來源：證券日報

本報記者 劉琪 韓昱

今年一季度，我國經濟運行呈現較爲明顯的企穩回升態勢，物價就業總體穩定、生產需求回升向好、市場主體發展預期改善、金融數據表現良好。

我國二季度經濟形勢如何，有哪些值得期待的亮點，繼續鞏固經濟復甦態勢有哪些着力點？對此，《證券日報》記者近日採訪了摩根士丹利證券首席經濟學家章俊、粵開證券首席經濟學家羅志恆、民生銀行首席經濟學家溫彬、仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟、中航證券首席經濟學家董忠雲、川財證券首席經濟學家陳靂、中信證券首席經濟學家明明等七位首席經濟學家。

經濟迎來快速修復期

3月31日最新出爐的PMI數據顯示，3月份，製造業採購經理指數爲51.9%，低於上月0.7個百分點；非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別爲58.2%和57.0%，高於上月1.9個百分點和0.6個百分點。三大指數連續三個月位於擴張區間，表明我國經濟發展仍在企穩回升之中。

“國內經濟已逐步克服此前疫情的負面影響，走上覆蘇通道。預計二季度經濟將迎來快速修復期。”明明表示。

這一觀點也代表了絕大多數受訪首席經濟學家的看法。

羅志恆預計，二季度經濟有望實現較快增長，GDP同比增速或達7%以上。今年全球經濟“東昇西落”特徵將更加凸顯，中國經濟在強勁的內循環拉動下將穩步增長。

“目前，市場主體內生動力和社會有效需求持續積極修復，疊加低基數效應，二季度GDP同比增速有望達到7%左右。”龐溟表示，預計二季度工業生產、投資、社零等宏觀指標均將出現較爲全面、強勁的復甦和改善。

章俊認爲，二季度經濟在基數效應下同比增速將明顯反彈，但需要更多關注環比增速的走勢。

溫彬分析稱，從環比角度看，考慮到經濟內生動能仍然偏弱，以及5%的增長目標下不會出臺大規模刺激政策，預計二季度經濟增長將會邊際放緩。

“不過，由於去年二季度GDP同比增長情況爲過去一年最慢時段，偏低的基數將會推高今年二季度GDP同比增速。預計一季度GDP同比增長4.5%，二季度同比增長9.0%。”溫彬進一步表示。

消費有望繼續回暖

3月份的最新數據顯示，零售、鐵路運輸、道路運輸、航空運輸、租賃及商務服務等行業商務活動指數高於60.0%，表明近期居民消費和商旅出行意願增強，相關行業市場活躍度較快回升。

章俊認爲，在一季度經濟企穩和溫和復甦的背景下，消費有望繼續回暖，並且由此前的服務消費轉向大宗實物消費，例如地產後週期相關商品、手機和汽車等消費有望企穩回升。

陳靂表示，消費市場復甦、消費活動的恢復，有利於推動服務業的整體復甦，同時銷售端的恢復也將促進製造業利潤修復與投資回升，進一步帶動失業率的下降與人均收入的上升，從而促進社會整體預期好轉，推動我國經濟良性循環發展。

在龐溟看來，財政政策可以更爲積極主動地開展補貼、優惠，加大對居民消費能力的支持力度，刺激消費者信心的改善和企業的經營預期；貨幣政策可以通過結構性工具在消費信貸領域發力，有效降低個人消費信貸成本，釋放居民消費需求；繼續重點支持改善性住房需求、新能源汽車等大宗消費和養老服務等潛在消費領域，同時通過加大社會保障和轉移支付、兜牢民生底線、穩定就業、優化收入分配機制等方面的工作，穩住居民收入預期和消費意願，提振消費和內需。

基建投資將保持高景氣度

在消費回暖的同時，固定資產投資也呈現出穩定增長態勢。國家統計局3月15日公佈的數據顯示，今年前兩個月全國固定資產投資同比增長5.5%，其中基礎設施投資同比增長9.0%。受訪專家普遍認爲，基建投資在二季度仍將保持較高景氣度。

章俊表示，在年初以來財政政策、貨幣政策前置發力的背景下，基建投資有望繼續走強，而高新技術製造業投資的景氣度也有望進一步提升。

“在2023年海外經濟形勢複雜嚴峻、國內聚焦經濟復甦的情況下，預計二季度固定資產投資增速仍將維持相對高位。”陳靂認爲，外需下滑有可能擾動國內經濟復甦步伐，強化固定資產投資，增加基建與製造業領域投入，是“穩增長、擴內需”的有效手段。

羅志恆預計，二季度基建和製造業投資將在政策支持下繼續保持較高增速，重點關注房地產銷售、投資的恢復情況。

董忠雲分析稱，目前房地產市場呈現出的亮點值得關注，前兩個月房地產銷售、投資、新開工同比增速的跌幅明顯收窄，反映前期一系列樓市調控政策的調整取得了一定成效。

“今年房地產是決定內需的一個關鍵因素，預計二季度房地產銷售回暖仍具有一定的持續性。”董忠雲表示，但受制於居民已有的債務槓桿水平，房地產銷售進一步大幅攀升的概率較低，預計以溫和恢復爲主，進而帶動整體內需和經濟延續溫和復甦格局。

龐溟認爲，下一階段，可繼續關注房地產銷售端點狀回暖復甦態勢轉化到暢通“銷售-拿地-新開工”鏈條的速度和力度。

年內仍有降準空間和必要

今年一季度，宏觀政策方面動作頻頻。例如，貨幣政策方面，央行全面降準落地，預計釋放超5000億元中長期資金；財政政策方面，延續和優化實施部分階段性稅費優惠政策，每年減負規模預計達4800多億元；各地方也出臺了穩經濟相關舉措，助推經濟運行向好因素增多、市場信心增強。

章俊認爲，考慮到今年我國經濟還處於修復通道中，年內宏觀政策還會保持連續性和穩定性，特別是財政政策需要“加力提效”，在穩定投資和改善民生方面發揮更爲積極的作用。

在財政政策方面，明明表示，預計今年將繼續完善稅費支持政策，加大對中小微企業、個體工商戶以及特困行業的支持，爲企業減負。從財政支出的角度來看，今年將繼續加大對就業、教育、醫療等民生領域的投入力度。

在具體着力點上，羅志恆表示，今年新增專項債額度較上年增加1500億元，加上地方債務餘額與限額之間的餘留空間，2023年專項債的理論空間有4.95萬億，有助於擴大基建投資，帶動社會投資。

龐溟認爲，預計二季度專項債發行力度和規模將繼續保持在較高水平，做到前置發力、持續發力、精準發力、有效發力，以實現穩基建、穩投資、穩增長和打基礎、利長遠、補短板、調結構的統一。

在貨幣政策方面，溫彬預計，年內仍有降準的空間和必要，以增加金融機構低成本的長期資金，保持市場流動性合理充裕和金融體系穩健運行。但降息的可能性在下降。同時，結構性貨幣政策工具的規模有望擴大。

“結構性貨幣政策工具和專項債都是穩固經濟復甦的重要抓手，除此之外，還可以充分發揮政策性開發性金融工具作用，吸引社會配套資金進入，共同加大對基建項目的支持力度。”溫彬表示。

羅志恆認爲，當前我國經濟正處於恢復當中，但恢復基礎仍不夠牢固，且面臨全球需求收縮、金融動盪等外部挑戰。一方面政策不宜過度刺激，避免引發通脹和資產價格泡沫；另一方面要呵護經濟平穩增長，貨幣政策更多運用結構性工具，財政政策綜合運用減稅降費和專項債，提振微觀主體信心與活力。