來源：長江商報

高端精密電鍍設備製造商東威科技（688700.SH）連籤3個訂單，加速新業務擴展。

日前，東威科技公告稱，簽訂銷售“雙邊夾卷式水平鍍膜設備”協議，預計合同金額約10億元。

長江商報記者發現，包括此次訂單在內，一個月間，東威科技拿下3個雙邊夾卷式水平鍍膜設備訂單，累計金額爲17.13億元，超出2021年營收兩倍。而該類設備爲東威科技2021年介入的新業務，2021年該產品僅銷售1臺，營收佔比僅爲1.20%。

簽訂大額訂單對東威科技是一大利好，但對業績並不會帶來立竿見影的效果。而因訂單量增長導致採購量加大，同時銷售回款變慢，今年上半年，東威科技的經營性活動現金流淨額轉負，爲-0.40億元。

若上下游佔款較多，導致經營性現金淨流量持續爲負，或加大東威科技流動性壓力。

籤17.13億大單新能源業務加速

日前，東威科技公告稱，其與客戶L簽訂戰略合作框架協議，向協議對方銷售“雙邊夾卷式水平鍍膜設備”，協議總金額預計爲10億元左右。

在此之前的8月27日和8月30日，東威科技也披露，與客戶D和贛州市寶明新材料技術有限公司簽訂銷售合同，合同金額分別爲約5億元、2.13億元，產品同樣爲雙邊夾卷式水平鍍膜設備。

上述設備主要應用於薄膜光電材料、5G屏蔽材料和動力電池陰極複合銅箔等新能源領域。東威科技一月內連籤3個該類產品訂單，合計金額高達17.13億元，超過2021年營收8.05億元的兩倍。

長江商報記者注意到，目前，東威科技的營收主力爲垂直連續電鍍設備，主要應用於消費電子、通訊設備、5G基站、服務器/雲儲存、航空航天等。根據2021年年報，東威科技該產品當期實現營收6.55億元，營收佔比高達81.37%。

而卷式水平膜材電鍍設備在營收中佔比還很小，屬於2021年介入的新業務。2021年，東威科技該產品生產量僅爲5臺，銷售爲1臺，當期實現營收爲965.6萬元，營收佔比僅爲1.20%。

但有業內人士表示，東威科技是國內唯一能批量生產用於複合銅箔製備的卷式水平鍍膜設備廠商，將充分受益於複合銅箔行業需求的爆發。

事實上，簽訂的大額訂單對東威科技的業績並不會帶來立竿見影的效果。

根據公告，10億元訂單交貨時間爲2024年之前，5億元和2.13億元訂單的交貨時間分別爲兩年之內、2023年4月底；依據相關會計政策，上述訂單可能在不同的會計年度確認收入，因此，短期來看，對東威科技2022年業績影響有限。

即便如此，大額訂單還是給市場注入了一劑強心劑。公告發布後，在A股市場整體疲弱的大環境下，東威科技連續兩日逆勢大漲，此後震盪上行，截至9月28日收盤，報收141.84元/股，7個交易日累計漲幅達18.97%。

訂單大增致存貨同比增45.07%

需要注意的是，鉅額的訂單合同，同樣不能馬上改善東威科技當下經營性活動現金流轉負的困境；相反，可能會加劇這種情況。

2022年半年報顯示，東威科技的經營性活動現金流淨額爲-0.40億元，2021年同期爲淨流入0.44億元。

對此，東威科技解釋，今年上半年，主要是訂單量增長導致採購量加大，進而存貨增長較快；此外，爲提高生產效率，東威科技目前採取以產定購與合理備庫相結合的採購模式，也加速了現金流的消耗。

2022年1—6月，東威科技購買商品、接受勞務支付的現金支出爲2.04億元，較去年同期的1.12億元增加0.92億元，驟增82.14%。

截至2022年6月末，東威科技的存貨爲4.12億元，較上年末的3.41億元有所增加，較2021年6月末的2.84億元，同比增長了45.07%。

除此之外，銷售回款速度變慢也是影響經營性活動現金流量的原因。截至今年6月末，東威科技應收票據和應收賬款等經營性應收款項5.34億元，較上年末4.84億元有所增加，較上年6月末的3.97億元，增加34.51%。

因此，有業內人士表示，簽訂大額訂單可以確保未來業績的持續性，但如果上下游佔款較多，導致經營性現金淨流量持續爲負，東威科技可能存在流動性緊張的焦慮。

根據2022年上半年的現金流量表，除了經營活動現金淨流量轉負之外，投資活動現金淨流量爲0.46億元，籌資活動現金淨流量爲-0.44億元。整體上看，東威科技上半年的現金淨流出0.38億元。

截至6月末，東威科技的現金及現金等價物爲1.53億元，較上年末的3.95億元，驟減2.42億元，下降了61.27%，未來，東威科技或許要擴大融資規模緩解現金流壓力，才能順利完成訂單的交付。

不過，從業績上看，東威科技上半年表現良好。2022年上半年，其實現營收、歸母淨利潤分別爲4.12億元、0.93億元，同比增長17.86%、34.38%，扣非淨利潤0.86億元，同比增長29.39%。