來源：能源研發中心

我想春節期間，疫情開始淡出絕大部分中國人的生活是最讓人開心的事情。

春節假期最後一個交易日隨着夜盤高位回落國際油價最終收跌，較國內節前收盤時刻，布倫特原油微跌0.18%，WTI原油跌幅稍大約下跌1.9%。整體來看假期期間國際油價在5個交易日內基本維持了拉鋸之勢，多數時間內維持了抗跌的震盪走勢，波動幅度有限，過去2周時間油價基本維持了關鍵阻力區域的橫盤震盪爭奪，這也預示着原油市場面臨的前景仍然是充滿變數，顯示了在局勢明朗之前，投資者決策仍然較爲謹慎。相比之下在中國迎來了疫情之後氛圍最爲放鬆的春節。全國範圍內交通、消費等各個環節均有明顯的回暖，雖然較恢復到2019年水平仍有一段距離，但重要的是隨着時間推移對國內民衆疫情的擔憂逐漸消退，信心在不斷強化。雖然春節假期上游原油價格運行平穩，但國內成品油市場延續了元旦之後的強勢，假期期間幾乎是持續單邊上漲，尤其是汽油在假期出行消費刺激下持續大漲，上漲幅度遠超同期原油；需求啓動相對滯後而表現相對溫和的柴油隨着復工復產預期即將迎來兌現階段也開始有所啓動，尤其是週末在週五國際原油價格大幅回落背景下連續二天持續上漲。

隨着油價回穩，投機者重新迴歸市場，增持了淨多頭頭寸，尤其是布倫特原油在過去2周時間淨多頭寸大幅增加近10萬手，顯示了投資者開始重新押注看漲油價。從全市場總體持倉來看，1月之後原油市場的總持倉也在穩步增長，交易者數量不斷增加，顯示了資金開始重新迴歸原油市場，這有助於2023年原油市場運行的穩定。

春節期間國內交通、消費保持快速恢復強化市場預期

1月28日國務院常務會議，要求持續抓實當前經濟社會發展工作，推動經濟運行在年初穩步回升會議指出，當前經濟持續恢復、呈回升態勢。要貫徹黨中央、國務院部署，落實中央經濟工作會議精神，着力穩增長、穩就業、穩物價，保持經濟運行在合理區間。深入落實穩經濟一攬子政策和接續措施，推動重大項目建設、設備更新改造形成更多實物工作量，上下共同努力，鞏固和拓展經濟運行回升勢頭。

而整個春節假期我們感受到了社會活動活力的迅速恢復，根據鐵路部門統計，1月21日至27日，全國鐵路發送旅客5017.4萬人次，日均發送716.8萬人次，同比增長57.0%，恢復至2019年的83.1%，其中1月26日、27日迎來返程客流高峯，連續2天突破千萬人次。國務院聯防聯控機制春運工作專班瞭解到，2023年春節假期（1月21日至27日），全國鐵路、公路、水路、民航共發送旅客約2.26億人次。具體來看，全國鐵路共發送旅客約5017.4萬人次，公路共發送旅客約1.62億人次，水路共發送旅客約486.8萬人次，民航共發送旅客約900.6萬人次。全國高速公路總流量約3.15億輛次，其中小客車流量約3.06億輛次。

另根據監測數據顯示2023年1月7日至1月25日（初四），全國移動用戶累計遷徙4.1億人次，同比增長57.2%。春運期間，9千多萬用戶到訪3個及以上城市，出行熱情重新點燃；國內外出行均呈復甦趨勢，國內出行同比增長57.1%，國際出行同比增長125.7%。交通方面，汽車仍是國民出行首選，飛機出行同比上年增幅最大爲66.3%；廣州白雲國際機場登頂最熱機場，同比增幅60.1%，廣州南站是今年客流最多火車站。

