行情回顾：截至2023年7月28日，申万环保板块当周上涨1.66%，跑输沪深300指数2.81个百分点，在申万31个行业中排名第19名；申万环保板块从7月初至今上涨1.85%，跑输沪深300指数2.06个百分点，在申万31个行业中排名第19名；申万环保板块从年初至今上涨3.08%，跑输沪深300指数0.05个百分点，在申万31个行业中排名第14名。

截至2023年7月28日，当周申万环保行业子板块均上涨，其中固废治理板块上涨2.10%，综合环境治理板块上涨2.13%，水务及水治理板块上涨2.08%，大气治理板块上涨1.92%，环保设备板块上涨0.25%。

在当周涨幅前十的个股里，舜禹股份、清研环境和法尔胜三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三，涨幅分别达67.22%、29.08%和19.71%。在当周跌幅前十的个股里，力合科技、国泰环保和南大环境跌幅较大，跌幅分别达12.17%、8.02%和7.66%。

估值方面：截至2023年7月28日，剔除负值后，环保板块PE(TTM)为18.32倍；子板块方面，大气治理板块PE(TTM)为61.33倍，水务及水治理板块PE(TTM)为14.47倍，固废治理板块PE(TTM)为19.17倍，综合环境治理板块PE(TTM)为25.06倍，环保设备板块PE(TTM)为28.68倍。。

环保行业周观点：本周中央政治局召开会议，分析研究当期经济形势和经济工作。会议上提及城中村改造、保障性住房建设等促进新型城镇化建设的举措，有望带动城镇建设配套的生活基础设施需求增加。建议关注固废治理与污水处理等领域，如首创环保（600008）、碧水源（300070）等。会议中还提出要提振汽车等大宗消费，随着汽车的销量增加以及可预期的退役潮，有望带动下游汽车拆解、动力电池回收等产业。建议关注危废回收处置、动力电池回收等废弃资源回收领域，如旺能环境（002034）等。近期生态环境部审议发布《中华人民共和国气候变化第三次两年更新报告》，反映了我国温室气体排放和吸收情况，并继续推动全国碳排放权交易市场的重启与建设等降碳减排行动。建议关注减排改造领域以及碳监测相关领域，如雪迪龙（002658）。

风险提示：政策推进不及预期；项目释放不及预期；市场竞争加剧风险；央国企改革推进不及预期等。