永誠財險業績持續下滑，面臨或將被“電力系”股東遺棄尬局 | 年報季

作者：宋涵

出品：全球財說

五一節前，新三板掛牌險企永誠財產保險股份有限公司（簡稱永誠財險）收到罰單，根據上海銀保監局行政處罰信息公開表顯示，永誠財險被罰51萬元，並被要求責令改正。主要違法違規事實爲，2019年至2021年間，該公司存在下列違規行爲：1．未按照規定使用經批准或者備案的保險條款、保險費率；2．保險公司違反內控和風險管理制度。

以“電力系”爲主要股東的永誠財險，當前正面臨經營業績下滑、或將被“電力系”股東“遺棄”的局面。而永誠財險與電力企業的關聯交易保費收入佔當年總保費收入的比重近年來有上升趨勢，如果未來股東結構生變，對其經營影響不言而喻。

01

綜合成本率居高不下

2022年永誠財險實現營收60.38億元，較2021年同比提升1.61%。同期，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤爲0.93億元，同比下滑15.44%。這也是公司3年以來首次淨利不足1億元。

2019-2021年，永誠財險分別實現淨利潤1.09億元、1.49億元和1.1億元。淨利在2020年有過小幅上漲，可惜的是此後淨利徑直走下坡路。

財報顯示，2022年公司淨利下滑主要由於資產減值損失同比大幅增長4570.11%以及利息支出同比上漲61.5%共同作用。

承保和投資作爲險企經營的兩大支柱，2022年永誠財險受疫情影響疊加權益市場震盪衝擊下，雙雙受挫。

2022年永誠財險實現保險業務收入72.54億元，較2021年同比減少5.37%。

從險種大類來看，公司主要經營險種分爲三類，包括車險、企財險、意健險，各險種保費均較2021年有所下滑。其中，企財險降幅最爲明顯，2022年其保費佔保險業務收入比重爲51.05%達37.03億元，較2021年同比減少8.66%。

將保險業務收入按保險合同劃分，2022年永誠財險原保險合同保費71.4億元，同比減少3.76%；再保險合同保費1.14億元，同比減少超5成。

從渠道來看，公司銷售渠道多元化，分爲保險代理、直接銷售、保險經紀、網絡銷售。值得注意的是，2022年除了網絡直銷原保險合同收入增長外，其他渠道保險收入均有所下滑。其中，保險代理、直接銷售作爲主要渠道，分別實現原保險合同收入26.28億元和21.94億元，分別較2021年減少8.21%和7.7%。

綜合成本率作爲衡量財險公司盈利能力強弱的主要指標，通常以盈虧分界線100%爲楚河漢界，而超過100%意味着保險公司險種承保出現虧損。公司2022年綜合成本率維持高位，較2021年持平爲98.94%，未有改善。其中，綜合賠付率同比增長0.54個百分點至68.63%。

從各險種經營來看，2022年公司除了企業財產保險綜合成本率較低爲55.79%外，其餘險種綜合成本率均維持高位，甚至有3款主要險種綜合成本率超過100%。

具體爲2022年公司機動車輛保險、意外健康險、信用保證險綜合成本率分別爲100.71%、108.94%、103.65%。毫無意外，綜合成本率超過100%的險種就要面臨承保虧損。2022年公司機動車輛保險、意外健康險、信用保證險承保虧損金額分別爲0.13億元、1.42億元、0.39億元。

除此之外，同期公司責任保險綜合成本率也保持較高水平爲99.97%，可以說離承保虧損僅一步之遙。

從投資端業務來看，2022年永誠財險投資業務收入1.94億元，同比減少13.82%。

其中，由於2022年初公司持有的權益類基金產品受市場波動影響出現虧損，直接導致2022年公司基金收益爲-2549.9萬元，較上年同期減少275.66%，；而由於受資本市場影響，公司年初全部清倉處理，出現虧損股票2022年收益爲-591.95萬元，較上年同期減少67.49%。

整體來看，儘管2022年財報顯示公司投資資產增長10.93%達56.51億元，不過難掩投資收益下滑事實。年報顯示，公司2022年投資收益減少18.39%至2.13億元。匯兌收益下滑超9成至-241.34萬元。公司2022年投資收益率由2021年的4.27%，同比下滑0.96個百分點至3.31%。

作爲衡量險企財務狀況的另一項經營指標，在險企執行償二代二期政策下，公司核心償付能力下滑明顯。2022年公司核心償付能力充足率下滑26.43個百分點至188.71%；綜合償付能力充足率下降1.53個百分點至213.61%。

根據銀保監統計，2022年第四季度保險公司平均綜合償付能力充足率爲196%，平均核心償付能力充足率爲128.4%。財產險公司的平均綜合償付能力充足率爲237.7%；平均核心償付能力充足率爲206.8%。

不難看出，永誠財險償付能力較行業同類平均水平還略有差距。

02

對“電力系”股東依賴

或成發展最大阻礙

儘管公司償付能力有所下滑，卻不同於其他中小險企心急的絞盡腦汁增資，這或許與其強大的股東實力不無關係。

永誠財險成立於2004年，是由中國華能等實力雄厚的大型電力企業集團和產業投資集團共同發起組建的全國性股份制財產保險公司，是國內首家登陸“新三板”的保險公司。其中“電力系”股東持股超5成。

借股東東風，永誠財險在承保電力能源保險方面優勢突出，這也決定其戰略定位以電力能源保險爲基礎。

2022年公司前五大客戶年度銷售佔比爲4.78%。其中，電力能源佔比爲3.23%，“關係戶”股東業務佔比達2.84%。

然而，永誠財險股權架構並不穩固，其股權曾先後被2家“電力系”股東清倉掛牌轉讓。

2022年12月，北京產權交易所披露，公司第五大股東華電資本擬出售永誠財險16552.8萬股股份（佔總股本的7.6%），項目轉讓底價爲2.56億元。

早在2021年上海聯交所就曾披露，同爲第五大股東的大唐集團資本控股有限公司曾掛牌出售永誠財險16552.8萬股股份（佔總股本的7.6%），轉讓價格爲2.81億元。

不過在近2年保險股權不喫香的境遇下，公司股權交易未能成功，架構勉強維持不變。

不過，公司股東在“迴歸主業”壓力下，股東結構能否一直持穩並不好說。在險企紛紛加強產品創新、進行產品結構優化調整大潮下，一味依靠股東拓展業務或許會成爲公司未來發展阻力。拓展非電保險業務，減少對股東依賴兩條腿走路纔是正解。

近期永誠財險旗下全資控股子公司永鑫保險銷售服務有限公司（簡稱：永鑫保險銷售）因提交註銷公募證券投資基金銷售業務許可證的申請一事頗受關注。此舉也讓其成爲了國內第一家主動註銷基金銷售牌照的保險代理公司。

有行業人士表示，或許其主動退出，與其在基金代銷領域銷售業績不佳有關。

公開資料顯示，2015年永鑫保險銷售就拿到了基金代銷資格，但多年以來經營未有起色。截至2022年底，公司代銷基金數量尚不足60只，僅與創金合信基金及長城基金兩家基金公司簽署了代銷協議。

也有行業人士表示，與銀行、券商、第三方基金銷售機構相比，“保險系”基金代銷機構保有規模在市場上排名較爲靠後。基金和保險銷售畢竟是兩種業務，基金銷售要求代理人專業性更強，保險機構現有資源無法與基金代銷匹配上，兩者業務協同性不夠。

事實上，從永誠財險發佈的2022年年報中，不難看出永鑫保險銷售經營面臨瓶頸。2022年其實現營收僅0.51億元，淨利10.57萬元。