原標題：“三箭齊發”利好空前！房地產股掀漲停潮，上市房企再融資重啓，這幾類房企將率先受益

來源：華夏時報

截圖自：東方財富網“行情中心”

本報（chinatimes.net.cn）記者李貝貝 上海報道

證監會主席易會滿在金融街論壇演講時表示，要支持實施改善優質房企資產負債表計劃，繼續支持房地產企業合理債券融資需求，支持涉房企業開展併購重組及配套融資，支持有一定比例涉房業務的企業開展股權融資。

時隔一週，支持舉措落地：11月28日晚間，證監會新聞發言人表示，證監會將積極發揮資本市場功能，支持實施改善優質房企資產負債表計劃等。證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，並自即日起施行。

次日，地產股、地產債雙雙大漲。業內公認，隨着股權融資方面的調整優化，信貸支持工具、債券融資支持工具、股權融資工具“三箭齊發”，爲房地產市場恢復發展提供了極大支持，尤其是優質房企的估值有望修復。

在利好空前的背景下，哪類企業將率先受益，多家機構也給出了判斷。

地產股、地產債大漲

11月29日，A股三大指數高開，上證指數漲0.57%，深證成指漲0.58%，創業板指漲0.10%。盤面上，房地產開發、房地產服務、廚衛電器、物業管理概念、租售同權概念等板塊漲幅居前。

地產股方面，截至午間收盤，上實發展、天房發展、渝開發、中國武夷、華僑城A、城建發展、光大嘉寶、中華企業等漲幅均超10%，中交地產、華髮股份、京能置業、南山控股等等15只地產股漲幅亦超過9%。另據Wind統計，43只地產股11月上漲幅度超過20%。其中，中交地產、新城控股、ST泰禾、三湘印象、中國武夷11月漲幅已超50%。

同時，地產債延續漲勢，12只債券盤中臨停。“20碧地04”“20世茂G1”漲超27%，“16騰越02”漲超25%，“21旭輝02”“20碧地03”漲超22%，“21旭輝03”“15遠洋05”“19碧地02”漲超21%，“21旭輝01”“20旭輝02”漲20%，上述11只債券均盤中臨時停牌。

資本市場的火熱，源於前一日證監會表示將調整優化房地產領域股權融資的重磅政策。

證監會新聞發言人表示，證監會積極發揮資本市場功能，支持實施改善優質房企資產負債表計劃，加大權益補充力度，促進房地產市場盤活存量、防範風險、轉型發展，更好服務穩定宏觀經濟大盤。證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，並自即日起施行。

5項措施包括恢復涉房上市公司併購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資、調整完善房地產企業境外市場上市政策、進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用，以及積極發揮私募股權投資基金作用。

例如，恢復涉房上市公司併購重組及配套融資措施爲：允許符合條件的房地產企業實施重組上市，重組對象須爲房地產行業上市公司。允許房地產行業上市公司發行股份或支付現金購買涉房資產；發行股份購買資產時，可以募集配套資金等。

而在恢復上市房企和涉房上市公司再融資措施方面，證監會允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用於政策支持的房地產業務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，經濟適用房、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業。

“5項措施對房地產市場的提振作用非常明顯，多家房企今天的股價已經證明了。”某房企內部人士向《華夏時報》記者肯定地表示，房企將受益於這些措施。其稱，這次政策本意還是拓寬融資渠道，化解行業風險。尤其是房企再融資放開了，如果未來更多房企能紓困其他同行（通過企業或者項目併購），盤活存量，這個可能更重要些。

另一位房企內部人士認爲，“5項措施利好作用重大，對優質房企尤爲明顯”。事實上，目前的情況也證明了這一點，例如，作爲17家未出險房企之一，近期“第二支箭”首單落地龍湖，公司200億儲架式發行獲批，併成功發行首單中期票據等。

優質房企估值修復

業內普遍認爲，證監會此次的政策明確了“支持房地產企業股權融資”，本質上是“第三支箭”已經射出，對於當前樓市的支持作用可謂重磅。

“房企再融資自2010年被暫停之後，時隔多年再次重啓，對市場的信心和預期具有積極的信號意義。”中國銀河證券研究院分析師王秋衡指出，從資金用途中可以看出，目前政策目標是以“保交樓”和防止發生金融風險爲主，房企通過再融資可有效補充流動資金、改善融資結構、避免債務風險的蔓延。

中原地產首席分析師張大偉向《華夏時報》記者表示，房地產行業持續下調，房地產各種政策已經接近歷史最寬鬆時期，恢復房地產上市企業再融資是重要的政策寬鬆。這一政策的影響相對較大，針對上市房企有很大的利好，中央強調“房住不炒”和“三穩”目標，守住不發生系統性金融風險底線。最近金融16條疊加降準，房地產市場的利好空前。

“房企股權融資政策優化調整是里程碑式進展。”中金公司指出，政策旨在盤活存量、防範風險，維護房地產市場平穩健康發展。當前行業供需兩側政策已全面轉向支持與呵護。供給側從“第一支箭”銀行信貸支持、“第二支箭”債券融資幫扶到“第三支箭”股權融資鬆綁層層突破，工具全面、力度積極，有助於行業信用端困難紓解和流動性整體優化，對於短期提振市場信心和中長期促進基本面企穩均有助益。

除了行業基本面有望企穩修復，業內還一致認爲，政策利好下，房地產板塊上市公司出現多層次受益邏輯，尤其是優質房企的估值有望得到修復。

IPG中國首席經濟學家柏文喜向《華夏時報》記者分析指出， 就政策邏輯上和覆蓋面而言，這項政策直接利好於A股和H股上市地產與涉房企業，也利好於具備上市條件和發行REITs等條件的企業；對於內房股與一些未上市、乃至出險房企而言，則屬於間接利好。“因爲股權融資推動的行業流動性整體放鬆，自然也會推動市場回暖、項目併購，也就提升了這些企業的重組與合作價值，尤其對於推動出險企業的債務重組也是明顯的利好。” 柏文喜說。

柏文喜建議，“內房股也可以藉機分拆或打包內地資產與業務，在A股進行股權融資來獲得增量資金的同時優化存量資產結構，進而推動整個公司的重啓與復甦。”

中信建投證券則認爲，在當前金融端支持政策下，優質房企存在通過股權融資擴大淨資產進一步做大規模的可能。而“允許借殼上市與再融資，不僅將助力央企、國企做大做強，同時有助於減輕民營企業的流動性壓力”。

浙商證券強調，證監會股權融資5條未明確劃分政策受益方是國企還是民企，這意味着所有地產企業都有可能受益，包括國企和民企。

浙商證券建議投資者關注三大類標的：一是2016年獲得定增並於2022年3月延長定增有效期的新城控股，是目前A股房企公司中有定增批文在手，能夠最快承接第三支箭利好的民營房企；二是央企、國企和混合所有制房企，率先獲得政策支持的可能性更高。其中，彈性最大的爲之前被市場錯殺的金地集團和萬科A；三是隨着地產企穩，物業彈性巨大，可關注港股的碧桂園服務、旭輝永升服務。

“受益房企主要有2類：一是現在仍在穩健經營的房地產企業，包括央企、國企、混合所有制企業和民企；二是建築類央企、國企。個人認爲是不分先後。”億翰智庫研究總監於小語告訴《華夏時報》記者。而億翰智庫方面強調，股權融資本就是更爲市場化的行爲，對於已經暴雷違約的企業，當前市場環境下資本是否認可仍有待觀察。