事件：公司披露1-4月經營數據，初步覈算，2023年1至4月，公司實現營業收入27.40億元，同比增長22.97%；實現歸母淨利潤13.70億元，同比增長78.70%；公司chinagoods平臺實現GMV152億元，同比增長198.04%；公司自有支付品牌“義支付Yiwu Pay”跨境人民幣業務服務客戶數2604戶，跨境清算資金人民幣1.3億元。

業績如期高增，新業務帶來利潤增量。一季報後我們提出Q1淨利潤超預期有望拉開全年業績高增帷幕，根據推算，4月公司營收6.20億元（-1.62%），歸母淨利潤1.48億元（+56.37%），初步驗證此前觀點。單4月收入波動或受商品銷售業務收入確認節奏的影響，淨利潤增速較高預計主要系CG平臺的帶動。考慮到今年二區東新市場帶來較大入場資格費+租金增量、支付業務推廣進度較爲順利，全年業績有望實現亮眼增長。

“去美元化”浪潮下，支付業務落地情況有望超預期。義支付2月21日正式上線，4月底服務客戶數2604戶（環比3月+1314戶），收款筆數362筆（環比3月+208筆），業務分佈在83個國家及地區（環比3月+26個），去美元化浪潮下跨境支付業務有望受益，推廣進度有望超預期。

投資建議：今年以來公司與百度、1688、京東先後達成戰略合作協議，並與聯通合作建設運營“一帶一路”國際數據中心，持續推進義烏市場供給側轉型升級，加快實現向國際貿易綜合服務商的轉型。看好公司新業務的快速落地帶來利潤彈性。我們預計2023-25歸母淨利潤24.2/24.3/26.3億元，對應PE18.2/18.1/16.7X，給予“增持”評級。

風險提示：Chinagoods平臺發展不及預期；支付業務進展不及預期；新業務相關專業人才儲備不及預期；義烏市場政策優勢減弱風險。