來源：慧保天下

作爲一個綜合指標——退保率，其是觀察保險公司業務質量、現金流以及客戶服務等情況的重要窗口。2022年，人身險業負債端、投資端雙雙承壓，低迷的市場環境又助推主體競爭趨向白熱化，在這種情況下，業務質量指標尤其值得關注。

現在，就讓我們從退保率出發，管窺壽險業2022年轉型成色。

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多家險企退保率激增，15家退保率超5%，長生人壽甚至突破20% 

保險業協會官網顯示，截至2月2日，已有58家非上市人身險企發佈了2022年四季度償付能力報告，並披露了其2022年綜合退保率情況（詳見文末大表）。

慧保天下統計結果顯示，有8家公司的退保率低於1%，最低的爲國民養老和小康人壽，二者均爲0.09%；有23家公司的退保率處於1%-3%之間，7家位於3%-4%之間，5家位於4%-5%之間，15家超過5%。

而這些退保率超過5%的15家，其中，長生人壽、財信吉祥人壽、東吳人壽和渤海人壽4家超過了10%，位於榜首的長生人壽甚至超過20%達到了22.23%。

長生人壽在2022年下半年退保率激增，數據顯示，2022年上半年，其綜合退保率爲9.76%，但截至三季度末，已經增至16.16%，接近翻倍；到年末，更是一舉突破20%，達到22.23%。

而其他幾家較高的公司，其實，2022年以來，它們的累計綜合退保率一直處於較高水平。比如，財信吉祥人壽，2022年三季度末，其綜合退保率達到17.09%，在2022上半年末，就已經達到了14.52%；東吳人壽三季度末的綜合退保率爲12.56%，2022上半年末爲8.31%；渤海人壽也在上半年末綜合退保率就超過5%達到了5.89%。

除開數據驚人的中小險企外，也有一些其他現象值得關注——中外合資險企呈現出較爲穩定均衡的特徵。比如，中信保誠人壽2022全年保險業務收入311.89億元，淨利潤11.75億元，綜合退保率爲0.61%；招商信諾人壽2022全年保險業務收入265.19億元，淨利潤6.74億元，綜合退保率1.12%。

02

銀保渠道退保率高企，最高達100.20%，年金險、萬能險、兩全保險成退保主角

具體來看出現集中退保的渠道和產品，可以看到一些共性現象。渠道方面，銀保渠道頻頻“現身”，個人代理人和電商渠道涉及略少；產品方面，萬能險和年金險兩類產品則是高退保率的“重災區”。

在長生人壽退保率居前三位的產品中，“長生鑫運五號年金保險”和“長生福享年年五號年金保險”都是通過銀保渠道銷售，而退保金額前三位的產品均是通過銀保渠道銷售。

緊隨其後的財信吉祥人壽，四季度退保率1.58%，全年累計綜合退保率爲17.6%。退保率排名前三的產品分別是吉祥人壽附加吉財寶 B款兩全保險（萬能型）、財信吉祥人壽年年豐金管家年金保險（萬能型）、吉祥人壽附加吉財寶兩全保險（萬能型），這三款產品退保率均超過了40%，最誇張的是第一款產品，退保率達100.20%。

東吳人壽也不例外，退保率排名前三位產品均是通過銀保渠道銷售，分別是東吳添福寶年金保險 C款、東吳穩盈2號兩全保險 （萬能型）、東吳穩增寶終身壽險B款（萬能型）。其中，退保率最高的“東吳添福寶年金保險C款”達到了84.27%。

渤海人壽退保率最高的爲渤海人壽福慧雙足年金保險（D款），同樣是銀保渠道銷售，年度累計退保率爲67.06%。

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緣何退保率高企？除開產品設計本身外，還有四點原因值得關注

其實，年金險、萬能險等產品綜合退保率高，首先是因爲產品本身設計使然，到一定期限退保，即可獲得可觀收益率的產品，從設計之初就已經做好了相應的退保預期。

除此之外，還有以下幾點原因，值得關注：

一是，保險代理人流失。着保險代理人的大量流逝，部分自保件、互保件會產生退保。

此外，有的代理人在跳槽後，也會誘導消費者退掉舊保單，投保新保單，也會產生一定的退保。

二是，銷售誤導。由於代理人銷售誤導，消費者投保了不適合自己的產品，在發覺有關問題後，選擇退保合情合理。

三是，退保黑產。近些年，退保黑產形成驚人產業鏈，犯罪分子深刻洞察人性以及捕捉公司制度漏洞，利用退保謀取最大利益，嚴重損害保險公司乃至中介公司利益。

此外，2022年宏觀經濟環境也在發生變化，消費者，尤其是大單消費者，一旦面臨現金流壓力，也會造成一定數量的退保。

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爲緩解集中退保流動性壓力，險企各顯神通，長生人壽擬出售政府債券籌措15億元資金

保險公司的綜合退保率過高，會帶來大量現金流出，而這有可能引發流動性危機，進而壓垮公司。而若不能向客戶及時支付退保金，又將影響公司聲譽及品牌形象，進而危及公司正常經營。

因此，在退保率攀升之時，千方百計籌措資金，確保流動性充足成爲了保險公司的“頭等大事”。

作爲2022年退保率最高的長生人壽，其退保金額最高的三個產品累計退保金額爲19.54億元，資金壓力不可謂不大。因此，它正在出售部分流動性良好的債券資產，以應對集中退保，確保流動性充足。

在2022年三季度償付能力報告中，長生人壽就表示，公司之前年度銷售的5年存續期產品將會在2022年4季度以及2023年1季度集中到期，進而產生集中退保，金額約爲 23 億。這將會對公司流動性產生一定的衝擊，公司計劃在4季度賣出約 10億元流動性良好的債券資產，以應對集中退保，確保流動性充足。

而對於2023年1季度的退保情況，長生人壽在最新的報告中也表示，上述產品仍會集中到期及集中退保，金額約爲15億。

2022年末，長生人壽持有45億政府債券，這類資產變現相對容易，因此可以通過賣出這部分債券來緩解流動性壓力。其表示，公司已制定流動性應對方案，計劃出售部分流動性較好的債券資產以籌措資金，以應對集中退保對流動性產生的衝擊。

高企的綜合退保率，也從另外一個切面說明了行業轉型之難：

爲了攤薄固定成本，必須堅持一定的規模擴張；

市場競爭激烈之下，規模擴張助推了手續費的上漲、產品設計的激進化；

手續費的上漲、產品設計的激進，又進一步抬高了險企經營成本、退保率，乃至資產端壓力、償付能力壓力……

險企，尤其是中小險企應如何應對轉型之難？目前仍沒有可供所有險企參考的萬金油答案。但發展的問題最終也只能靠發展解決，對於抗風險能力更弱的中小險企，保證流動性，確保活下去，一定是轉型的第一步。

附表