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數據顯示，2022年上半年藥店零售終端市場銷售額爲2288億元，佔整體藥品銷售額比例爲26.4%。有證券機構預計，隨着防疫政策的調整以及民衆對健康剛性需求的提升，藥品零售行業增速將持續性好轉。

01消費場景逐步修復

抗疫三年來，疫情不定期不定點的發散，對藥店日常的經營活動產生一定的影響。

一心堂以及健之佳均在財報中提到相關情況，2022年3季度一心堂布局的多個省份陸續公佈出新冠肺炎陽性病例，導致短暫停業的門店超過600家。因疫情防控需要被暫時性隔離的員工有1600多人，涉及到一退兩抗藥品下架管控的門店有1800多家，佔門店總數的20%。

“二十條”推出之後，連鎖藥房的正常經營活動活力逐步恢復。東吳證券研報顯示，“二十條措施”的頒佈，有利於消費醫療及藥店等復甦。科學精準防控疫情將是趨勢所向，利於宏觀經濟恢復、利於醫美及藥店等消費醫療復甦，同時新冠引起的併發症相應的藥物需求也將大幅提升，如呼吸道止咳藥、退熱藥等；居家自測的抗原需求也將明顯。

隨着新冠實施“乙類乙管”，零售藥店消費場景逐步修復，“四類藥品”的需求逐步釋放，爲藥店帶來可觀的客流與盈利。此前的布洛芬、連花清瘟以及最近出現的蒙脫石散和輔酶Q10熱潮均反映了市場對相關藥物的需求不斷提升。

大參林相關負責人表示，防疫相關的四類藥品銷售的穩定提升，對門店客流恢復、關聯產品銷售有一定的帶動作用，公司整體的毛利率及盈利能力延續2022年一季度至今的恢復趨勢。

老百姓同樣對發展充滿信心。去年機構投資者交流活動會議紀要顯示，老百姓認爲2023年，隨着防疫政策的變化，帶來客流量的回升，同時公司高效組織變革與數字化改革帶來門店經營質量的提升，公司對經營情況預期充滿信心。

02防疫藥品紅利褪去

隨着政府的管控和製藥企業的產能擴充，以及第一輪感染高峯逐步過去，如今在“乙類乙管”的大背景下，民衆藥品儲備已經充足，且藥品消耗量較少，“四類藥品”熱潮褪去。

目前來看，大部分新冠治療藥品的價格已經恢復到正常水平。公開資料顯示，2022年前三季度，連花清瘟產品實現營業收入35.53億元，佔以嶺藥業總營業收入的44.71%。進入2023年後，隨着新冠疫情被有效遏制，放開初期被一些人惡意炒作的“連花清瘟膠囊”價格亦有回落。

防疫紅利褪去後，藥品零售行業有望迴歸正常的發展軌道，而經歷疫情考驗的藥店，其“與醫療機構形成互補”的角色定位再次得到強化，如藥店在疫情期間保障藥品以及抗原檢測試劑的供應，爲顧客提供血氧飽和度檢測以及吸氧服務等等。

對此，在湖南省第十四屆人民代表大會上，湖南省人大代表、湖南恆康醫藥管理有限公司董事長趙亞輝提議，依託藥店的便利性，進一步支持藥店成爲基礎醫療機構的補充，支持藥店不增加醫護人員開展簡單的檢測服務（如血壓、血氧、血糖、微量元素等檢測）等。

受益於“雙通道”、“長處方”等政策紅利，以及大衆對健康的剛性需求，藥品零售行業規模持續擴容。國家統計局數據顯示，上半年中國零售藥店總銷售額爲2480億元，同比增長3.4%

03集中度將加速提升

伴隨着藥品零售市場的逐步復甦，迴歸發展正軌的行業集約化程度將進一步加快，格局有望進一步優化。

相較於中小藥店，連鎖藥店擁有更強的資源配置和生存能力。浙商證券研報顯示，2021年四大民營連鎖（大參林、老百姓、益豐藥房和一心堂）門店總數淨增長6833家，遠高於2020年的5179家。因此，相比疫情前，規模較大的連鎖藥店業績彈性更強。

防疫政策的調整則讓連鎖龍頭們的擴張進入提速階段。機構調研紀要顯示，大參林預計，明年整體門店增長不會低於3000家。而近期大參林披露的募資公告表明，未來三年大參林將在廣東、廣西、河南、黑龍江、江蘇、陝西、重慶等地區選址投資開設3600家醫藥連鎖門店。

老百姓表示，2023年公司門店依然會保持快速擴張趨勢，其中加盟方式增長會加快。通過加盟、聯盟的方式構建醫藥零售行業的“大生態”，不僅能加速公司的拓展，更能整合行業資源，使衆多同行提升經營管理質量，帶來業績增長。

公司將集中資源聚焦“9+7”優勢市場，同時做好下沉，提升優勢市場絕對佔有率。公司今年前三季度新增 2214 家門店中地級市及以下地區門店佔比約 90%。

一心堂證券部人士透露，公司全年開店計劃淨增長800家。目前來看，2023年門店數量增長保持穩定向上，數量會高於2022年，公司依然保持高密度佈局，區域下沉，在現有省份逐步加強覆蓋率及影響力。未來，各省外公司毛利會有逐步改善的趨勢。

健之佳計劃持續加密雲南地區的布點，在拓展策略上堅持中心城市向下滲透，除收購項目附帶的少數鄉鎮門店外，主要集中在縣級及以上市場。