頂流基金經理周應波最近交出了奔私後的首份投資報告，從產業觀察和行業配置角度看，電動車、儲能、精細化工等五大領域是周應波最爲看好的方向。

估值吸引力進入歷史最佳區間

周應波是前中歐基金投資總監、明星基金經理，管理規模曾接近600億元。今年3月底，他創辦上海運舟私募基金管理有限公司，正式奔私。8月中旬，周應波旗下首批私募產品逆市大賣超過80億，成爲業內佳話。

雖然新產品仍在建倉階段，周應波還是寫了一份乾貨滿滿的投資三季報。在他看來，當前資本市場的估值吸引力毫無疑問已經進入了歷史最佳區間。

周應波就宏觀局勢做出了三種可能的情形分析，其中發生概率更大的中性情形是：2022Q4-2023年初，政府加大以基建穩經濟的力度，信用緩和擴張。海外經濟2022Q4開始衰退，通脹到2023H2開始逐步回落，美聯儲加息到2023Q2停止，全球經濟進入較大幅度衰退，一批經濟體出現債務、貶值等問題。

不過他同時強調，投資決策中“應對”重於“預測”，自己對於“長期聚焦能力圈才能夠把事情做好”這個基礎投資哲學不會動搖，最主要的精力依然還會放在選行業、選股層面，聚焦成長股研究和投資。

看好五大領域，剛剛加倉維生素D3龍頭

周應波的這份投資報告對部分重點產業和行業做出了深入分析，他尤其看好電動車、儲能、國產軟硬件、VR/AR眼鏡、精細化工這五大領域。

“從總量來看，我們依然能夠看到多個行業景氣的線索在發育前行，有的處在10到100的疾風驟雨階段，有的還處在從0到1的即將質變狀態，但總體說明不少行業的微觀主體依然是充滿活力、不斷創新的。”周應波在報告中稱。

具體來看這五大領域趨勢：

一、汽車電動化深入，中國領先全球。中國在新能源汽車領域的大幅領先，將給整車、電池、零部件、材料在內的整個產業鏈創造非常好的發展環境。儘管展望2023年，各環節的競爭還在加劇，但21世紀20年代的中國電動車行業已經到了立足國內、展望全球的時機，在產業規模快速放大過程中，零部件、新技術材料等領域會有很多變化、放量的機會出現。

二、儲能行業進入全面爆發時期。在未來鋰電池成本下降、鈉電池等低成本方案不斷推出的假設下，儲能行業未來進入從1到10的爆發式增長階段是很確定的。可以看到，由於在鋰電池電芯、儲能系統設計製造上的全面領先，以及跨境電商的發達，中國企業在各個儲能領域都取得了全球領先。

三、企業數字化加速，同時軟硬件國產化浪潮開啓。各行各業通過數字化提效降本的需求較爲強烈，遠程辦公、雲會議等辦公方式得到徹底普及應用，預計數字化帶來的IT需求增長較爲確定。同時，由於供應鏈割裂的挑戰，軟件、硬件國產化需求除了在政府相關領域，普通工商業的需求也在變強，預計軟硬件國產化帶來的需求將從2023年開始加速，滲透率會從極低狀態開始爆發，給國產軟件、硬件廠商帶來持續的崛起機會。

四、VR/AR眼鏡硬件成熟度、軟件應用生態處在爆發前夜。經過5-7年的迭代發展，新一代消費電子硬件VR眼鏡，從產品體驗、軟件成熟度、價格來看，可能已經越來越接近放量爆發階段。未來2年是觀察這一產品的關鍵時期，如果能從千萬量級跨入5000萬-1億量級，可能意味着智能手機後的新一代終端的爆發。

五、精細化工、新材料國產創新突破，下游新能源、汽車、半導體等行業應用持續拉動。2018年之後，中國新能源、汽車等行業成爲具備全球競爭力的主導產業，同時半導體、軍工等領域的國產供應鏈需求緊迫，要求中國化工和材料產業在未來10年快速支撐高端製造業中的材料國產化、規模化。未來幾年，鋰電池、光伏、半導體領域的化工新材料（及配套產業）依然會有較多投資機會。

周應波在報告中總結表示，運舟產品的行業配置策略是“立足穩定需求，跟蹤景氣變化”。一是立足穩定需求，更重視計算機、醫藥等更多以確定性內部需求爲主的行業。二是對儲能、電動車、光伏等快速增長行業的景氣變化密切跟蹤，更多關注其中的新技術、新材料類投資機會。同時，也會耐心等待疫情、外貿、能源等領域的重大假設變化，在相關行業中尋找機會。

10月21日晚間，周應波“奔私”後首只持股公開亮相。花園生物發佈的三季報顯示，運舟資本旗下兩隻產品——運舟成長精選1號和2號現身該股十大流通股東，持股851.02萬股和434.58萬股，分列第六位和第十位，期末持倉市值爲2.16億元。花園生物屬於維生素D3行業龍頭企業，2022年前三季度營收約10.78億元，同比增加40.38%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約3.54億元，同比減少4.89%。

責編：李雪峯