經濟學家調查：日本很可能在短期內調整貨幣政策

文章來源：華爾街見聞

參與調查的經濟學家中有三分之二的人預期日本央行將在7月份調整政策，這遠遠高於市場的預期。市場普遍認爲，日本央行暫時不會有重大政策轉變。

經濟學家普遍認爲，日本央行近期進行調整政策的可能性較大。

6月1日，彭博公佈一項4月份的調查顯示，約三分之二的經濟學家表示，他們預計日本央行將在7月份收緊政策。這其中包括高盛和法國巴黎銀行等機構。

日本的通脹率目前已經達到3.4%，超過了日本央行設定的2%的目標，因此日本央行對截至3月份的12個月核心通脹率1.8%的預測看起來非常謹慎。一些經濟學家認爲，如果7月份該預測大幅上調，可能爲政策調整提供了理由，因爲相對合適的市場狀況有利於採取意外行動。

彭博認爲，今年春季銀行業的不安情緒、全球加息浪潮的逐漸結束以及日本提前舉行大選的可能性都是影響市場參與者的可能因素，但植田的謹慎表態是政策調整的關鍵影響因素。

自4月初上任以來，植田一直暗示，目前有必要繼續放鬆對收益率曲線的控制，並對任何過早退出刺激措施的極高成本保持警惕。這與他上任前的預期相去甚遠，當時外界認爲日本央行新領導層將迅速啓動改革議程。

在4月下旬作爲央行行長的第一次會議上，植田呼籲對過去25年來使用的政策工具進行長達18個月的審查。日本國家經濟研究所高級經濟學家 Tsuyoshi Ueno 認爲，這表明日本央行行長希望在採取重大行動前仔細檢查央行的工具。

不過，一些日本央行觀察人士警告稱，任何早期的行動都將損害植田傳達信息的可信度。三菱UFJ摩根士丹利證券首席固定收益策略師 Naomi Muguruma 認爲，植田會等到今年第四季度纔會結束YCC：“日本央行不會採取與過去一兩個月裏反覆表態相矛盾的行動。這將對央行的可信度和溝通能力產生影響。”

相比之下，市場定價顯示，隨着日本央行行長植田和男的鴿派言論獲得支持，投資者認爲未來幾個月內不會有什麼政策變化。10年期隔夜掉期的一個月隱含波動率和美元兌日元匯率均遠低於1月份的高位，表明期權交易商預計日本央行暫時不會有重大政策轉變。

本週早些時候，日本基準的日經225指數觸及33年來的最高水平，日元跌至六個月的低點，部分原因是市場預期日本央行將繼續實施貨幣寬鬆政策。

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