來源：肥易通化肥價格資訊

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圖片來源：文華財經

本週，尿素期價波動較大，在此前週末現價出現明顯回落，且農需旺季即將轉弱，市場情緒放緩，期價出現了顯著的跳空低開低走，但國際尿素價格漲勢依舊，出口預期提振，疊加短期需求略有支撐下，期價很快收回跌幅並反彈走高，週三至週五期價重心繼續抬升，最高試探2177元/噸，不過市場情緒轉爲謹慎，周後期多震盪收陰。週一，期價延續弱勢，期價低開後寬幅整理，最低迴踩2076元/噸後再次反彈走高，一度試探2134元/噸，尾盤期價減倉下行，報收於一根上影線相對較長的小陰線，跌幅0.14%；成交量持倉量環比明顯減持，主力席位來看，前二十名多空席位均有減持，空頭主力減倉更爲積極主動，暫時增倉席位較少，高位觀望情緒較濃。

現貨市場來看，週末尿素大部分地區保持穩定，山東地區受到出口預期提振下，穩中略有上調，不過週一現貨市場整體以穩爲主，目前北方追肥正在進入掃尾階段，農需轉弱，工業採購剛需爲主，雖然有少數工廠執行部分出口集港訂單，但工廠實際新單成交氛圍一般。今日山東、河北及河南尿素工廠出廠價格範圍多在2320-2360元/噸，山東部分工廠報價略高。

供應端來看，隨着此前檢修裝置復產，尿素日產在上週後期出現了好轉，日產規模攀升，而這種情況在本週進一步深化，截止到7月24日，安雲思數據顯示，尿素日產規模回升至17.6萬噸水平，同環比均有提高，同比增幅2.48萬噸左右，開工率74.4%。7月下旬，仍有部分裝置預計復產，供應規模或維持偏高水平。

需求方面，國際尿素價格攀升，帶動出口預期增加，但主要進口國印度招標並未兌現，港口庫存也出現下降，出口實際情況還需關注；國內需求來看，北方追肥已經進入尾聲，農需即將進入淡季，採購謹慎，工業也按需採購爲主，需求表現低迷。

綜合來看，尿素價格雖然仍維持強勢，但國內供應持續同比擴張，國內需求即將進入相對淡季，供需寬鬆化發展，遠高於盈虧線的尿素也難以從成本端汲取支撐，價格面臨回落壓力。上週後期期價曾試探性抬升，但衝高回落，上行動力已經有放緩，價格的強勢隨時面臨回落的壓力，近期嘗試逢高試空，不過鑑於持倉規模仍處於高位，仍需注意防範資金風險，建議2150附近設立止損位。

雖然此前週末現價出現回落，但國際尿素報價強勢上行，埃及尿素銷售價格上行至400美元/噸以上，國際尿素價格持續抬升，且市場預期印度發表新一輪標購，出口預期提振市場，尿素大顆粒報價偏強，在社會庫存偏低，且區域農需仍有支撐；此次，尿素期價大幅拉漲後提振市場情緒，尿素現貨報價偏強。不過，國內華北等地夏玉米追肥已經進入尾聲，尿素國內農需已經有所轉弱，價格漲勢放緩。北方尿素工廠主流出廠價格範圍到2300-2370元/噸，山西工廠低端價格至2270元/噸左右；新疆尿素工廠對疆內出廠報價在2150-2200元/噸；江蘇及安徽尿素工廠出廠報價在2400-2500元/噸。

尿素期價波動較大，在此前一週現價出現回落後，尿素期價跳空低開低走，扭轉此前強勢，不過，上游煤炭安全檢查影響超預期，疊加需求旺季提振，成本預期攀升，更重要的是國際尿素價格漲幅有所擴大，市場樂觀情緒再度發酵，期價強勢扭轉此前弱勢，週二回補缺口後再次刷新近期高點，漲幅超過6%，週三至週四，期價連續高開，高位試探反覆，周內最高上行至2177元/噸，不過農需已經有所轉弱，期價衝高後持倉開始減持，資金追漲意願有限，期價均已震盪收陰爲主，週五期價開始重心回落，強勢已經有放緩。截止到7月21日，尿素2309合約報收於2122元/噸，較7月14日結算價上漲53元/噸，漲幅2.56%，振幅10.21%。

從技術圖形來看，尿素9月合約價格在周初一度走弱，但週二期價強勢回補缺口後刷新階段性高點，週三至週四連續高開試探，但均已承壓回落收盤，顯然強勢雖未改變，但追漲意願已經不足，高位風險正在增加。

UR2309合約周度成交量10094.468萬噸，周環比大幅增加331.52萬噸；持倉量618.708萬噸，周環比減少115.434萬噸，成交額2102.60億元，周環比增加73.82億元。本週，尿素期價高位震盪，成交量仍處於相對高位，不過持倉規模環比下降，市場看漲情緒放緩。

尿素期價重心有所抬升，現價周環比略有下降，周環比基差有所下降；以山東市場價格爲基準，尿素9月合約基差208元/噸，目前基差仍處於迴歸過程中，若下跌，期價跌幅小於現價，若反彈，期價漲幅大於現價。

