來源：證券日報    記者 黃羣

需求大幅下滑，導致水泥售價出現深度調整，上半年水泥企業有點慘。儘管以優秀的成本控制力著稱，可“一哥”海螺水泥在大勢面前也無法獨善其身。公司8月25日晚間披露半年報，期內營收淨利潤均下滑超過30%。

有接近公司的業內人士向《證券日報》記者表示，下半年乃至更長時間裏水泥行業如何發展，像是一道無解的謎題。

半年報顯示，1-6月份海螺水泥實現營業收入562.76億元，實現淨利潤98.40億元。單從數字來看，這些指標或許能隨便“秒殺”大部分A股行業龍頭，但和去年同期相比，下滑幅度都超過了30%。

是什麼吞噬了海螺水泥的業績？

半年報顯示，報告期內公司水泥和熟料合計淨銷量爲1.30億噸，同比下降37.46%；產品綜合毛利率爲33.12%，較上年同期上升2.05個百分點。這意味着，在產品綜合毛利率仍然提高的情況下，銷量大幅下滑直接導致了業績下滑。

對於下半年展望，海螺水泥表示，2022年下半年，基建方面政府將積極擴大有效投資，全面加強基礎設施建設，加快推進“十四五”規劃重大工程項目建設，因此基建投資對水泥需求具有一定支撐。房地產方面，國家因城施策促進房地產業良性循環和健康發展，但短期內房地產投資下行趨勢仍難以扭轉，將對水泥市場需求產生不利影響。

回溯歷史，海螺水泥自上市以來僅在2005年、2012年和2015年淨利潤同比增長率出現下滑，且從未有過連續兩年業績同比下滑的經歷。

“2012年價格大跌一方面是由於產能快速擴張，另一方面是需求並未跟上，且水泥企業並未找到共生共榮的方法。那時候海螺水泥的風格也沒有變，是一種惡拼硬打的方式。2015年價格大跌則是因爲2014年全行業創造了改革開放以來最高的銷量，拉閘限電抬高了價格，導致大家對2015年市場預期過高，失去了競合的動力。這兩次都是供應端出現問題而導致水泥價格下跌。”前述業內人士告訴《證券日報》記者，今年不同，疫情加上經濟結構調整，投資拉動效果不明顯導致的是需求不足。

來自國家統計局的數據顯示，今年上半年全國累計水泥產量9.77億噸，創近十年來同期最低水平，同比下降15%，產量增速爲本世紀最低值。

水泥內參監測數據顯示，2022年6月底海螺水泥在安徽地區的價格已由年初的550元/噸降至350元/噸左右。放眼全國，華東、華中及華南地區主要品牌水泥價格上半年的降幅基本在200元/噸左右。

“上半年全行業的產能利用率只有60%左右，產量同比再下滑15%，等於產能利用率只有45%了。這種情況下，水泥企業很難再競合。”前述人士表示了自己看法。

從已經披露半年報的水泥企業來看，包括華潤水泥、華新水泥、天山股份、萬年青、塔牌集團等企業均出現營收淨利雙降。華潤水泥上半年營業額爲161.17億港元，同比減少20.1%；盈利18.05億港元，同比減少50.3%。另一巨無霸天山股份2022年上半年實現營業收入654.46億元，同比下降13.68%；實現淨利34.83億元，同比下降44.94%。

“全行業現在都在想該怎麼做，都在推動需求能夠理性迴歸，但難度很大。”該人士說。