7月27日，在港上市的周黑鴨（01458.HK）發佈了盈利預告。數據顯示，該公司預計期內的收入、淨利潤雙雙錄得增長。

相較於2022年的業績、股價雙殺，周黑鴨在2023年上半年總算是打了個“翻身仗”。

受此影響，該公司的股價迎來跳空高開，但隨後走弱，最終收漲3.47%報3.28港元/股。

一改2022年的萎靡，周黑鴨中期業績預告“飄紅”

最新的盈利預告披露，2023年上半年，周黑鴨預期淨利潤在9000萬元至1.1億元之間（人民幣，下同），上年同期爲1840萬元；另外預期上半年總收入在14億元至14.2億元之間，上年同期爲11.81億元。

該公司在公告中稱，隨着經濟復甦及消費市場回暖，線下門店業務逐漸恢復，因此期內業績錄得增長。不過，由於原材料價格大幅上漲，2023年上半年面臨了較大的原材料成本挑戰，這對淨利潤產生了不利影響。

不過，雖然受到了成本增高的影響，但周黑鴨仍然在2023年上半年實現了收入、淨利潤雙增長，且淨利潤的同比增速明顯高於收入增速。

而該公司之所以能在面臨成本壓力的情況下錄得增長，倒並不是因爲周黑鴨在2023年突然變得很“能打”，其實主要是因爲2022年業績表現太差，基數低的緣故。數據顯示，2022年，周黑鴨的總收入同比下降18.35%至23.43億元，而淨利潤同比暴降92.62%至2528.3萬元。

值得注意的是，2022年業績暴降，2023年呈現出回暖之勢的是整個滷味行業，不僅僅是周黑鴨一家。

數據顯示，2022年，絕味食品（603517.SH）的淨利潤暴降76.29%至2.33億元。而中期業績預告則顯示，今年上半年預期實現淨利潤2.28億元至2.43億元，同比增長131.25%-146.47%。

2022年，紫燕食品（603057.SH）的淨利潤同比下降32.28%至2.22億元。而半年度業績預告顯示，2023年上半年的淨利潤預期爲1.68億元至1.86億元，同比增長45.08%-60.62%。

滷味行業延續增勢，但激烈競爭從未停止

值得一提的是，對比2022年財報，三家滷味龍頭表達了2022年存在消費市場受限、原材料價格上漲等類似問題。

例如，絕味食品在年報中表示，過去三年，行業內部的參與者均承受壓力：首先是線下消費需求面臨不確定性，同時複雜多變的外部環境還影響到行業上游，導致原材料價格始終處於高位，具體體現在：

（1）大宗商品價格上漲，糧食、飼料的價格攀升，鴨苗價格上升顯著，上游養殖成本不斷增加；

（2）禽類屠宰和養殖企業不定期關停，導致產能受限；

（3）基建和房地產企業的開工面積和建設進度下降，導致鴨肉蛋白質的主要消費場景（例如工地團餐）需求下降，鴨農提高鴨副產品價格，平衡整鴨毛利。

而在2023年上半年的業績預告中也都提到了宏觀經濟迴歸常態、消費復甦的有利因素，而這些有利因素也都反映在了增長的業績上。

在行業前景方面，東亞前海證券研究所的報告顯示，近些年來，滷味行業一直在持續增長。雖然市場有望繼續延續增勢，但當前該行業存在着進入門檻不高、市場集中度低的問題，由此造成行業中的競爭一直非常激烈。

《中國餐飲發展報告2022》披露，滷味賽道前五名品牌市場佔有率約20%。其中，絕味食品佔8.6%、周黑鴨佔4.6%、紫燕百味雞佔3%、$煌上煌(002695)佔2.8%、久久丫佔1.3%。

爲了搶佔更多市場，擴大規模，增開門店等也成爲了滷味龍頭們的選擇。

2023年4月份，周黑鴨在武漢舉辦首屆特許商峯會，正式啓動“百城千縣萬店”計劃，提出2023年周黑鴨總門店數達到4500家左右，進而實現5年內百城、千縣、萬店的目標。

而在2022年底，該公司的門店總數達3429家，已覆蓋全國319個城市，是2019年100個城市的3.19倍。

同樣是在今年4月份，煌上煌發佈投資者關係活動記錄表稱，公司2023年計劃新開2000家門店，其中直營店56家，加盟店1944家，開店資源集中於臨街店鋪和綜合體，主要拓店地區爲省外新拓展市場，包括廣東、雲貴、川渝、陝西、江浙滬等省區市場，2023年一季度基本完成拓店目標。

此外，2022年年報顯示，截至期末，紫燕食品旗下品牌門店總數增至5695家，同比上一年度淨增長535家。

總的來看，已經上市的幾家滷味龍頭還在“跑馬圈地”，搶佔份額，建設“護城河”。

在另一邊，幾大巨頭外，以麻爪爪、王小滷、滷味覺醒等爲代表的細分品類的新興品牌也吸引了許多消費者的關注。

而且這些新興品牌中的很多都獲得了資本的加持，據悉王小滷已獲得B輪融資；辣麼滷力完成天使輪融資；滷味覺醒完成A輪融資。

這些新興品牌緊抓年輕消費者味蕾，在資本的加持下積極滲透市場，取得了不錯的成績。歐睿數據顯示，截至2023年3月，王小滷已經連續4年全國虎皮鳳爪銷售額第一，而這一單品市場規模可突破50億元。

此外，滷江南、九多肉多、菊花開等品牌也都在積極開店，其中一些已經擁有超過1000家店面。

這些新興品牌的湧現也加劇了滷味市場的競爭。

除了這些正統的滷味品牌外，還有許多競爭者在跨界而來。

據瞭解，休閒零食廠商$三隻松鼠(300783)、$良品鋪子(603719)、百草味等也都推出了鴨貨、雞爪、豬蹄等零食，打入了辣滷賽道，期望打開年輕消費者市場。

結語

隨着疫情遠離，國內的消費市場總體上回暖了很多，這對於滷味賽道內的各大廠商來說無疑是一大利好，再加上滷味市場規模有望延續增勢，因此這些主打滷味的企業業績將比較有保障。

不過，該賽道內的集中度仍比較低，在集中度逐漸提升的過程中，激烈的競爭或將長期存在，這也是影響企業業績的一個關鍵因素，各企業在搶佔市場份額方面的進展值得關注。

作者：燕十四