合約持倉方面，尿素期貨總持倉環比略有減少，截止到7月21日，尿素9月合約持倉總量309354手，環比減少57717手。從主力席位來看，多空主力均有減持，空頭主力減倉更爲積極主動。截止到7月21日，前五名淨多單持倉83502手，周環比減少4688手，東證期貨、國泰君安、銀河期貨略有增持，其他席位均有減持，前五名席位綜合減持4688手；前五名淨空單持倉79604手，環比減持12816手，國泰君安、東證期貨有所減持外，其他主力席位均有增倉；前五名席位淨空單3898手。

本週初，尿素裝置檢修以及故障停車較多，不過隨着此前停車裝置復產，周後期日產規模明顯抬升。據隆衆數據顯示，7月20日調查，全國尿素日產量約爲16.32 萬噸，較上週期減少0.02萬噸；開工率約77.04%，較上週期下降0.13%，比同期上調8.29%。煤制尿素77.50%，環比跌1.09%，比同期上調9.86%。氣制尿素75.65%，環比漲2.72%，比同期上調3.75%。小中顆粒76.23%，環比漲0.34%，比同期漲7.04%；大顆粒80.75%，環比跌2.33%，比同期漲14.17%。

本週，內蒙古烏蘭泰安、河北田原化工、新疆中能萬源化工、陝西潞安停車檢修，復產企業來看，烏蘭泰安大化、河北田原、烏石化、湖北潛江華潤、河南心連心二廠、三廠復產，日產規模在周後期有明顯修復。

原料市場方面，本週，山西地區連續出現人員傷亡的安全事故，山西被舉報礦山瞞報引發該地區長時間倒查擔憂，加上山西多家煤礦安全生產許可證被註銷，以及內蒙古多家煤礦暫停生產，安全檢查對供應預期影響加劇；而與此同時，沿海電廠煤炭日耗運行至新高，加上港口報價發運倒掛，坑口與港口報價聯動性上行，港口報價最高上行至910元/噸附近。但是，伴隨日耗增加，電廠庫存也出現環比增長，仍處於歷史高位水平，高庫存壓力下，電廠採購並不緊迫，特別是周後期南方降雨緩解高溫壓力，華東地區電廠日耗回落，缺乏需求配合下，港口報價漲勢放緩；更重要的是，煤炭保供政策並未改變，安全檢查對供應的影響更多是處於預期階段，供應很難出現大幅下降的可能。旺季價格煤炭可能仍有波動，但高供應高庫存高進口下，價格難有大幅走高動力。

本週，港口報價最高上行至900元/噸以上水平，不過周後期價格鬆動，截止到7月20日，秦皇島動力末煤Q5500報價在875元/噸，較7月14日上調34元/噸；7月10日，全國市無煙煤中塊市場價1184.20元/噸。

本週，國內液化天然氣價格震盪上調，據生意社液化天然氣報價來看，截止到7月21日，液化天然氣基準價格4148元/噸，7月14日報價3902元/噸，本週國內液化天然氣價格上調6.3%。

上週，合成氨價格震盪略有回落，截止到7月21日，山東地區合成氨價格2630元/噸，較7月14日略有回落70元/噸，尿素價格周環比波動有限，合成氨與尿素價差收窄，截止到7月21日，本週合成氨尿素價差230元/噸，該價差處於近幾年同比偏低水平。甲醇價格有所下調，截止到7月21日，甲醇市場價格2235元/噸，周環比下調85元/噸，甲醇與尿素價差下跌，山東地區現貨甲醇與尿素價差-165元/噸，同比略有偏低，處於近幾年同期偏低水平。

目前，複合肥價格震盪平穩，截止到7月21日，45%氯基複合肥報價2250元/噸，周環比持平。從複合肥企業開工率來看，截止到7月21日，複合肥開工率30.62%，周環比增加4.16個百分點，同比偏高5.09個百分點；三聚氰胺開工率61.59%，環比減少1.89個百分點，同比偏高1.28個百分點，漲幅有所收窄，工業企業按需採購爲主。

本週，尿素企業與港口庫存有所分化，截止到7月21日，企業庫存15.22萬噸，環比增加0.46萬噸，終結6連降，同比偏低36.29萬噸，降幅70.45%；港口庫存7.9萬噸，周環比下降5.20萬噸，大幅下降39.69%，同比偏低2.10萬噸，偏低21%。

本週，國際尿素市場價格繼續上漲，埃及因氣候短期減產，埃及尿素價格大幅走高，出口價格首次突破400美元/噸，中美洲以及南美需求偏好，買家接貨熱情提升，市場預期印度發佈新一輪標購，短期國際尿素價格偏強運行。截止到7月20日，小顆粒中國FOB價報317.50美元/噸，周環比上漲15.50美元/噸；波羅的海FOB報價305.00美元/噸，周環比上漲47.50美元/噸，阿拉伯海灣價格315.00美元/噸，周環比增長27.50美元/噸。截止到7月20日，大顆粒中國FOB價報345.01美元/噸，周環比增長20美元/噸，伊朗大顆粒FOB價格306.01美元/噸，周環比增長16美元/噸，阿拉伯海灣大顆粒FOB價格352.51美元/噸，周環比增加25.50美元/噸。目前，國際尿素價格反彈走高，中國尿素價格逐漸與國際尿素價格接軌，國內發往港口的出口訂單正在增多，階段性仍有較強支撐。不過中國出口恢復後對國際市場的衝擊不容忽視，後續關注印度招標與中國實際成交帶來的出口情況，具體情況還需進一步跟蹤。

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