來源：獨角金融

作爲中介機構，券商理應履行好“看門人”的職責。

珠海華髮投資控股集團有限公司（下稱“珠海華髮”）旗下的華金證券股份有限公司（下稱“華金證券”）受證監會處罰，保薦承銷業務被暫停，牽連目前保薦項目再融資被中止，而其自身的IPO計劃或也將受到影響。

這一連串的連鎖反應，不得不讓行業深思：一定不要存僥倖心理，要加強內控機制管理，增強合規意識，真正看好資本市場的大門。

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受牽連寶色股份7.2億再融資被中止，

華金證券近3年撤否率17.39%

來源：寶色股份公告

12月4日，寶色股份（300402.SZ）發佈公告稱因保薦機構華金證券被證監會暫停保薦業務，其7.2億元再融資被中止審覈。

寶色股份主要從事鈦、鎳等有色金屬及其他金屬複合材料等特種材料的研發、設計、製造、安裝等，2014年成功登陸創業板。據此前公佈的保薦書顯示，此次寶色股份擬募集資金爲7.2億元，主要用於高端特材裝備智能製造項目、寶色工程技術研發中心等4個項目。若此次募資成功，將能夠使該公司突破產能瓶頸，擴大裝備製造板塊業務規模，提升訂單承接和交付能力。

2022年10月21日，深交所受理了寶色股份再融資申請文件，並於11月2日發出問詢函。寶色股份11月22日披露了對於深交所問詢函的回覆。眼看融資進程過半，卻沒想到受保薦機構牽連不得不按下暫停鍵。

寶色股份稱，本次發行的中止審覈不會影響公司的正常生產經營。IPG中國首席經濟學家柏文喜表示，券商暫停上市保薦資格對其保薦的上市公司和融資項目可能會有一定影響，但不會有決定性影響，因爲發行人完全可以更換另一家保薦人和承銷商。

與寶色股份再融資中止同一天，華金證券保薦的另外兩家申報創業板公司：南京波長光電科技股份有限公司（下稱“波長光電”）、江蘇網進科技股份有限公司（下稱“網進科技”）審覈狀態也變更爲中止審查。其中，波長光電9月8日已經過會；網進科技IPO申請9月2日獲得受理，已發出第一輪審覈問詢函，目前還未披露回覆意見。

另外，華金證券保薦IPO項目還有鄭州凱雪冷鏈股份有限公司（下稱“凱雪冷鏈”），凱雪冷鏈擬登陸北交所，今年3月已獲批註冊，不過至今還未上市。

此外，華金證券保薦了東方鋯業（002167.SZ）的再融資項目，該項目11月21日已通過發審會，尚未拿到發行批文。

據Wind顯示，自2020年至今，華金證券保薦家數共計23家，撤否率爲17.39%。其中四家，包括上海澤生科技開發股份有限公司、山西錦波生物醫藥股份有限公司、江蘇中成緊固技術發展股份有限公司、江蘇天瑞儀器股份有限公司主動撤回；另一家濮陽惠成電子材料股份有限公司終止審查。

來源：Wind

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佔比高達45%的投行業務影響幾何？

華金證券成立於2000年9月11日，原名爲上海久聯證券經紀有限責任公司；2005年被中國航天科工集團公司收購重組後更名爲航天證券經紀有限公司；2014年，珠海鏵創投資管理有限公司（下稱“珠海鏵創”）進行增資，成控股股東；2016年更名爲華金證券；2021年，珠海鏵創將所持華金證券79.01%股份無償劃轉給珠海華髮，自此珠海華髮成其控股股東。截至2021年12月31日，華金證券在全國各地設有33家營業部。

11月25日，華金證券因投行業務內控不完善、未按廉潔從業規定聘請第三方機構等違規行爲，被證監會責令改正，並在2022年11月25日至2023年2月24日期間，暫停保薦和公司債券承銷業務。

