• 來源：每日經濟新聞

每經記者 肖世清 每經編輯 廖丹

中國人民銀行網站8月20日發佈消息稱，8月18日，人民銀行、金融監管總局、證監會聯合召開電視會議。會議強調，金融支持實體經濟力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續。主要金融機構要主動擔當作爲，加大貸款投放力度，國有大行要繼續發揮支柱作用。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次會議強調，“金融支持實體經濟力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續”，這意味着未來一段時間貨幣金融政策將朝着穩增長方向進一步發力。其中，7月新增信貸、社融規模偏低屬於短期波動，8月預計將出現較大幅度上揚，並恢復同比正增長。會議將“力度要夠”放在首位，表明接下來寬信用力度將明顯加大，金融數據總體上將繼續領先經濟數據，爲經濟復甦動能轉強積蓄力量。

規範貸款利率定價秩序

《每日經濟新聞》記者注意到，在房地產政策方面，會議強調，調整優化房地產信貸政策。要繼續推動實體經濟融資成本穩中有降，規範貸款利率定價秩序，統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關係。

王青稱，本次會議要求“調整優化房地產信貸政策”。這首先意味着8月21日5年期以上LPR報價可能將更大幅度下調，估計下調20至25個基點（0.2至0.25個百分點），並將帶動新發放居民房貸利率更大幅度下行。另外，爲支持改善性住房需求，後續有可能進一步出臺其他房貸政策優化措施，包括適度下調二套房貸利率下限等。

王青認爲，“統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關係”，主要是指當前新、老房貸利差偏大，接下來將啓動存量房貸利率下調，遏制“提前還貸潮”，穩定房貸市場秩序。現在的關鍵是下調幅度。參考2008年的下調比例，以及當前新、老房貸利差，判斷（下調幅度）大概會在0.5至1個百分點。

王青進一步指出，對於銀行在利息方面的損失，可通過引導銀行適度下調存款利率等方式部分彌補，現在也具備這樣的條件。這將緩解銀行淨息差收窄壓力，持續降低實體經濟融資成本，並推動銀行較快下調存量房貸利率。這也是本次會議再度強調“發揮好存款利率市場化調整機制的重要作用”的一個指向。

在貸款方面，會議表示，要注重保持好貸款平穩增長的節奏，適當引導平緩信貸波動，增強金融支持實體經濟力度的穩定性。要注意挖掘新的信貸增長點，大力支持中小微企業、綠色發展、科技創新、製造業等重點領域，積極推動城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施建設。

推動重點地區風險處置

值得注意的是，在防範化解金融風險方面，會議要求，金融部門要認真貫徹落實黨中央、國務院關於防範化解重點領域風險的精神，統籌協調金融支持地方債務風險化解工作，豐富防範化解債務風險的工具和手段，強化風險監測、評估和防控機制，推動重點地區風險處置，牢牢守住不發生系統性風險的底線。

王青表示，這意味着在穩增長政策發力階段，城投債信用風險將得到有效控制，也有助於債市繼續爲基建投資提供資金支持。與此同時，預計接下來房地產領域化解風險也將實質性推進，大型房企違約風險會得到有效控制。這也是金融支持房地產行業的一個重要發力點。

談及現階段經濟恢復，會議指出，我國經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程。金融部門要認真學習領會中央政治局會議精神，繼續落實好穩健貨幣政策精準有力的要求，用好政策空間、找準發力方向，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解。

王青稱，整體上看，本次會議釋放了宏觀政策逆週期調控進一步發力的信號。“量增價降”下，下一步寬信用將在提振經濟復甦動能中發揮更爲積極作用。特別是以房貸利率下調爲核心，金融支持房地產行業將全面加碼。值得一提的是，在政策性降息連續落地後，接下來金融政策將強化與財政政策、產業政策等的協同，在促消費、穩投資、擴內需中形成政策合力，推動社會預期持續改善，經濟復甦動能轉強。

王青預計，在穩增長政策全面發力推動下，8月消費、投資、工業生產增速等關鍵宏觀數據有望改善，三季度GDP同比增速有可能達到4.5%左右，剔除上年同期基數影響、能夠體現實際經濟復甦力度的兩年平均增速有望升至4.2%，高於二季度3.3%的增長水平。