近日，金瑞期貨在公司黨總支的指引下，帶領風險管理子公司金瑞資本在新疆開展專業幫扶，運用場外期權爲新疆一家小微棉企實現債務優化，獲得企業高度認可。

2022年中央一號文件《中共中央、國務院關於做好2022年全面推進鄉村振興重點工作的意見》公佈，對新發展階段做好“三農”工作、接續全面推進鄉村振興、強化鄉村振興金融服務作出重要部署。爲積極貫徹中央一號文件要求，履行期貨市場服務鄉村振興的社會職責，金瑞期貨充分發揮專業優勢，從當前中小企業普遍面臨的債務問題入手，針對新疆一家棉企一年期的貸款定製設計債務優化方案，使得原本的固定利率變爲浮動利率。

金瑞期貨由於股東產業背景的特性，長期紮根企業，在與棉花企業的多次溝通中瞭解到，許多軋花廠往往需要依靠銀行貸款進行生產經營，企業普遍存在債務問題，尤其中小企業融資難，資金匱乏，發展艱難，在市場格局瞬息萬變的當下，流動資金對於企業而言尤爲重要。本次服務的新疆這家小微軋花廠也是一樣，企業經營受棉花價格波動影響較爲明顯，但每月都需支付一筆一年期貸款的固定利息。那麼，能不能設計出一種方案，讓企業在棉花價格較好、利潤增厚的時候，承擔更多一點的財務成本，而棉花價格下跌、利潤變薄的時候，可以減少利息支出？爲此，針對客戶需求，結合客戶此前有着參與棉花期貨套期保值經驗的實際情況，金瑞項目團隊爲客戶量身打造了有別於以往套保方案的期權債務優化思路。

本次方案在借鑑國際大型投行的企業衍生品服務設計思路的基礎上，根據國內市場情況進行了調整。項目團隊與企業溝通後，確定棉花價格上漲時企業利潤更加豐厚，於是針對企業一年期限5000萬元的貸款資金設計了對應名義本金的期權結構化產品，進行債務優化。方案掛鉤企業生產相關的棉花爲期權標的，以一個月22個交易日爲一個觀察週期，嘗試開展合作。如果棉花價格上漲，企業經營利潤更加豐厚，只需向金瑞資本支付少量服務費用，反之棉花價格下跌，企業收益下降，但可以通過方案的實施獲利，獲得財務成本補貼。一個月觀察期滿，企業當月共計獲得補貼3.24萬元，使得原本每月25萬元的固定利息降至21.76萬元，企業資金成本節省了12.96%。如果每月實施，可以使企業原本的固定利率變爲浮動利率，實現債務優化的效果。

目前市場普遍實施的套期保值方案，是針對企業銷售貨值或者原材料成本進行套保，本次方案針對企業債務問題進行優化，對於風險子公司和企業財務部門而言，都是一個尚在探索發展階段的新領域。此次服務的棉花企業由於本身就有着長期參與棉花期貨套期保值的經驗，對於方案的原理相對更容易理解和接受。據金瑞項目團隊介紹，該方案相對風險可控，基於該期權結構的特殊性，最大損失有限，企業只需要支付較低的保證金。與傳統的利率互換在最後的時間節點比價相比，本次方案設計爲每日比價，能夠更好的反映掛鉤標的市場價格變化，進而細化商品價格對企業利潤的影響。

該方案的順利實施，對於深受債務問題困擾的中小企業經營如同雪中送炭，是金瑞期貨服務鄉村振興地中小微企業的又一次創新型探索，不僅適用於軋花廠，同樣也可以適用於其他生產交易所上市品種的企業用於優化債務問題，具體實施上，對風險管理子公司的產品設計能力和交易能力也有一定的要求。未來，金瑞期貨將立足新發展階段、貫徹新發展理念、接續推進鄉村振興，持續提升風險管理水平，幫助涉農企業穩產穩收，促進企業穩健經營和可持續發展，共同推動農業農村現代化邁出新步伐。