安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃裏安表示，美股的反彈表明，市場“完全忽視了”鮑威爾關於通脹的一些言論，他警告說，投資者可能沒有將關鍵風險計入市場。

週四，埃裏安在接受採訪時，“市場沒有聽到鮑威爾的平衡性言論”。鮑威爾昨日在布魯金斯學會發表演講稱，美聯儲可能最快在本月放緩加息步伐。根據華爾街的一些預測，官員們可能會在12月加息50個基點，並有可能在2023年初暫停加息。

鮑威爾的演講引發了美股的強勁反彈，納指週三上漲超4%。但過去一直批評股市過早反彈的埃裏安表示，鮑威爾的言論可能給市場帶來了“重大而可怕的衝動”，因爲它可能導致投資者忽視股市的關鍵風險。

埃裏安指出，首先，雖然通脹率有下降趨勢，由於持續的供應鏈問題和不斷變化的全球動態，通脹率明年仍可能保持在4%的水平。投資者沒有對這種可能性進行定價，也沒有對信貸和企業盈利可能會帶來的阻力進行定價。

他補充稱：“因此，市場在說通脹風險已經結束。市場還沒有關注信貸和盈利風險，這是因爲......沒有衰退的跡象。”

埃裏安的擔憂也得到了其他市場評論家的回應。摩根士丹利的首席股市預測師Mike Wilson警告說，2023年上半年，標普500指數可能會下跌26%至3000點，因爲企業盈利預期仍高出20%。DataTrek警告說，如果盈利衰退佔據市場，美股將出現更大幅度的29%的下跌。

埃裏安指出，雖然經濟衰退仍然可以避免，而且可能不會像2008年那樣嚴重，但美國經濟衰退的風險仍然“高得令人不安”，而且經濟衰退仍然有可能是痛苦的。如果美國真的陷入衰退，美聯儲不太可能用更多的流動性來支持經濟，因爲擔心會重新引發通脹。

他敦促投資者，不要假設即將到來的經濟下滑將是短暫和淺層次的。這可能會類似於美聯儲官員在2021年犯下的錯誤，當時，官員們在物價飆升至40年高點之前將物價上漲視爲“暫時性的”。

埃裏安稱：“不要落入說‘它將是短暫和淺層次的’陷阱。因爲如果我們真的陷入經濟衰退，很有可能它不會是短暫和淺層次的。所以保持開放的心態，讓我們不要重複去年的錯誤，當時我們都接受了通脹是暫時性的這一想法。”

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