財聯社

就在全球投資者屏息等待週五鮑威爾的傑克遜霍爾講話之時，一股“鷹風”又從四面八方吹起。

根據媒體最新報道，資管規模達到兩萬億美元的太平洋投資管理公司（PIMCO）剛剛發出警告：美國的宏觀背景已經與此前預期出現變化，不要想當然地認爲美聯儲明年就不會加息。

PIMCO經濟學家Tiffany Wilding在週四的報告中提及，消費者在疫情期間積累的儲蓄可能會延長強於預期的支出，從而提振經濟增長的步伐。另外，消費者也免受抵押貸款成本上升的影響，因爲許多人已經在早些年鎖定了較低的利率水平。消費者的手頭更寬裕，降低了美國經濟在近期陷入衰退的風險。

Wilding分析稱，雖然今年下半年的經濟仍可能面臨各種阻力，但最近的數據表明，面對政策利率上升，消費者和經濟可能仍保持驚人的彈性。反過來這也意味着，不僅是美聯儲維持利率不變，而且宣佈明年進一步加息也並非是不可想象的事情。

這番表態其實也與近些日子的市場動盪有關。隨着越來越多的華爾街公司開始質疑7月的加息是否真的是“最後一加”，加劇了本月美國債券市場的拋售。在美國長期國債收益率推高的背後，投資者們正在猜測不僅美國經濟能夠避免衰退，通脹也會保持在高位。

對於近期美國車貸、信用卡和消費貸款違約率上升的情況。Wilding解讀稱，一方面這可能是通貨膨脹給低收入家庭帶來了損失。另一方面最低收入羣體以外的趨勢，更像是違約率從疫情期間極低水平向正常化回升。

Wilding表示：“消費方面的好消息，還意味着整體經濟、勞動力市場和潛在通脹可能不會像美聯儲官員希望的那樣快速降溫。”

來自傑克遜霍爾現場的“鷹風”

非常湊巧的是，波士頓聯儲主席蘇珊·科林斯也在週四發出來自傑克遜霍爾的警告。在即將舉行全球央行年會的地方，科林斯對英國《金融時報》表示，儘管借貸成本連續上升，但經濟的韌性仍令她感到驚訝。

科林斯表示：“我還沒有看到經濟放緩，我認爲這是我們在合理時間內把通脹維持在2%目標所需的一部分．．．．．．這樣的韌性確實表明，我們可能還有更多工作要做。”

（蘇珊·科林斯資料圖，來源：波士頓聯儲）

與鮑威爾一樣，科林斯也在更確切政策路徑的問題上打起了太極。她表示尚未對9月政策會議做出決定，並一再強調逐步採取行動和收集更多數據的好處。

波士頓聯儲主席也表示，美聯儲可能接近或已經達到“可以維持一段時間”的利率水平。不過她也表示，這並不意味着美聯儲不太可能需要一些額外的增量。