日前，招商局港口集團股份有限公司（招商港口；001872.SZ）發佈公告顯示 ，招商港口於2023年3月20日召開第十屆董事會2023年度第二次臨時會議，審議通過《關於控股子公司公開掛牌轉讓寧波大榭招商國際碼頭有限公司45%股權的議案》。同時，寧波舟山港股份有限公司（寧波港；601018.SH）則發佈關於收購寧波大榭招商國際碼頭有限公司（寧波大榭）股權暨關聯交易的進展公告，表示公司以掛牌價人民幣18.45億元取得寧波大榭招商國際碼頭有限公司45%股權，並於5月25日簽署《產權交易合同》。

寧波大榭第一大股東易主

此前，今年3月21日，招商港口發佈控股子公司擬通過北京產權交易所公開掛牌轉讓寧波大榭45％股權的公告。公告表示，爲有效利用資產資源、實現資產價值及優化地區佈局，同意公司的控股子公司招商局港口控股有限公司（招商局港口；00144.HK）的全資子公司Cyber Chic Company Limited（Cyber Chic）在北京產權交易所公開掛牌轉讓寧波大榭45%股權，並授權公司管理層根據交易進程全權處理交易後續相關事項（包括但不限於簽署正式協議等）。同意以北京中企華資產評估有限責任公司出具的資產評估報告結果爲定價基礎，掛牌底價將不低於18.45億元（最終以國資監管機構備案的資產評估報告結果爲基礎確定），最終受讓方和交易價格將通過公開掛牌交易確定。

當時的公告還表示，股權轉讓系在北京產權交易所公開掛牌轉讓，最終受讓方不確定，無法判斷是否構成關聯交易，如經公開掛牌程序確定的受讓方爲公司關聯方，將按規定履行相關審議程序和信息披露義務。

寧波大榭2003年6月6日由CYBER CHIC、寧波港、中信港口投資有限公司三方投資設立。招商港口孫公司CYBER CHIC擁有寧波大榭招商45%股權，寧波港持有35%股份，中信港口投資有限公司持有20%股份。

公開資料顯示，寧波大榭集裝箱碼頭位於寧波大榭島，目前擁有專業化集裝箱泊位4個，岸線長1500米，港區面積162萬平方米，前沿水深-17.5米，集裝箱通過能力425萬TEU，主要設備包括20臺岸橋、63臺場橋，是寧波舟山港集裝箱板塊的重要組成部分，是其六大集裝箱港區之一。

根據《寧波大榭招商國際碼頭有限公司章程》，寧波大榭的其他股東享有優先購買權。轉讓方Cyber Chic將在北京產權交易所預披露轉讓信息後按章程及規定向其他股東發出通知。

當時市場分析，在有優先購買權的其他兩大股東中，中信港口投資有限公司除寧波大榭之外，在寧波舟山港投資的其他項目都是石化碼頭、儲罐和拖輪等相關臨港及配套服務。其發展戰略是加快推進存量液化油品碼頭及倉儲項目建設，力爭發展成爲在國內港口領域特色明顯、在細分市場具有重要影響力的液體化工品物流倉儲綜合服務商。故控股集裝箱碼頭的可能性較小，寧波港將接手相關股份的可能性更大。

4月20日，寧波大榭正式在北京產權交易所式掛牌轉讓，公示時間爲2023年4月20日至5月18日。4月28日，寧波港報名參加此次競拍，並在規定期限內繳納了5億元保證金。正式掛牌期間，僅徵集到寧波港一家符合條件的意向受讓方。5 月 19 日，寧波港收到北京產權所的《交易簽約通知書》，根據北京產權所相關規定，寧波港成爲受讓方，以掛牌價18.45億元取得寧波大榭 45％股權。

本次交易完成後，寧波港對寧波大榭的持股比將上升至80％，成爲控股股東，並處於絕對控股地位。

此外，據寧波港發佈的公告顯示，本次產權轉讓導致招商局集團及其子企業失去寧波大榭招商的實際控制權，交易完成後標的企業不得繼續使用招商局集團及其子企業的字號（包括但不限於“招商”、“China Merchants”、“招商局”、“China Merchants Group”）、經營資質和特許經營權等無形資產，標的企業內部標識的上述字號，由乙方於工商變更登記完成日起三個月內有序清理完畢。

寧波港加強集裝箱碼頭協同

寧波大榭碼頭於2005年投入運營，在經營上，由寧波舟山港調配航線、集港等生產業務，目前掛靠航線以THE聯盟幹線爲主，輔以部分內貿及部分近洋支線；招商港口提供財務、數字化等支持，如CM Port CTOS最早在該碼頭上線。

寧波大榭吞吐量年年攀升，2021年完成集裝箱吞吐量341萬TEU，2022年317.4萬TEU。營收與利潤可觀，2021年營收9.56億，淨利潤3.03億；2022年營收11.38億，淨利潤4.04億；今年前兩個月，淨利潤0.29億元。

