財政部禁止國企購地虛增土地出讓金，城投拿地意願或進一步下降

記者樊旭

財政部近日發佈關於加強“三公”經費管理嚴控一般性支出的通知稱，嚴禁地方政府舉債儲備土地，不得通過國企購地等方式虛增土地出讓收入。分析師認爲，此舉旨在進一步控制隱性債務，約束地方城投企業拿地行爲。

今年以來，受到樓市持續低迷影響，土地出讓收入出現明顯下滑。據財政部公佈的數據，1-8月，國有土地使用權出讓收入33704億元，比上年同期下降28.5%。與此同時，國企和地方城投平臺拿地的現象明顯增加。

中國指數研究院統計數據顯示，2020年，百強房企拿地中，國企數量爲37家，2021年上升至58家，進入2022年後，這一數量進一步上升至79家。克而瑞研究中心數據顯示，自2021年2月至2022年7月，實行土地出讓“兩集中”（集中發佈出讓公告、集中組織出讓活動）的22個重點城市出讓的近四成地塊由地方城投公司獲取，其底價拿地的金額佔比達到近八成。

相關閱讀：項目開發慢、入市率低，地方城投平臺拿地意願下降

申萬宏源首席債券分析師孟祥娟在一篇研究報告中指出，財政部此舉主要是爲了擠壓財政泡沫，嚴控隱性債務，這一政策對以房地產開發爲主業的國企影響較小，主要是對以兜底爲主的城投拿地行爲及舉債拿地行爲進行約束。

天風證券固守首席分析師孫彬彬表示，在土地市場不景氣時，一些地方政府通過城投公司購地盤活土地市場，但沒有實際用途、實際項目或者城投沒有開發能力長期不開發土地，當期的土地出讓收入卻形成增量，後續地方政府可能通過其他形式將這部分收入返還城投，形成收入空轉，從而虛增財政收入。

審計署曾披露，全國審計機關2014年開展的全國土地出讓收支和耕地保護情況審計發現，存在通過收入空轉等方式虛增土地出讓收入1400多億元的現象。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對界面新聞稱，一些地方國企拿地實際上就是一個“走賬”的過程，財政部此時出臺這一要求，說明雖然當前地方財政壓力較大，但對以國企名義拿地來變相做大土地出讓收入的做法依然不可容忍。

財政部在發給各中央預算單位、各省、自治區、直轄市、計劃單列市財政廳（局）以及新疆生產建設兵團財政局的通知中稱，不得通過國企購地等方式虛增土地出讓收入，不得巧立名目虛增財政收入，彌補財政收入缺口。進一步規範地方事業單位債務管控，建立嚴格的舉債審批制度，禁止新增各類隱性債務，切實防範事業單位債務風險。文件還要求，加強對屬地虛增財政收入的監測，發現一起、處理一起、問責一起。

根據中國指數研究院數據，全國範圍內僅有約20%的城投公司具備房地產項目開發的經驗和能力。該研究院抽樣調查發現，2021年第二、三批次所有廣州城投托底的地塊均未開盤入市，甚至幾乎尚未有項目進入規劃方案設計階段。城投托底拿地的背後，不是爲了從項目開發中獲利，而是出於穩定土地收入的考慮。

從公開信息來看，不少拿地的城投企業的確存在開工遲緩、開發意願和經驗不足的問題。比如，據克而瑞統計，在2021年第一批成交地塊中，規模房企拿地開工率高達61%，而平臺類公司拿地開工率僅23%。

孟祥娟進一步表示，對於城投拿地佔比較高的地區，需關注其後續土地市場景氣度及城投債務到期壓力。對於非稅收入及土地出讓收入佔比較高的地區，需關注土地出讓金虛增水分擠出後地區財政表現及支出情況。

據申萬宏源證券統計，2022年上半年，江西省、湖南省、湖北省、四川省、山東省等6省的城投拿地比例較高，分別爲32.21%、31.16%、24.84%、24.01%、21.21%，均在20%以上。從土地依賴度來看，2021年，稅收收入佔一般預算收入比重比低於70%，且土地出讓金收入超過地方政府一般預算收入90%的省級行政區有5個，分別爲湖南省、貴州省、江西省、四川省、安徽省，其中湖南省土地收入佔比最高，達110.91%。