中金髮布研究報告稱，首予九方財富（09636）“跑贏行業”評級，目標價21港元。該行相信，公司依託高效的業務模式、憑藉在流量/內容/技術/人才方面的領先優勢，有望收穫自身業務的高速增長。並認爲其在線高端投教服務市場行業龍頭地位鞏固，同時顯著受益於C端金融信息軟件服務市場擴容、享有較快增長；在市場向上週期中，業績及估值有望彰顯高彈性。

中金主要觀點如下：

中國在線投資決策解決方案市場方興未艾，頭部機構佔據明顯優勢。

Frost&Sullivan預計在線投資決策解決方案市場規模從2021年的340億元增長至2026年的872億元，對應複合增速達21%，其中在線投資者內容服務市場、金融信息軟件服務市場規模分別達346億元、264億元。該行認爲九方財富等頭部機構憑藉豐富的行業經驗、龐大的客戶基礎、先進的技術能力以及優秀的人才優勢，將持續保持行業領先地位。

依託於千萬量級的融媒體流量池、通過三大流程實現高效獲客及轉化。

公司爲業內利用融媒體的領軍者，通過MCN渠道、互聯網終端及傳統媒體全覆蓋的融媒體流量池，進行流量池構建、高效運營及有效變現。截至2022年末公司MCN渠道共擁有3，600萬粉絲，12月單月全網播放量及閱讀量達1.3億次，直播累計觀看人次達1，770萬人，2022年公司在線高端投教服務及金融信息軟件服務付費客戶數分別達3.8萬人、3.0萬人，實現訂單收入11.7億元、8.2億元。

憑藉龐大流量、優質內容、領先技術、優秀人才，夯實業內領先地位。

1）全覆蓋的融媒體流量池：公司打造了千萬流量級的全覆蓋的融媒體流量池，便捷有效地吸引潛在客戶；2）高效的內容產出能力：公司的專業內容製作團隊打造了強大且完備的課程體系；

3）行業領先的技術和創新實力：公司建立了多個智能運營管理系統，全面賦能產品、銷售、運營及合規管理全業務流程；

4）出色的管理層及高效的業務團隊：公司高級管理層團隊平均擁有10+年的行業經驗，持牌投顧人數在具有證券投資顧問資質的公司中排名第一，持續爲公司發展賦能。

風險提示：市場競爭風險；公司經營風險；監管合規風險。