證券時報記者 劉敬元 鄧雄鷹

壽險3.5%的預定利率，持續近10年後即將落幕。

國內壽險業曾於1999年經歷過產品利率一夜調降至2.5%，在2013年費率市場化改革後，普通人身險產品預定利率上限穩定在3.5%以上。

預定利率是人身保險產品定價的關鍵因子之一，這個因子的調整，往往備受關注。簡而言之，在其他因素不變的情況下，如果預定利率下調，則代表保險產品消費者收益將會降低，而保險公司的負債成本則下降。

3.5%時代一晃近10年過去了，如今接近下調時刻，將開啓一個新週期。這對於保險行業，對於消費者將意味着什麼？

停售倒計時

近兩三個月來，諮詢過保險產品的消費者時不時都會接收到銷售人員發來的信息。

特別是近期，銀行存款利率下降後，保險銷售人員活躍度驟增，“保險和定存都要在6月降息了，您如果有資金短期不用可以先買點保險，3.5%利率的最後一波了。”“銀行降息了，3年期（定存利率）已經2.85%了，所以保險應該也就這一兩週就降了，您看看啥時候有時間買。”

一家大型銀行理財經理正在抓緊聯絡他服務的客戶，表示留給客戶考慮的時間不多了，現在利率3.5%的保險產品已經越來越少，有的已經停售，很可能所有3.5%利率產品到6月底就會停售。

“可以把錢存到我們這兒來，保險的利率現在比銀行高。”某大型壽險公司保險代理人老楊近期向華女士說。

雖然市場上在“炒停售”，但目前監管部門尚未明確停售時點。據證券時報記者從多位保險公司精算師處瞭解到的信息，3.5%預定利率的壽險產品停售的最早時點是今年6月底，也有預期會在7月底、8月底，最終還要等待監管部門新規正式下發。

新報備產品

利率降至3%

多位保險公司精算師向證券時報記者表示，在密切關注保險預定利率新規流程的最新進展情況。

監管部門往往通過下調責任準備金評估利率，再引導保險公司下調預定利率。目前監管部門還未正式發文，但接受採訪的保險公司人士反饋，已經有一些窗口指導的信息可以瞭解趨勢。

一家大型保險公司精算負責人告訴記者，5月中旬起“利率3.5%的產品已經不批了”。

另一保險公司總精算師表示，在目前階段，新報備產品的預定利率都要在3%或以下，3%以上的肯定不能再通過備案。

記者從多家壽險公司精算負責人處瞭解到，近兩個月來，多家壽險公司都在做新產品的備案准備，並按6月底的時間窗口安排工作，但會有些不確定性，任務太艱鉅。

一家中型壽險公司高管表示，今年保險監管部門多次強調負債成本調整，預定利率調整已經是大勢所趨。他表示，今年一季度開門紅結束後，他所在的公司就已經主動調整利率，新開發報備的產品中已經沒有利率3.5%的了，全部都改爲3%。

從長期看，業界表示，給消費者利益下降後，保險公司競爭焦點要從產品轉向客戶。“以前我們都比拼產品，很在意是給客戶3%的利益還是3.5%的利益，但客戶不一定那麼在意0.5個百分點的差異，而是更關心這個產品到底能解決什麼問題。”一家中小壽險公司總裁曾向記者說，在降低預定利率和客戶需求更多元的趨勢下，保險公司不能只是給客戶的利益出現下降，而是通過產品功能和服務設計去更好地滿足客戶需求。

消費者如何選擇？

保險產品預定利率下調之所以受到關注，是因爲與消費者利益相關。

需要注意的是，定價利率不等於客戶實際獲得的收益率。3.0%定價利率的保險產品並不等於客戶就能拿到3.0%的收益，由於要扣除一些成本費用，因此實際收益率可能在3.0%以下。

通俗地說，在同等條件下，預定利率越低，則意味着保險產品越貴，帶給消費者的利益也就越低。

預定利率從3.5%降至3.0%，相當於保險產品漲價多少？東吳證券非銀團隊測算，當預定利率從3.5%下調到3.0%後，年金險、終身壽險、定期壽險、兩全險和健康險對應毛保費漲幅分別爲18.4%、19.5%、3.5%、7.5%和16.4%。短期險和保障功能更強的長期險產品對於利率敏感度相對不高。

在預定利率下調預期之下，3.5%利率的保險產品迎來一波銷售高潮。畢竟，不少人還記得，2019年10年期以上年金產品利率由4.025%上限下調至3.5%之後，就再也買不到4.025%的保險產品。

消費者要不要“趕緊買”預定利率3.5%保險產品？一位壽險公司總精算師認爲，從趨勢看，未來確實很難再指望有高收益保險產品重現，不過消費者要結合自身情況考慮。如果本身就在考慮購買保險或者確實有配置需求，比如有長期不動的資金，可以考慮購買保險來鎖定收益。不建議盲目跟風購買不符合自身需求的產品，否則將來退保會得不償失。

近10年間“從升到降”

此前，我國人身險預定利率經歷過多輪調整。

在1999年以前，我國壽險公司所經營的產品大多與央行基準利率掛鉤。在當時銀行高利率情況下，保險公司推出了很多高預定利率的保險產品，有的保單預定利率甚至超過8.8%。但是，1996年5月至2002年2月不到6年時間，央行多次下調基準利率，一年期存款利率由9.18%降爲1.98%。

1999年6月，原保監會發布《關於調整壽險保單預定利率的緊急通知》，壽險保單（包括含預定利率因素的長期健康險保單）的預定利率調整爲不超過年複利2.5%。這在一定程度上遏制了利差損問題的蔓延。

2013年起，金融機構貸款利率下限放開後，人身險費率市場化改革也拉開帷幕，保險產品預定利率監管有所放寬。傳統險預定利率提高到3.5%的同時，各保險公司還陸續研發推出定價利率爲4.025%的年金產品。萬能險、分紅型壽險相繼實施費改。

隨着宏觀環境變化，2019年8月，爲進一步深化人身保險費率形成機制改革，守住不發生系統性風險底線，監管部門發佈《關於完善人身保險業責任準備金評估利率形成機制及調整責任準備金評估利率有關事項的通知》，普通型養老年金或10年以上的普通型長期年金的評估利率由4.025%上限調至3.5%。

今年3月，原銀保監會人身保險監管部組織保險行業召開評估利率座談會，調研內容包括人身險公司負債成本、負債與資產匹配情況等。行業關於將評估利率從3.5%降至3.0%的呼聲高漲，這意味着，預定利率也將降至3%。