來源：華金證券公告

據公告披露，華金證券在吉林碳谷碳纖維股份有限公司向不特定合格投資者公開發行股票並在精選層掛牌、江蘇中成緊固技術發展股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市、上海香溢花城長租公寓資產支持計劃、錦州市國有資本投資運營（集團）有限公司2020年非公開發行公司債券等項目中，盡職調查明顯不充分，但質控、內核未予以充分關注。

與此同時，華金證券相關人員，包括時任總經理趙麗峯、分管投行業務副總裁胡旭、內核負責人賈廣華、質控部門負責人徐雙等被採取監管談話措施，歐星星、趙軒等項目負責人被出具警示函。

柏文喜表示，券商暫停上市保薦資格和債券承銷對其本身的投行業務和業績有着直接的影響，而且可能會引發投行人才的流失以及影響到券商的市場形象。此外，因爲投行業務是券商的核心業務之一，而且投行業務暫停也會波及其他業務領域，從而對券商其他業務的開展帶來較大的負面影響。

一直以來，投行業務是華金證券的重要收入部分。2020年、2021年、2022上半年，華金證券投行業務淨收入分別爲3.78億元、2.66億元、1.63億元，收入佔比分別爲46.78%、33.29%、45.27%。

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華金證券離IPO有多遠？

保薦業務被暫停，除了保薦公司被中止審查、自身投行業務受影響外，華金證券自身IPO計劃可能會延遲。

2020年3月20日，華金證券向上海證監局提交了輔導備案申請，輔導券商爲中信證券（600030.SH）。據證監會發布的《首次公開發行股票並上市管理辦法》規定，擬上市公司不得存在“最近36個月內違反工商、稅收、土地、環保、海關以及其他法律、行政法規，受到行政處罰，且情節嚴重”的情形。

從業績情況來看，輔導期間，華金證券雖然均實現正向營收和淨利潤，但整體來看呈下滑趨勢。2020年、2021年、2022年上半年，華金證券分別實現營收8.09億元、7.99億元、3.72億元，同比分別下降16.63%、1.18%、3.16%；分別實現歸母淨利潤0.93億元、0.14億元、0.15億元，同比分別下降54.05%、85.12%、79.97%。

來源：騰訊圖庫

從整體行業來看，華金證券2022年上半年營收、淨利潤在78家券商中排名第69，已是處於末端。

華金證券相比近期衝刺上市的券商也有着不小的距離。以12月1日遞交招股書的信達證券股份有限公司（下稱“信達證券”）爲例。2020年、2021年及2022年上半年信達證券分別實現營收31.62億元、38.03億元及17.85億元；分別實現歸母淨利潤8.2億元、11.72億元及5.03億元。

此外，華金證券的內控也存在問題。此次保薦、承銷業務被暫停前，華金證券就收到監管部門的警示。

2020年9月，證監會上海監管局發現華金證券在開展債券自營業務過程中，存在詢價流程不規範、未嚴格執行公司內部制度等問題，給予其出具警示函的處罰，要求其採取有效措施，完善內部管理，切實提升內控、合規管理水平。

次年，上海監管局在上海龍韻文創科技集團股份有限公司（原名上海龍韻傳媒集團股份有限公司，下稱“龍韻股份”）現場檢查中發現，在龍韻股份2017年重大資產重組中擔任獨立財務顧問的華金證券存在未勤勉盡責，未充分審慎履行覈查義務，未發現龍韻股份收購標的公司（海南）置業有限公司名下的土地使用權及在建工程被抵押事實，上海監管局對華金證券出具警示函。

值得一提的是，華金證券資管業務深化主動管理轉型，可轉債及公募 REITs（即不動產投資信託基金）特色與優勢初顯。華金證券在另類投資領域已深耕10年，也是國內較早一批搭建券商另類資管投資的團隊。

截至2021年末，華金證券可轉債及公募 REITs 資管產品規模均超過 14 億，可轉債產品收益率躋身行業第一梯隊。12月初，華金證券資管剛剛喜獲“2022年中國證券業創新資管計劃君鼎獎”。

面對出現的問題，華金證券IPO之旅路漫漫其修遠兮！不過其資管方面的優勢亦值得肯定。你看好未來華金證券的發展嗎？