轉自 中國證券報

2023年全國兩會召開在即。全國人大代表、清華大學五道口金融學院副院長田軒日前在接受中國證券報記者採訪時透露，今年他擬提出優化新三板政策供給更好服務中小企業、加強政策合力系統建設全國統一大市場、推進證券交易所公司制改革、完善數據基礎設施構築金融科技數據治理體系等建議。

關於優化新三板政策供給更好服務中小企業，田軒建議，建立分層股權治理服務體系，化解掛牌公司股權集中度較高的問題；建立符合新三板市場特點的信息披露制度；進一步完善做市交易制度；以全面註冊制改革爲抓手，打通全市場轉板通道；推動多層次資本市場板塊之間良性競爭。

以全面註冊製爲抓手

打通全市場轉板通道

對於新三板市場建設而言，進一步改善市場流動性，仍是重點任務之一。田軒建議，優化新三板政策供給，更好服務中小企業創新發展。

具體而言，田軒建議，建立分層股權治理服務體系，化解掛牌公司股權集中度較高的問題。針對初創期公司，可爲其持股高管、員工、早期股東等提供上市前大宗交易服務；針對成長期的公司，提供私募發售和股票回購服務。搭建二級市場拍賣系統，爲成長期的公司提供公司股權二級市場拍賣服務；爲較成熟的、有流動性需求但未進行公開發行的公司提供多輪融資服務；針對即將公開發行上市的成熟期公司提供定製化二級市場交易；爲未進行公開發行的公司的管理層提供期權換股和合規性服務等。

田軒還建議，進一步完善做市交易制度。改善北交所做市規則，進一步降低做市商業務資格要求，鼓勵具備豐富經驗和有較強做市業務能力的中小券商參與進來。實行對新三板掛牌企業的做市全覆蓋，建立做市激勵機制，基於每月新增做市股票數量的增長情況進行分檔，針對新增做市股票數量對券商予以額外資金獎勵。

此外，田軒建議，建立符合新三板市場特點的信息披露制度。以全面註冊製爲抓手，打通全市場轉板通道。推動多層次資本市場板塊之間的良性競爭。梳理多層次資本市場融資通路，優化板塊聯動，完善有利於對企業升降級形成激勵以及服務於各類企業、各生命週期的市場體系，促進各板塊良性競爭，錯位發展。

穩步推進交易所公司制改革

在關於推進證券交易所公司制改革的建議中，田軒表示，全面註冊制改革實施後，資本市場監管迴歸以信息披露爲核心的監管理念。田軒建議，穩步推進交易所公司制改革，提高交易所自主權。借鑑北交所公司制的改革經驗，平穩有序地在三個市場板塊實施公司制改革。

同時，健全配套制度，防範改革風險。“借鑑國際成熟交易所實踐，在公司制改革的進程中不斷優化交易所治理機制，明確交易風險控制、投資者管理、交易信息使用和技術系統管理等方面的要求，強化監督機制。以投資者權益保護爲出發點和落腳點，壓實各方責任，加強司法協同。關注可能出現的選擇性監管、放縱市場風險行爲，提高監管處罰力度。”田軒說。

系統推進建設全國統一大市場

在關於加強政策合力系統建設全國統一大市場的建議中，田軒表示，目前我國統一大市場還處於持續發育形成階段，仍存在區域壁壘、標準不統一、市場主體創新力未得到充分發揮等堵點。

對此，田軒建議，加強政策合力，系統推進建設全國統一大市場。

具體而言，加強頂層設計，完善市場環境建設。持續深化行政體制改革，在市場準入制度、公平競爭制度、社會信用制度、產權保護制度等方面設立統一標準，建立監管聯動機制，強化事後監督，對影響資源流動、市場競爭、技術創新等行爲嚴肅處理。

發揮宏觀政策合力，系統推進建設全國統一大市場。立足宏觀審慎框架，精準聚焦發揮市場主體的信心和活力。做好宏觀政策跨週期調節，短期緊盯需求側，刺激消費，長期深挖供給側，依靠科技創新。

加速城鄉分治制度改革。逐步在有承載空間城市逐步放鬆戶籍管理，並推進公共服務均等化，爲新市民羣體配備同等的住房、就業、養老、子女教育、金融支持等公共資源。

發揮數字經濟作用，推進網格化市場建設。支持市場主體應用大數據、物聯網、人工智能等新一代信息技術，破除區域壁壘阻隔，繞過市場閉鎖環節，推進全國網格化市場結構的形成。

支持區域科技和商業創新，給予地方適量放權，先在市場化基礎較強的區域試點市場化，進而向全國鋪開。建立負面清單制度，涉及國家安全、民生保障、社會穩定等關鍵領域的創新，由政府重點把關；負面清單之外的科技創新、市場創新和商業模式創新活動，需給予市場充分自由。