來源：北京商報

二次遞表後，達美樂中國通過港交所上市聆訊。11月21日，北京商報記者瞭解到，達勢股份有限公司（以下簡稱“達美樂中國”）通過港交所聆訊，根據該公司披露的數據，雖然報告期內收益逐漸擴大，其盈利情況卻並不樂觀。從聆訊資料可以看出，外賣業務是其主力。不過，達美樂中國進入中國市場多年，其品牌發展一直過於“低調”，接下來能否講出高調故事至關重要。

通過港交所聆訊

達美樂中國衝擊IPO有了新進展。11月21日，北京商報記者瞭解到，達美樂中國聆訊，美銀證券爲獨家保薦人。關於公司募資計劃，達美樂中國表示將用於擴張公司的門店網絡。據瞭解，該公司爲達美樂比薩在中國內地、中國香港特別行政區及中國澳門特別行政區的獨家總特許經營商。值得注意的是，聆訊資料顯示，總特許經營協議的有效期至2027年6月1日止，在符合若干條件的情況下，達美樂中國可選擇續期額外兩個10年。

數據顯示，達美樂中國2019-2021年和2022年上半年的收益分別爲8.37億元、11.04億元、16.11億元和9.09億元。雖然收益逐年擴大，但其虧損也隨之增大。據達美樂中國披露，該公司同期淨虧損分別爲1.82億元、2.74億元、4.71億元和9547.5萬元。截至2022年6月30日，達美樂中國在中國12個城市內擁有508家達美樂比薩直營店，其中約56%的門店位於北京和上海。

關於品牌的未來發展規劃，達美樂中國表示，計劃於2022年和2023年開設約120家和180家新店，截至2022年6月30日止6個月，扣除關閉門店，該公司開設了40家門店。同時，除了增加門店數量外，達美樂中國還計劃開發新門店模式，例如僅提供外帶及外送服務的門店，以此降低租金等成本，從而帶動銷量和盈利能力。

據瞭解，達美樂中國自2010年12月起經營達美樂比薩門店，當時該公司收購了Pizzavest China Ltd． （當時爲達美樂比薩於北京、天津、上海等地的總特許經營商），並於2017 年6月與Domino’s Internationa（l Domino’s Pizza， Inc．的附屬公司）續簽總特許經營協議。達美樂中國於今年3月28日提交了招股書，目前該文件狀態爲失效，並於今年10月14日再次提交了上市申請。

外送業務挑大樑

說起達美樂，除了其主打產品比薩之外，外送業務也是其核心之一。正如品牌一直強調的slogan：“達美樂中國承諾‘外送30分鐘必達，超時送免費比薩券’”，外送更是撐起了該公司營收的重要板塊。

聆訊資料顯示，達美樂中國2019-2021年和2022年上半年外送渠道收益分別爲5.86億元、8.22億元、11.80億元和6.50億元，分別佔總收益的70.0%、74.5%、73.2%和71.5%。但挑起大梁的外送業務同樣爲達美樂中國帶來了一定壓力，據達美樂中國透露，該公司2019-2021年和2022年上半年聘用外包騎手產生的員工薪酬開支，分別爲2360萬元、3140萬元、4630萬元和20.30萬元，呈逐年上升趨勢。

儘管達美樂中國在聆訊材料中表示，於往績記錄期間，該公司約90%的訂單于30分鐘內送達，平均訂單完成時間約爲23分鐘，但仍有相關投訴存在。黑貓投訴官網顯示，達美樂中國投訴量爲239，其中不乏訂單超時、騎手提前點了確認送達未送比薩券等問題。

北京國際商貿中心研究基地首席專家賴陽指出，比薩品類較爲適合做外賣，若達美樂中國想要打磨好相關門店模式，還需要進一步研究。其實，在部分環境下，外賣更加靈活，受到的限制也較小，能夠從一定程度上提高門店營業額，但還需注意平衡收入和成本之間的關係，從而實現盈利。

資深連鎖產業專家文志宏認爲，達美樂在國外就是以外賣比薩知名，如今中國市場定位把外賣作爲主營業務，而且加速擴大也是正確的方向。不過，進入中國市場這麼多年，作爲消費品牌其存在感並不是很強。

優化盈利模型

就像達美樂中國在招股書中所言，若參照弗若斯特沙利文報告，按2021年的銷售收入計，達美樂中國爲國內第三大比薩公司，但近年來過得略顯“低調”。如今，達美樂中國的上市計劃再進一步，未來則需在產品品質、創新、門店規模等方面“高調”起來，從而給予資本市場信心。

文志宏指出，不僅是達美樂，現在很多餐飲品牌都想上市，背後最根本的原因是因爲現在餐飲行業發展和競爭已經進入到資本化階段。另外，在疫情背景之下，不少企業也察覺到資本化對一個企業來講的意義和價值。

的確，近期多家餐飲企業都表現出了上市意圖，但其中也有不順的例子，達美樂中國此時上市是好時機嗎？對此，賴陽表示，一些餐飲企業近期遇到了經營壓力，所以在考慮上市時則較爲謹慎。企業在港股上市難度相對較低，但得到投資人認可並維持股價絕非易事，但若公司發展前景較好，依然可能會被資本市場青睞。

不過，對於達美樂中國而言，無論接下來是否選擇繼續上市，都需要再做功課。文志宏認爲，達美樂中國需要強化品牌傳播，改變其在中國市場“不溫不火”的狀態。同時，要加快佈局，尤其是重點市場的佈局，來形成規模效應，以此來平衡盈利能力。此外，優化管理體系進行降本增效至關重要。歸根到底，僅是營收規模遠遠不夠。

“對於達美樂中國而言，除了提升盈利之外，還需要梳理門店結構，切勿盲目擴張。同時，該公司還需要通過產品創新研發來打造爆款，並提升運營效率。”賴陽指出。

北京商報記者 張天元