【華泰軍工】鋮昌科技：乘衛星互聯網東風，弄遙感星座大潮 今日鋮昌科技漲停，主要系我國於昨日完成了衛星互聯網試驗星的發射，公司在其中作爲核心配套受市場關注。我們再次強調公司投資邏輯： ——————————— 1、衛星互聯網核心配套：公司的射頻前端芯片廣泛應用於星載相控陣天線，在衛星互聯網中屬於核心配套，配套份額和價值量高，是受益於衛星互聯網建設最直接彈性最大的標的之一。 2、重點SAR衛星星座核心配套：公司此前擁有豐富的SAR衛星配套經驗，目前我國遙感衛星在數量、覆蓋面積和時效性上均有較大缺口，特殊用戶地方政府民營企業規劃了衆多遙感衛星網絡建設，公司將憑藉先進的技術水品和成熟配套經驗深入參與其中，享受遙感星座建設帶來的行業紅利。 3、地面、彈載領域快速發展：公司長期深耕星載T/R芯片領域，基於星載技術向其他常規應用領域拓展屬於降維打擊，公司在地面相控陣T/R芯片領域已取得成效，配套多款重點型號，彈載業務增速保持快速增長，新增長點不斷湧現。 4、低成本能力促進市場份額持續提升：公司技術水平領先，在T/R套片領域主要競爭對手爲電科13和55所，公司體制機制靈活，在多功能芯片能力、方案/設計思路靈活等方面表現突出，是當前低成本、高質量T/R套片產品的代表，在軍方推行低成本採購的背景下有望快速打開配套領域和型號，持續提升市佔率 ——————————— 預計公司23-25年分別實現歸母淨利潤1.84/2.57/3.45億元，對應PE分別爲82/58/43X，強烈推薦！