大股東出手！8.05億競拍拿下蘇南瑞麗航空創始人所有股權

2013年5月，豪擲6億組建瑞麗航空的董勒成或許難以料到，“起飛”十年後，最終以所持全部股權被司法拍賣的方式黯然“降落”。

2023年6月19日上午10點，董勒成持有的蘇南瑞麗航空有限公司（以下簡稱，“蘇南瑞麗”）近22.25%股權正式進入司法拍賣程序，該股權的市場評估價近8.5億元人民幣，起拍價約5.95億元，可謂七折起售。

6月20日上午10點07分，蘇南瑞麗的控股股東江蘇無錫國鵬航空投資中心（有限合夥）（以下簡稱“國鵬投資”）憑藉優先購買權的優勢，最終以約8.05億上述蘇南瑞麗22.25%股權收入囊中。

兩位競買人歷經28輪競價控股股東最終勝出

2023年5月17日，江蘇省無錫市中級人民法院在阿里司法拍賣網發佈了一則股權拍賣公告，標的名稱爲：“董勒成持有的蘇南瑞麗航空有限公司的全部股權（認繳出資額30000萬元，持股比例22.2481%）”，案號:（2022）蘇02執512號。

拍賣公告顯示，董勒成持有的蘇南瑞麗全部股權評估價近8.5億元，起拍價僅爲約5.95億。

6月19日上午10點，上述股權標的正式拍賣，截止拍賣結束僅2人報名參與競拍。19日10點45分24秒，競拍號爲H4478的神祕買家以594758430元（約5.95億）的起拍價首次出價。此後，競拍進程一直處於沉寂狀態。

然而，臨近拍賣結束的最後一小時，戲劇的一幕發生了！

自6月20日上午8點57分24秒開始，蘇南瑞麗的控股股東——享有優先購買權的江蘇無錫國鵬航空投資中心（有限合夥）（競拍號K3150）開始出手，同樣報價5.9億。4分多鐘過後，H4478隨即加價3000萬，國鵬投資則立即以同樣的價格舉牌跟進。

值得注意的是，根據拍賣公告要求，競價每次加價幅度最低限額爲300萬。此後，最先出價的H4478號買家再次陸續加價3000萬、3300萬、3000萬、2400萬、1800萬等幅度舉牌。每一輪加價後，享有優先競買資格的國鵬投資皆以同樣的加價幅度跟進。

最終，國鵬投資以與H4478號競拍人最後出價約8.05億的同等價格鎖定勝局。

至於神祕的H4478號競拍人真實身份，時代週報記者致電拍賣諮詢機構的相關人士，對方表示最終只會顯示競拍成功者信息，其他參與競拍人的身份並不會出現。

債務纏身組建十年後創始人黯然退場

有消息稱，此次董勒成持有的蘇南瑞麗全部股權遭遇司法拍賣或與其深陷債務糾紛有關。來自天眼查的信息顯示，董勒成創立的雲南景成集團（以下簡稱“景成集團”）作爲歷史被執行人75次，目前有10次作爲被執行人，有7次被標註爲失信被執行人。

其中，景成集團僅因其全資子公司雲南景成路橋建築工程有限公司（以下簡稱“景成路橋”）就被多次列入被執行人名單。2023年5月17日與5月19日兩天，景成路橋就被天津市第三中級人民法院七次列入被執行人，執行標的高達5.7億元，景成集團也多次被列爲共同被執行人。

而蘇南瑞麗也因前身瑞麗航空的歷史遺留問題，與董勒成及景成集團一同成爲被告，捲入了漫長的債務糾紛官司。

時代週報記者從中國裁判文書網的相關法律文書中獲悉，瑞麗航空、景成集團及董勒成因未能如期履行有關飛機租賃協議，被國銀飛機租賃（天津）有限公司申請仲裁。該仲裁案從2020年9月23日首次開庭至2021年12月7日止，中國國際經濟貿易仲裁委員會（以下簡稱“貿仲委”）作出[2021]CIETACBJAwardNO.3191仲裁裁決，判定瑞麗航空構成交叉違約與實質性違約，景成集團及董勒成違反擔保協議並就裁決金額與瑞麗航空承擔連帶責任。

在隨後的2022年，瑞麗航空即便已經變身蘇南瑞麗仍不得不和景成集團及董勒成一起，繼續就上述債務糾紛裁決做最後的努力。三方先後分別向無錫市中級人民法院、北京市第四中級人民法院起訴，就貿仲委的3191號仲裁申請執行異議不予執行和申請撤銷仲裁裁決。遺憾的是，兩次起訴皆被兩地法院全部駁回。

