轉自：中國證券報

編者按：黨的二十大報告指出高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務。爲廣泛凝聚推動證券業高質量發展的共識，中國證券報聯合中國證券業協會推出“學習貫徹黨的二十大精神，證券業高質量發展高管談”專欄，邀請證券公司高管在行業內分享證券行業學習宣傳貫徹黨的二十大精神、高質量發展或文化建設特色實踐與先進經驗，推動行業高質量發展進一步走深走實取得新成效。本文爲專欄文章之十五。

“黨的二十大擘畫了建設中國式現代化的宏偉藍圖，資本市場的重要性明顯提升，將承擔推動經濟轉型、推進高質量發展的重任。”在東北證券股份有限公司董事長李福春看來，資本市場對於服務實體經濟和國家戰略的重要意義不言而喻。

資本市場全方位改革，推動證券行業進入轉型發展的新階段，也對行業的高質量發展提出了新的挑戰。李富春近日在接受中國證券報記者專訪時坦言，“證券行業發展方式與競爭格局正經歷根本性的重塑，面臨資本、機制、人才、管理、技術等綜合能力的全方位比拼”。

“未來幾年，東北證券將繼續秉承‘有規模、有特色、有核心競爭力的一流現代金融服務商’的發展願景，圍繞‘以中小創新企業投行及財富管理爲特色的全能型證券公司’定位，重點實施‘三一五三’戰略，即加強三個聚焦、推進一個轉型、提升五大能力、強化三項保障措施，實現公司在‘十四五’期間核心競爭力不斷提升、形成差異化競爭優勢、在細分業務領域與數字化行業領先的目標。”李福春說。

肩負推進高質量發展重任

資本市場迎新機遇

李福春告訴記者，資本市場服務高質量發展的核心是服務實體經濟和國家戰略，推進資本要素市場化配置，增加有效金融服務供給。

具體而言，首先，服務實體經濟高質量發展，推動實體經濟創新轉型。科創板、創業板、北交所分別服務於“硬科技”企業、成長型創新創業企業、創新型中小企業，上市公司結構持續優化，新興行業企業佔比明顯提升；私募股權基金大力投早、投小、投科技。同時，資本市場加快創新綠色金融品種，滿足碳中和與低碳環保相關行業和技術的鉅額融資需求。

其次，發揮財富管理功能，促進共同富裕目標的實現。各項收入分配改革措施的陸續出臺將擴大中等收入階層規模，帶動財富管理需求。

第三，培育壯大機構投資者，發揮價值發現功能，助力資本市場平穩健康發展。機構投資者的持續參與有利於對投資標的進行理性定價，促進資源的有效配置，並推動短期交易性資金向長期配置力量轉變。

李福春認爲，隨着資本市場加速擴容，其發展新機遇可期。

一方面，隨着直接融資比例大幅提升，全面註冊制下資本市場迎來大發展。李福春表示，近年來，我國直接融資比例持續提升，從2015年末的24.01%提升至2022年末的32.33%；IPO企業數量、募資規模也大幅提升，2022年IPO企業416家，融資5222.55億元，分別是2015年的1.9倍和3.3倍。

另一方面，居民財富持續增長、投資者機構化趨勢加強，將催生財富管理和資產管理需求，財富管理和資產管理市場迎來高速發展。2021年，中國居民財富總量達687萬億元，2005-2021年年均複合增速高達14.7%。隨着養老第三支柱進一步完善，個人養老金成爲財富管理業務的重要入口，將帶來綜合財富管理需求。監管引導更多中長期資金入市、投資端改革提速，全面註冊制下個人投資者委託專業機構投資將成爲常態，大資管行業發展空間廣闊。

進入發展新階段

券業面臨綜合能力全方位比拼

資本市場全方位改革，推動證券行業進入轉型發展的新階段，也對行業的高質量發展提出了新的挑戰。李福春坦言，“證券行業發展方式與競爭格局正經歷根本性的重塑，面臨資本、機制、人才、管理、技術等綜合能力的全方位比拼”。

據李福春介紹，當前，行業業務重資本化，資本競爭加劇。近年來，證券公司重資本業務收入佔比持續提升，2017年以來基本維持在40%左右，而此前佔比基本在35%以下。行業資本補充提速，2017年以來，除2019年外，其他年份IPO和再融資規模均在400億元以上。募資用途更加多元化，主要投向銷售交易、信用業務、金融科技等方向。行業進入高質量發展階段，將要求證券公司“聚焦主責主業，走資本節約型、高質量發展的新路”。

近年來，證券行業服務綜合化，跨業務協同與聯動明顯加強。李福春舉例稱，衍生品的高速發展帶動了財富管理產品創新和對機構客戶服務能力的提升；財富管理產品銷售能力的提升和公募基金證券公司結算模式的推廣，增強了財富管理與研究諮詢業務的協同；資本市場開放提升了證券公司境內與境外業務聯動和一體化經營能力等。李福春表示，未來，證券公司各業務間的壁壘將進一步被打破，更多證券公司將客戶資源和業務能力沉澱到公司平臺上，打造平臺化企業，爲客戶提供綜合化服務。

