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截至9月16日，大連商品交易所倉單日報顯示玉米澱粉倉單爲19250手，對應現貨爲192500噸，自2022年5月的“天量”倉單來看，本次澱粉09合約盤面倉單可謂“天量”倉單又現，按照目前倉單與現貨的情況，此批倉單主要銷售的月份爲10-11月份，屆時對於玉米澱粉市場的影響幾何？

圖1 2018-2022年玉米澱粉倉單數量統計

一、對於10-11月份玉米澱粉現貨市場價格的影響

表1 玉米澱粉現貨價格與倉單對應現貨價格對比

截止到9月16日，黑龍江玉米澱粉市場主流價格2850-2860元/噸，吉林玉米澱粉市場主流價格3000-3050元/噸，山東玉米澱粉市場主流價格3020-3050元/噸。按照目前09合約倉單接貨方的價格來看，對應現貨的主流價格爲：黑龍江2945-3050元/噸，吉林3020-3030元/噸。整體看來吉林倉單與現貨價格基本接近，黑龍江與山東盤面接貨方價格明顯高於目前現貨價格。根據6-7月份兩個月的倉單流入現貨市場的情況來看，對於玉米澱粉現貨市場的價格壓制力量還是非常明顯的。本次09倉單的主要銷售週期是10-11月份，今年的春節是在2023年的1月份，相對來說，春節前下游行業對於玉米澱粉的採購備貨與生產使用週期都將有所減短，所以11月玉米澱粉市場的銷售情況會好於7月份。

二、倉單接貨主體與貿易商心態與預期

根據澱粉05倉單接貨主體的操作與銷售模式來看，09倉單接貨主體仍將是現貨銷售+11盤面套保相結合爲主，而對於貿易商來說，如果澱粉11合約盤面價格維持偏空趨勢運行，將會大概率接到比玉米澱粉出廠價格更低的澱粉，這對於單純以“背靠背”模式的貿易商來說，將會在10-11月份的澱粉銷售中更有價格優勢。

綜上來看，隨着“天量”玉米澱粉交割倉單逐漸流入現貨市場的過程，未來玉米澱粉供應端將會逐漸寬鬆，在原料玉米價格無持續上漲的背景之下，玉米澱粉的市場價格將很難有大的起色。同時隨着玉米澱粉期貨與現貨更多資金“玩家”的進入，未來玉米澱粉期現貨價格的影響因素將會更加豐富且波動頻繁。