招商港口稱，出售事項有助集團更有效利用集團的資產資源、實現資產價值及優化地區佈局，符合集團的發展戰略。集團預期將就出售事項取得收益約1.5億元，公司擬將出售事項所得款項用作一般營運資金。

寧波港稱，本次收購將進一步優化公司的集裝箱碼頭佈局，提升服務能力和競爭力。

港口圈認爲，掛牌轉讓寧波大榭股權符合招商港口的國內集裝箱港口布局戰略。招商港口國內集裝箱業務以深西母港爲主，之外招商港口更多參股港口運營商，重視財務投資與碼頭網絡佈局。

但是，市場對於招商港口將盈利能力非常好、前景仍有一定空間的寧波大榭售出，多少感到出一絲不解。

如果，我們將此次交易放到2020年以來招商港口在浙江的一系列資本運作的整體中去考察，或許更容易整理出雙方的邏輯。

2021年1月4日晚間，寧波港公告稱，招商港口及其一致行動人招商局國際碼頭(寧波)有限公司（招商局寧波）合計持股5%，達到舉牌線。具體來看，2020年4月16日至2020年12月31日，招商港口以自有資金通過上交所集中競價方式買入寧波港3.83億股股份，佔寧波港股本總額的2.42%。而招商港口的一致行動人招商局寧波，在此次權益變動前就持有寧波港2.58%股份，因此雙方合計持股達到5%。

招商港口在公告中稱，增持是基於自身資產結構優化及對上市公司未來持續穩定發展的信心和上市公司價值的認可。同時，招商港口稱，在未來12個月內有根據股價擇機增持寧波港股份的計劃。

上述公告還顯示，除了舉牌寧波港，招商港口目前直接持有招商局港口41.85%股份，通過一致行動協議控制22.36%的表決權，合計持有招商局港口64.21%表決權；通過招商局港口間接持有上港集團26.77%股份；通過招商局港口間接持有大連港21.05%股份。

僅半年後，2021年7月13日，A股市場出現罕見一幕：寧波港、招商港口同一天發佈公告，擬分別定增144.42億元、109.17億元引入戰略投資者。雙方都表示，深化港口資源的戰略重組，將增強港口羣聯動協作成效，推動港口生態圈建設；充分發揮各自區位優勢和全球港口網絡佈局的資源優勢，共同構建“雙循環”物流大通道，強化雙方港口的綜合樞紐作用。

寧波港公告稱，擬引入招商港口作爲戰略投資者，向其非公開發行36.47億股股份（即發行前總股本的23.08%）。發行價3.96元/股，募資總額144.42億元，用於補充流動資金及償還債務。

當時，寧波舟山港集團持有寧波港75.26%股份，爲控股股東。本次定增完成後，寧波舟山港集團持有寧波港股份的比例將下降至61.15%，仍爲控股股東，而浙江省國資委仍爲實際控制人；招商港口將超越上港集團，成爲寧波港第二大股東。

在寧波港公告引入戰略投資者招商港口的同一天，招商港口也公告稱將引入戰略投資者浙江國資。招商港口披露的定增預案顯示，公司擬非公開發行5.77億股，募資總額約109億元，用於補充流動資金及償還債務。浙江省海港投資運營集團（浙江海港集團）擬以現金方式一次性全額認購。

此次募資完成後，浙江海港集團將成爲招商港口第二大股東，持有股份佔比23.08%。

據披露，浙江海港集團的股東爲浙江省國資委、寧波市國資委、溫州市國資委、舟山市國資委、義烏市國資委、嘉興市國資委、台州市國資委，浙江省國資委爲海港集團的控股股東以及實際控制人。

2019年，招商局集團投資242億元控股遼寧港口集團51%的股權，進而實現了對大連、營口等沿海港口的整合。招商局控股子公司招商局港口控股有限公司是中國最大的港口運營商，其碼頭業務覆蓋珠三角、長三角、環渤海灣、廈門灣經濟區和西南港區。

有業內人士分析，招商港口業務分佈26個國家和地區的50個港口，國內碼頭投資足跡遍佈大連、青島、天津、上海、寧波、深圳、香港等地，目前已形成了“南呼北應”的佈局，中部地區尋找強大的支點。

通過換股招商港口和寧波港在更高層面加強了了合作關係。另一方面，在沿海港口基本完成了省級層面港口整合的情況下，各港口集團都迫切需要融合旗下各業務板塊，集中發力集裝箱板塊，應對更激烈的競爭格局。此次寧波大榭的股權交易，寧波港實現對大榭碼頭控股，不僅可以在短期內加厚公司盈利，更可以進一步統籌港域內集裝箱碼頭岸線、航線等資源，加強港域內集裝箱碼頭的協同，統籌管理和提升效率，增強市場競爭力。