提升控股權無錫國資旗下的蘇南瑞麗飛向何方？

蘇南瑞麗此番約22.25%股權被司法拍賣，包括此前捲入的債務糾紛官司，也一定程度上印證了，無錫交通產業集團有限公司（以下簡稱“無錫交通集團”）入主瑞麗後存在歷史遺留問題尚未解決。

有業內人士指出，此次控股股東以略低於市場估價的8.05億拿下了22.25%股權，創始人的身影進一步消退，或將有助於優化蘇南瑞麗的股權結構，爲無錫交通集團推動其航空板塊發展進一步掃清障礙。

“此次大股東的成功競拍，雖沒有給蘇南瑞麗航空帶來增量的資金，但進一步提升了大股東的話語權”，民航業內人士林智傑接受時代週報記者採訪時表示，對於蘇南瑞麗來說，國企的股比進一步提升，背後雄厚的實力可以給該航空公司帶來很大的支撐。

公開資料顯示，2021年1月15日瑞麗航空完成股權重組，無錫交通集團持股57%取代景成集團成爲控股股東，景成集團的股權則由70%降至13%，創始人董勒成則持股30%。隨後，董勒成僅以個人股東身份出現，退出瑞麗航空的管理團隊，改由其子董世傑擔任董事席位。該年10月18日，瑞麗航空正式更名爲蘇南瑞麗航空有限公司。

頗有意味的是，2021年11月蘇南瑞麗進行了一次增資，增加了國鵬投資作爲大股東，國鵬投資由無錫國資方面和景成集團等各方共同組建的合夥企業。2023年3月，無錫國資方面則再引入國聯集團旗下的國聯信託股份有限公司（以下簡稱“國聯信託”）作爲新股東。

此次拍賣前夕，國鵬投資持股25.84%，國聯信託持股23.27%，董勒成持股22.25%，無錫交通集團持股19%，景成集團持股9.64%。

拍賣結束後，大股東國鵬投資將有望增持至48.09%，包括無錫交通集團爲代表的無錫國資方面對蘇南瑞麗的控股權將進一步加大。但已改由董勒成太太陳芹和兒子董世傑執掌的景成集團，由於在國鵬投資中仍佔一定份額，拍賣之後景成集團最終受益股份仍有一定提升。

因此，競拍之後，創始人董勒成的全部股權退出，無錫交通集團的控股權進一步加大，但董家仍通過景成集團在蘇南瑞麗中佔據重要股權位置。景成集團陷入的債務問題是否仍會間接影響蘇南瑞麗尚不得知。

有接近蘇南瑞麗的相關人士向時代週報記者透露，此次司法拍賣對蘇南瑞麗來說難言好壞，目前該航空公司的重點是恢復經營、忙着自救，以減輕疫情三年帶來的巨大損失，好讓公司可以活下去。

資料顯示，截止目前，蘇南瑞麗機隊規模23架，開通83條國內航線與3條國際航線。自2021年9月，蘇南瑞麗註冊地由昆明遷至無錫後，開始昆明與無錫雙基地運營。但從該公司2023年夏季時刻表來看，無論是國內航線還是國際航線，蘇南瑞麗仍舊以昆明爲主核心基地，無錫基地的作用仍有待開發。

“昆明機場是一個很好的國內市場，但是競爭對手也比較多，瑞麗航空的市場份額相對有限，發展空間並不大”，林智傑認爲，“無錫市場雖然目前來看市場收益還不是特別好，但是地方經濟比較強，相對來說是一個新興的市場，未來的發展機會相對較大。未來，蘇南瑞麗預計將會投入更多的運力到無錫市場，以真正完成主體的搬遷。”

此外，無論是昆明還是無錫基地，蘇南瑞麗都將面臨東航、深航等巨大對手的競爭。昆明基地方面，東航雲南公司、海航的祥鵬航空、深航的昆明航空等等佔據了大部分市場份額，而在無錫基地，東航江蘇公司、深航無錫分公司等也都有非常大的競爭力。

林智傑也表示，蘇南瑞麗目前仍屬於規模較小的航空公司，獲取的航線資源也相對有限，在疫情後航空市場激烈競爭的形勢之下，該航空公司仍將面臨巨大考驗。