財聯社

隨着近期的銀行業風波衝擊市場，美股市場交易員們已經押注，美聯儲可能在5月暫停加息，並且大概率在年內降息。

但全球最大的資管公司貝萊德卻認爲，市場可能過於樂觀了。按照貝萊德的預期，美聯儲將繼續加息，並且年內都不可能降息。

市場仍押注美聯儲年內降息

本月美國幾家銀行和瑞信集團的倒閉，迫使全球重新思考貨幣政策的前景，同時引發了10多年來美國國債收益率的最大波動。

CME美聯儲觀察工具顯示，上週市場預期美聯儲在5月暫停加息的可能性曾一度高達超八成。

不過本週，隨着圍繞銀行業危機蔓延的不安情緒緩解，美國兩年期國債收益率本週一從接近今年最低的水平反彈。

市場本週大幅下調5月暫停加息的可能性

CME美聯儲觀察工具也顯示，市場已經重新計入美聯儲5月升息25個基點的預期，對美聯儲5月暫停加息的押注已經降至51.3%，而加息25基點的可能性升至48.7%。

不過，市場仍然預計，隨着美國經濟在下半年面臨嚴峻衰退風險，美聯儲將不可避免地走上降息道路。CME美聯儲觀察工具還顯示，市場押注美聯儲在年底前降息的可能性高達約95%。

貝萊德打破幻想

然而貝萊德卻認爲，市場的預期是錯誤的。

貝萊德投資研究所策略師Wei Li在給客戶的報告中寫道，這次情況有所不同，因爲美聯儲及其他央行已經明確表示，銀行業遭遇的麻煩不會阻止他們抗擊通脹的努力。

貝萊德策略師表示：

“我們預計（美聯儲）今年不會降息——降息已經是央行在衰退襲來時急於拯救經濟的過時把戲…我們預計未來遏制通脹將進入一個更加微妙的新階段：減少對抗，但仍不會降息。”

貝萊德的觀點與道明證券、雙線資本等機構的觀點正好相左，這些機構都曾在近期表示，隨着美國衰退風險加大，美聯儲沒有必要繼續加息。

通脹可能比預期更頑固

最近的經濟數據也證實了貝萊德的觀點，即美聯儲可能“低估了勞動力市場喫緊導致通脹的頑固程度”。

美國2月份核心CPI環比上漲0.5%，同比攀升5.5%，漲幅爲五個月來最大。同時，紐約聯儲的研究也發現，美國通脹持續的時間似乎將超過此前預期。

本週五，美聯儲最爲關注的指標——衡量潛在價格壓力的個人消費支出（PCE）物價指數即將出爐。然而根據市場預期，美國2月PCE物價指數可能仍處於高位，這可能暗示美聯儲面臨的通脹壓力短期內仍然難以減弱。

貝萊德策略師表示：

“我們認爲，只有在更爲嚴重的信貸危機形成，並導致比我們預期更嚴重的衰退的情況下，美聯儲纔可能實施市場已消化的降息舉措。”

貝萊德表示，該公司將繼續減持發達市場股票，以反映其市場觀點。