匯通財經APP訊——財經報社（北美）訊 脆弱的金融市場及其對數據波動的脆弱性，正令觀察人士感到不安，投資者對歐洲可能出現的滯脹前景感到恐慌。

Nouriel Roubini週五（9月1日）在意大利北部度假勝地Cernobbio 論壇開幕之際警告稱，股市可能估值過高。他的經濟學家同事Mohamed El-Erian說，投資者過於關注每一個經濟統計數據，而沒有看到更遠的未來。

Roubini曾在2008年全球金融危機的關鍵時期做出悲觀的預測，他表示全球經濟硬着陸風險的降低並不是投資者自滿的理由。“市場今天可能反彈太多，如果經濟數據仍然疲弱，央行不得不進一步加息，可能會導致今年下半年出現調整。如果全球經濟開始走軟，如果通脹基本上仍高於目標，那麼10%的回調並非完全不可能。”

隨着數據顯示歐元區通脹率高於5%，投資者焦慮情緒重燃，滯脹這個標籤再次出現。滯脹指的是上世紀70年代出現的經濟增長乏力和消費者價格失控的不良組合。

夏末在埃斯特別墅酒店（Villa d’este）舉行的會議主題是“應對不確定性”。就在幾天前，美聯儲在懷俄明州傑克遜霍爾召開會議，爲可能“在更長時間內走高”的貨幣政策階段定下了基調。

“我們的經濟面臨的是供給不足，而不是需求不足，” 彭博觀點撰稿人El-Erian在接受採訪時說：“一旦開始這樣做，利率就會在更長時間內更高，然後在利率非常低的時候做出的所有承諾都必須重新融資。”

El-Erian認爲，不同地區的風險已經分散，美國容易受到商業房地產危機帶來的“金融脆弱性”的影響，歐洲面臨滯脹的危險，中國面臨通縮的威脅。他表示，隨着時間的推移，美國面臨的挑戰可能會隨着逐步的再融資而消散。“問題是，如果市場不能完全理解這一點，那麼就會一點一滴地進行，然後突然出現一個臨界質量。”

塞爾諾比奧的其他經濟學家也提到了滯脹的威脅。諾貝爾獎得主Joseph Stiglitz說：“我對此感到擔心”，儘管從長遠來看，我不那麼擔心。”

法國歐洲事務部長、經合組織前首席經濟學家Laurence Boone甚至“相當樂觀”地認爲，這種結果是可以避免的，通脹正在消退，儘管速度緩慢。

Roubini表示，面臨滯脹風險最大的國家是英國，這讓英國央行（Bank of England）陷入了兩難境地。“希望通貨膨脹率降低，但這將導致經濟衰退，而高利率最終將意味着金融不穩定。英國可能會遇到一場完美風暴。”

El-Erian警告稱，投資者對經濟數據的每次波動以及即將到來的利率決定的短期關注，意味着投資者可能會失去對長期挑戰的關注。“主要問題是，市場已經變得過度依賴數據，就像我們的央行已經變得過度依賴數據一樣。”