從觀影、旅遊等春節期間消費活動中可以看出中國經濟正在迅速恢復活力，電影消費可以說是非常突出。今年電影“春節檔”，七部大片集中上映，2023年1月29日13時，2023年度大盤票房（含預售）破90億，位列中國影史春節檔票房榜第2。經文化和旅遊部數據中心測算，今年春節假期全國國內旅遊出遊3.08億人次，同比增長23.1%，恢復至2019年同期的88.6%。實現國內旅遊收入3758.43億元，同比增長30%，恢復至2019年同期的73.1%。餐飲、購物等消費也在穩步回暖，根據國家稅務總局數據，春節期間，服務消費同比增長13.5%，隨着國內社會活動的進一步恢復預計仍有明顯恢復空間。可以看出春節期間疫情的負面影響逐漸消退，對國內成品油消費的強預期正在逐步兌現，從現貨市場來看春節假期煉廠出貨較好，庫存低位下挺價底氣較足，即便是週五國際原油價格下行，週末國內成品油市場仍保持堅挺，尤其是柴油價格隨着復工復產的的到來煉廠繼續推升價格。顯示了國內需求的持續恢復在接下來一段時間仍將會爲油價上行提供能量。

國際市場方面1月25日EIA公佈了周度供需數據顯示，截至1月20日當週美國商業原油庫存增幅不及預期，精煉油庫存降幅不及預期，汽油庫存增幅不及預期。具體數據顯示，美國截至1月20日當週EIA原油庫存變動實際公佈增加53.3萬桶，預期增加160萬桶，前值增加840.8萬桶。汽油庫存實際公佈增加176.30萬桶，預期增加213.3萬桶；精煉油庫存實際公佈減少50.70萬桶，預期減少157.5萬桶；EIA報告顯示，01月20日當週美國原油出口增加83.5萬桶/日至470.7萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量爲1889.5萬桶/日，較去年同期減少10.9%。01月20日當週美國國內原油產量維持在1220.0萬桶/日不變。01月20日當週美國戰略石油儲備（SPR）庫存維持在3.716億桶不變；EIA報告顯示，01月20日當週美國除卻戰略儲備的商業原油進口590.5萬桶/日，較前一週減少95.6萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存增加53.3萬桶至4.49億桶，增幅0.12%。

EIA報告顯示，美國至1月20日當週原油出口量爲2022年11月25日當週以來最高。最近一週，美國中西部原油庫存升至2021年7月以來的最高水平。美國至1月20日當週除卻戰略儲備的商業原油庫存爲2021年6月25日當週以來最高。

接下來2月份值得關注的是歐盟對俄羅斯成品油禁運執行之後的供應變化，G7建議歐盟將俄羅斯柴油出口價格上限定在100—110美元/桶，歐盟對俄羅斯成品油的禁令將於2月5日生效，這將壓低原油產量，有機構判斷預計2023年俄羅斯的日產量將從去年的約1000萬桶降至900萬桶以下，之前俄羅斯副總理諾瓦克也稱俄羅斯將在2023年初將原油產量下降5-7%。有機構判斷對俄羅斯石油產品設定價格上限和歐盟進口禁令可能比上一輪針對俄羅斯海上原油流動的制裁更具破壞性；當前俄羅斯的柴油出口佔全球柴油出口量的15%，直到最近，其中的80%仍流向歐洲。據報道，歐盟在禁運開始前從俄羅斯搶購了數百萬桶柴油；能源分析公司向該媒體表示，在今年的23天裏，歐洲國家每天從俄羅斯購買超60萬桶柴油。這遠遠高於2022年同期數字。歐盟委員會副主席表示，鑑於俄羅斯的轟炸和破壞，德國和其他國家決定增加和升級對烏克蘭的軍事援助，另外歐盟將對俄羅斯的經濟制裁延長至7月31日。最終制裁對俄羅斯供應的影響仍需進一步觀察，總體來看對油價有一定利多作用。

總體來看春節假期在中國投資者休假期間，原油市場表現相對平淡，維持了阻力區域的橫盤震盪蓄勢格局，隨着節後中國投資者回歸樂觀情緒注入，油價能否形成向上突破將是市場非常關鍵的選擇。雖然週五高位回落讓國際油價在關鍵阻力處再次承壓，技術上油價短線有慣性調整壓力，節前國內能化板塊的大幅衝高也更多是空頭離場避險推動，後續資金追漲意願仍需觀察，節後開盤面臨潛在的浮籌鬆動帶來的調整風險，需要注意節奏把握。綜合評估對原油板塊展望樂觀爲主，油價大跌風險較小，在國內開盤消化短線技術調整壓力企穩之後，油價仍有較大概率在樂觀情緒推動下繼續衝擊上檔阻力。