新能源車購置稅減免政策延續，各車企5月銷量環比提升，排產回升看好板塊回暖

6月2日，國務院常務會議研究促進新能源汽車產業高質量發展的政策措施，爲更大釋放新能源汽車消費潛力，會議提出要延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策。優化產業佈局，加強動力電池系統、新型底盤架構、智能駕駛體系等重點領域關鍵核心技術攻關，統籌國內國際資源開發利用，健全動力電池回收利用體系，構建“車能路雲”融合發展的產業生態，以及構建高質量充電基礎設施體系。多家車企公佈5月交付數據，新勢力方面，蔚來、小鵬、理想分別交付0.62/0.75/2.8萬輛，同比-12%/-26%/+146%，環比-8%/+6%/+10%；傳統車企孵化品牌埃安、極氪分別交付4.5/0.87萬輛，同比+144%/+100%，環比+10%/+7%。進入6月，隨着新車型陸續上市、交付，新能源車市場將進一步回暖，目前各車企加速進入淘汰賽，我們認爲未來各車企差距將進一步加大。根據乘聯會，5月全國新能源車預估銷量爲58萬輛，環比+10.5%，同比+60.9%，滲透率33.5%。本週鋰電板塊反彈明顯，我們認爲市場對板塊的悲觀預期已經充分表現，向下空間有限，而隨着下游消費逐步復甦，行業各環節排產回升，碳酸鋰價格企穩，我們看好板塊迎來回暖。優先推薦關注壁壘高且單位盈利仍高位的隔膜、盈利持續修復的電池廠；關注新技術如複合銅箔、新應用鈉電池、電池回收利用等產業鏈。

鋰鹽價格趨穩，關注優質鋰標的，回收產業鏈景氣修復，推薦工藝領先渠道佈局企業

目前碳酸鋰價格趨穩，下游材料廠商囤貨意願上升，中長期看，鋰資源供需仍存在缺口，鋰資源企業仍能享受鋰價高位的利潤，鋰板塊高業績低估值，建議關注鋰資源自供率高，低成本穩定產出且持續擴產的優質鋰標的。隨着碳酸鋰價格回升，我們認爲回收產業鏈景氣開始修復，回收企業有望增加廢料採購量且企業盈利能力將穩步提升。我們優先推薦工藝領先渠道佈局的回收企業。

建議關注：一產能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等；二供需支撐鋰價高位利潤釋放鋰資源公司：科達製造、天齊鋰業、融捷股份等；三格局優壁壘高的中游材料環節及新技術：美聯新材、璞泰來、東威科技、驕成超聲、道森股份、光華科技等。

風險提示：新能源汽車發展不及預期；相關技術出現顛覆性突破；產品價格下降超出預期；產能擴張不及預期、產品開發不及預期；原材料價格波動