來源：長江商報

顯示屏龍頭深天馬A（000050.SZ）一片繁忙景象。

4月10日晚間，深天馬A披露機構調研信息。今年3月17日至3月30日，不到半個月時間，公司接到多達9場次機構調研，且多爲現場調研。

經過多年深耕，深天馬A在車載顯示屏、ALTPS智能手機面板等領域，出貨量多年保持全球第一。

不過，2022年，全球顯示行業面臨終端需求相對疲軟、整體市場呈現供過於求狀況等，深天馬A經營承壓，扣除非經常性損益的淨利潤（以下簡稱“扣非淨利潤”）爲虧損13.89億元，這是公司近10年內出現的第二次虧損。

長江商報記者發現，儘管主業虧損，但深天馬A的研發投入不降反增。2022年，公司研發投入爲29.83億元，較上年增加9.15億元。

深天馬A對今年的經營較爲樂觀。在最新披露的投資者關係活動記錄表中，公司表示，消費品市場（比如IT、AMOLED手機等）已出現復甦跡象，公司參與的客戶AMOLED柔性手機中有部分陸續首發上市。

市場需求萎縮扣非虧近14億

在複雜的市場環境下，行業景氣度較低，深天馬A的經營承壓。

根據年報，2022年，深天馬A實現營業收入314.47億元，同比下降6.87%，歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）爲1.13億元，同比扭虧爲盈，增長幅度爲427.20%。扣非淨利潤爲虧損13.89億元，較上年的虧損8.90億元增虧4.99億元，增虧幅度爲302.11%。

分季度看，去年一、二、三、四季度，公司實現的營業收入分別爲86.75億元、70.62億元、84.75億元、72.34億元，同比下降0.72%、13.12%、0.12%、14.01%。對應的淨利潤爲0.79億元、2.91億元、-0.09億元、-2.49億元，同比變動761.28%、-46.30%、62.44%、54.03%。實現扣非淨利潤爲-1.19億元、-1.18億元、-2.38億元、-9.14億元，同比分別下降135.11%、143.50%、347.29%、4820.10%。扣非淨利潤的虧損呈加速擴大之勢。

近三年，深天馬A的經營業績整體上均不理想。2020年、2021年，公司實現的營業收入分別爲303.96億元、337.66億元，變動幅度不大。對應的淨利潤分別爲-3億元、-0.34億元。淨利潤出現回升，但扣非淨利潤繼續虧損，虧損金額分別爲9.33億元、8.90億元，2022年的虧損金額急劇增加。

長江商報記者發現，深天馬A的淨利潤、扣非淨利潤接連出現虧損，是調整後的結果。

在2022年年度報告中，深天馬A進行了簡要說明。公司表示，2021年12月31日，財政部發布了《企業會計準則解釋第15號》，要求“關於企業將固定資產達到預定可使用狀態前或者研發過程中產出的產品或副產品對外銷售的會計處理”、“關於虧損合同的判斷”內容自2022年1月1日起施行；“關於資金集中管理相關列報”內容自15號解釋公佈之日起施行。由於上述會計準則修訂，公司結合具體情況於以上文件規定的起始日開始執行上述企業會計政策。

在調整之前，2020年、2021年，公司實現的淨利潤分別爲14.75億元、15.42億元，扣非淨利潤分別爲8.84億元、6.87億元。

長江商報記者發現，2022年，不論是否調整，深天馬A的經營業績下滑不可避免。最爲直觀的表現是，營業收入出現較爲明顯減少。而相反的是，公司的銷售費用、管理費用並未相應減少。當年，公司的銷售費用、管理費用分別爲4.20億元、10.95億元，同比增加0.80億元、0.84億元，增長幅度爲23.43%、8.37%。

深天馬A的核心業務爲手機顯示、車載顯示。2022年，智能手機顯示市場需求不振、價格下滑。與之相反，車市需求回升。整體上，受疫情波動、地緣政治、經濟環境複雜變化等影響，消費需求疲軟，行業競爭加劇，公司經營承壓。

多細分市場出貨量全球第一

儘管經營承壓，但深天馬A的基本面並未改變，公司在全球顯示市場依然處於領先地位。

在2022年年報中，深天馬A表示，公司深耕中小尺寸顯示領域近四十年，已經成爲全球中小尺寸顯示領域的領先企業。2022年，公司在車載前裝和車載儀表、LTPS智能機、工業品、剛性OLED智能穿戴等顯示市場出貨量份額均全球第一（數據來源：Omdia），並在醫療、智能家居、工業手持、人機交互等多個細分市場持續保持全球領先。

2022年，公司顯示屏產銷量分別爲2.99億片、2.87億片，雖然均較上年有所減少，但仍然處於行業首位。

近幾年，儘管經營承壓，但深天馬A的研發投入不含糊。2020年至2022年，公司的研發投入分別爲20.66億元、20.68億元、29.83億元。2022年，研發投入同比增加9.15億元，增長幅度爲44.25%。

截至2022年底，公司研發人員數量爲6414人，佔員工總數的比重爲24.88%。

深天馬A制定了“2+1+N”戰略，以手機顯示、車載顯示爲核心業務，以IT顯示作爲快速增長的關鍵業務，將工業品、橫向細分市場、非顯業務和生態拓展作爲增值業務，不斷提升技術、產品和服務能力。

圍繞既定的戰略，深天馬A積極持續完善產業佈局。2022年，公司聯合相關合作方分別在廈門合資投資330億元建設一條G8.6新型顯示面板生產線、在蕪湖合資投資80億元建設新型顯示模組生產線。此外，公司還在廈門合資投資11億元建設一條從巨量轉移到顯示模組的全製程 Micro-LED試驗線，立足打造成爲全行業領先的 Micro-LED 技術創新研發平臺、產品應用開發平臺及全行業開放的科研成果轉化平臺，掌握關鍵共性技術，打通核心工藝，形成自主知識產權，促進新型顯示產業的優化升級。

備受關注的是，今年3月17日至30日，深天馬A累計接待了9場次機構現場調研。在回答機構提問時，公司表示，將考慮主要在TM18產線上進行摺疊屏的生產，預計今年具備量產能力。消費品市場（比如IT、AMOLED手機等）已出現復甦跡象，公司參與的客戶AMOLED柔性手機中有部分陸續首發上市。隨着公司最新的AMOLED產線TM18提前點亮、首批產品已向行業品牌客戶出貨，公司整體柔性AMOLED業務開始進入全面發力期。

責編：ZB