黃金市場正迎來“黃金時代”

來源：華爾街見聞　趙穎

分析普遍指出，在通脹逐步回落和經濟衰退概率加大背景下，會逐步推動美聯儲轉向貨幣寬鬆政策，未來金價有望繼續強勢運行。

在歐美銀行業“灰犀牛”衝擊下，市場避險情緒急劇升溫，資金瘋狂湧入黃金市場推動金價暴漲。

過去兩週，黃金價格節節攀升。現貨黃金一度飆漲150美元，突破2000美元/盎司大關，目前徘徊在歷史高位。上海黃金期貨價格也一度創下2020年8月份以來新高，距離歷史最高點459.56元/克僅一步之遙。芝商所黃金期貨價格也在突破2000美元/盎司後，一路徘徊在1960美元/盎司附近。 

由於美聯儲加息週期接近尾聲，疊加硅谷銀行引發的避險情緒，黃金資產出現了迅猛拉昇。值得一提的是，在硅谷銀行宣佈破產當日，國際金價就首先拉出一根長陽線，自危機發酵以來已累計漲近10%。 

隨着金價大漲，消費者瘋狂“掃貨”，二級市場黃金相關資產也十分火爆，各國央行則積極“囤貨”，增加黃金儲備。未來海外經濟由滯脹轉向衰退，或將進一步提振金價，黃金市場正迎來它的“黃金時代”。

消費者瘋狂“掃貨”各國央行積極“囤金”

在“買漲不買跌”心態的影響下，消費者瘋狂“掃貨”。據媒體報道，廣東一對夫婦一次性購入超過70萬元黃金。此外，國內多家黃金賣場客流量明顯增加，黃金飾品、投資金條等產品銷售火熱。

國內市場上，黃金概念股與相關ETF聯袂上漲，四川黃金股價較發行價漲超310%，中潤資源一度連續5日漲停；黃金ETF方面，黃金ETF9999、上海金ETF等年初以來漲幅超過7%。

全球各國央行也加入“搶購潮”，持續增加黃金儲備。根據世界黃金協會報告數據，2022年全球央行淨增加了1136噸黃金，同比大幅增長152.31%，創下歷史新高；2023年央行買入規模進一步放大，1月全球央行淨買入黃金量從31噸上升至77噸，較去年12月環比大漲192%。

以上的種種數據表明，黃金的受歡迎程度十分火熱。

金價緣何一路狂飆？

近日金價持續走高，主要是受硅谷銀行破產風波和市場加息預期降溫等影響。此外，央行增持黃金也是重要的定價因素之一。

歐美銀行業危機是最近金價暴漲的主要推動因素。硅谷銀行危機風險蔓延，後續瑞信銀行曝出流動性危機，導致市場恐慌情緒升溫。對於其他銀行可能會跟隨出現擠兌和新一輪金融危機的擔憂，驅使投資者將黃金作爲避風港，推動金價大幅上漲。

其次，美國通脹漲幅保持回落趨勢，疊加硅谷銀行危機的催化，市場對美聯儲加息預期急劇降溫。當前互換合約排除美聯儲5月加息概率，交易員押注美聯儲最早6月開始降息，宏觀壓制因素弱化助推金價上行。

進一步來看，央行增持黃金是金價上漲最有效的風向標之一。中信證券指出，央行購金可視作全球資管機構資產配置策略的映射，去年全球央行購金超過1000噸創下歷史記錄，給黃金價格提供了比較堅實的基礎。

未來有望繼續強勢運行

分析普遍指出，在通脹持續回落和經濟衰退概率加大背景下，會逐步推動美聯儲轉向貨幣寬鬆政策，未來金價有望繼續強勢運行，後續歐美銀行業危機是否進一步惡化也將影響金價走勢。

高盛在最新的報告中，將黃金目標價從1950美元大幅上調100美元至2050美元。高盛指出，“恐慌”是推動金價上漲的關鍵中短期因素，而當前美國經濟衰退的概率大幅上升，預計一年內陷入衰退的概率從25%提高到35%。同時，銀行業和融資壓力增大，達到2020年3月以來的水平，這兩點都在加劇“恐慌”。

深層次來看，全球新的供應格局下，黃金開啓上行趨勢。天風證券認爲，在持續不斷的供給衝擊（疫情、地緣政治和能源危機）下，商品的貨幣屬性在上升。而黃金又是最具有貨幣屬性的商品，這是國運週期賦予黃金的溢價。

當市場掀起黃金投資熱潮，投資者可以考慮運用黃金期貨合約來抓住交易機會。芝商所的黃金期貨合約（GC）流動性充裕，每日平均交易量接近2700萬盎司。同時接近 24 小時電子交易，可以令投資者在對政治和經濟事件迅速反應時，更方便管理部位。除了標準黃金期貨合約，芝商所還提供規模較小的迷你黃金期貨合約（QO）和微型黃金期貨合約（MGC），投資者可以有更多選擇和彈性去管理頭寸，而且可以執行更多元的投資策略。  

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