投資足球股風險不少。

四年一屆的世界盃在卡塔爾舉行。與足球相關的股票值得投資嗎？

買足球股還是要睜大眼睛

支持球隊可以，那麼投資足球股？分析師的建議是，不要感情用事。英超勁旅曼聯是少數幾家知名的公開交易的足球俱樂部之一，但伴隨其尋求新東家，其股價波動考驗着最忠實支持者的信心。

此前，馬爾科姆·格雷澤（Malcolm Glazer）在2005年通過槓桿收購的手段收購了曼聯，但曼聯的鐵桿球迷一直不信任格雷澤。儘管球隊在格雷澤入主後的最初幾年，在傳奇教練弗格森爵士（SirAlex Ferguson）的帶領下繼續贏得比賽，但在這位傳奇教練2013年退役後，球隊的不滿情緒越來越大，2013年也是曼聯最後一次贏得英超冠軍。今年大部分時間，曼聯的股價一直低於2012年的首次公開募股（IPO）價格，7月時更是比2018年的峯值下跌了60%，直到11月底宣佈正在尋找新買家後纔開始反彈。

不僅曼聯，另一隻規模較大的公開交易的俱樂部——意大利尤文圖斯足球俱樂部的情況同樣如此。雖然贏得了多個國內冠軍，但尤文圖斯目前的交易價格比2001年的IPO價格低了約70%。以“青年隊超級工廠”而聞名的阿賈克斯足球俱樂部的股價也比1998年的IPO水平低了17%。比利時頂級足球職業俱樂部——布魯日俱樂部（club Brugge SA）去年更以市場狀況爲由擱置了在布魯塞爾的上市計劃。

“足球俱樂部就像投資銀行。”AJ Bell Plc的投資總監莫爾德（Russ Mould）稱，“當業務進展順利時，他們可以賺很多錢，當業務進展糟糕時，他們會損失一大筆錢。而即使業務進展順利，錢也會落入內部人才的口袋，而不是投資者或股東手裏。”整體而言，包括莫爾德在內的分析師指出，足球股無法保證股東通常需要的盈利增長，因爲球場表現波動會影響收入來源，包括電視收入、贊助、門票銷售和獎金等，球員工資和轉會費也會給足球俱樂部增加高昂的成本。

球場失利更可能意味着股價大幅下跌。尤文圖斯的股價在今年10月球隊輸給對手AC米蘭後下跌了7%，在2019年冠軍聯賽輸給阿賈克斯後，股價更在一天內下跌了18%。除了球場表現波動外，投資足球股還有其他風險。比如，尤文圖斯正在接受調查，俱樂部主席安德里亞·阿涅利（Andrea Agnelli）和球隊全體董事會都已因涉嫌與公司財務文件相關的不當行爲而辭職。

足球股的特殊性導致分析師也鮮少關注。有外媒彙編的數據顯示，標普500指數成分股平均每隻有20多名分析師提供報道，但報道曼聯的分析師僅有4名，報道尤文圖斯的僅有6名。

謝菲爾德哈勒姆大學體育金融講師普盧姆利（Dan Plumley）甚至表示，“足球俱樂部沒什麼必要再選擇上市之路，因爲上市對足球俱樂部而言並非一種可行策略。”

莫爾德稱，“球迷確實有可能對某隻球隊存在情感上的依戀，無論如何都要買其股票。但我還是建議，投資者在購買足球股時要睜大眼睛，尤其是現在的經濟狀況似乎也不太好。”

當心被足球代幣割韭菜

而除了傳統的足球股外，隨着加密貨幣市場的發展，幣圈也湊起了世界盃的熱鬧，推出了與國家隊、足球俱樂部有關的代幣。

足球代幣是加密貨幣圈裏比較小衆的品種，在世界盃前僅在於球迷羣體中流行，主要的獎勵包括贏得官方周邊、投票決定賽場歌曲等。而藉着世界盃的熱度，更多投機者開始炒作足球代幣。虛擬貨幣數據公司Kaiko的數據顯示，足球代幣11月的平均日成交量躥升至接近3億美元，而此前平均每天的交易量只有約3000萬美元。對於這些市值數千萬的足球代幣來說，11月的成交量可謂是天量。在世界盃開始前10天，球迷代幣的總市值約爲2.56億美元，到開賽當週已經漲至4億美元，但本週又跌破3億美元關口。

一家名爲Socios的區塊鏈平臺佔據了與本屆世界盃相關足球代幣的主導地位，發行了包括與巴黎聖日爾曼、曼城、國際米蘭、馬競、葡萄牙和阿根廷國家隊等相關的大多數代幣，市值大致在700萬~2000萬美元之間，還簽下了梅西作爲代言人。其發行的其中一款足球代幣Chilliz在11月初創下近7個月新高，目前又從高點回撤近40%。根據Kaiko的數據，韓元和土耳其里拉是11月初與Chilliz直接交易最頻繁的法幣。

但與其他加密貨幣相同，足球代幣波動性和投機性較大。比如，在世界盃首秀負於沙特阿拉伯後，阿根廷球迷代幣短時間內暴跌25%。再比如，葡萄牙國家隊相關代幣在世界盃前短短十天內翻番，但在正式比賽後，卻跌至近幾個月的新低。投機性還是得足球代幣走勢不按常理出牌，比如領跑英超積分榜的奪冠熱門阿森納隊發行的球迷代幣，自賽季開始以來反而累計跌超10%。

更重要的是，與此前暴雷的FTX加密貨幣交易所存在類似的問題，足球代幣的監管標準也十分模糊。數字資產交易商GlobalBlock的分析師索迪瑞爾（Marcus Sotiriou）總結稱，那些沒有足夠效用的足球代幣可能會面臨審查，因爲這類資產可能被監管機構視作對球隊的變相投資。

此外，由於對足球幣的炒作有藉着世界盃之疑，分析師也提醒投資者要注意其是否能真正提供價值。數字資產平臺Matrixport的研究主管提勒（Markus Thielen）表示，那些發行數字貨幣的企業和球隊需要定期向持有者提供更多價值，不然等到世界盃結束後，投資者很快就會對足球代幣喪失興趣。