經營專業化，各項業務的專業優勢成爲證券行業的核心競爭力。李福春表示，分業務板塊看，財富管理轉型提速，證券公司從交易通道、產品銷售轉向專業投顧、資產配置，對研究、投顧、產品、科技能力要求提升；註冊制改革對證券公司的行業研究、定價、承銷等能力和綜合金融服務能力提出了更高要求；證券公司資管向特色化、公募化轉型，需要完善投研、渠道、產品創設等能力；自營向非方向性投資及銷售交易轉型，量化策略、場外衍生品、債券做市等業務發展迅速，對資本、投研、定價、風險管理能力提出更高要求。“總的來說，證券行業高質量發展對證券公司投資研究、價值發現、風險管理、產品創設、科技水平等專業能力均提出更高要求。”

近年來，差異化也成爲證券行業的明顯發展趨勢。李福春稱，證券行業發展呈現明顯的分化態勢，市場集中度總體呈上升趨勢。截至2022年底，排名前10位的上市證券公司淨資產佔全行業的比重達到49.44%；2022年全年，排名前10位的上市證券公司淨利潤佔全行業的比重達到67.03%。

此外，隨着人工智能技術出現突破性進展，證券公司金融科技將迎來新一輪重大變革。“ChatGPT的發佈使得人工智能浪潮席捲全球，金融將成爲率先應用人工智能的主要行業之一，目前國內已有證券公司開始探索人工智能應用。”李福春表示，“例如，有證券公司研究所使用ChatGPT撰寫行業研究報告、爲分析師打造‘AI數字分身’等。推動數字化轉型、擁抱人工智能變革，是證券公司應對新一輪科技變革的必然選擇。”

持續推動“三一五三”戰略

東北證券打造全能型證券公司

記者瞭解到，東北證券見證併成長於我國資本市場改革發展大潮，是我國設立較早、業務全面的上市證券公司，擁有全業務牌照及完善的業務體系。爲順應資本市場服務實體經濟高質量發展的要求，把握行業歷史性發展機遇，結合公司自身資源稟賦，新時期的東北證券確立了轉型發展的新戰略。

李福春告訴記者，未來幾年，東北證券將繼續秉承“有規模、有特色、有核心競爭力的一流現代金融服務商”的發展願景，圍繞“以中小創新企業投行及財富管理爲特色的全能型證券公司”定位，重點實施“三一五三”戰略，即加強三個聚焦、推進一個轉型、提升五大能力、強化三項保障措施，實現公司在“十四五”期間核心競爭力不斷提升、形成差異化競爭優勢、在細分業務領域與數字化行業領先的目標。

該如何打造以中小創新企業投行及財富管理爲特色的全能型證券公司？

“東北證券將聚焦證券公司核心功能，做好資產與資金的連接者。”李福春對記者表示，一方面，公司將發揮在新三板業務的傳統優勢，把握“專精特新”企業在北交所上市、轉板的機遇，爲創新型中小企業提供全生命週期、全產業鏈服務；另一方面，進一步整合公司資源，尤其是發揮投資和研究優勢，在合規的前提下，形成平臺化投資能力和研究能力，並向財富管理、投行、機構等對客業務領域輸出。

據李福春介紹，東北證券將加強三個聚焦，即聚焦客戶結構調整，聚焦區域資源佈局，聚焦業務板塊優化。

客戶結構調整方面，東北證券針對零售客戶、企業客戶、機構客戶制定了分層分類聚焦的戰略，將重點服務於“富裕+”和年輕客羣、中小創新企業、公募及量化與成長型私募客戶。零售客戶方面，東北證券將加速佈局“富裕+”和年輕用戶，助力實現“共同富裕”。企業客戶方面，東北證券長期深耕中小企業投融資服務，將圍繞中小創新企業需求開展全生命週期的綜合金融服務。機構客戶方面，東北證券將把握A股機構化趨勢，以量化交易科技爲特色，打造專業的主經紀商品牌，逐步在量化私募服務領域做出特色、形成規模。

區域資源佈局方面。一方面，東北證券多年來深耕吉林省內市場，未來將持續發揮本土優勢，服務吉林省內經濟高質量發展；另一方面，東北證券順應都市圈和城市羣發展趨勢，加大長三角、珠三角、京津冀等區域的佈局和資源投入，持續優化網點分佈，加強重點區域人才佈局。以機構客戶服務爲例，東北證券研究所、財富管理、私募PB、資管子公司等主要人員均處於長三角、珠三角、京津冀等發達地區，便於進行跨部門協同，並充分發揮屬地資源優勢集中開發機構客戶。

對於業務板塊優化，李福春稱，一方面，鞏固優化傳統優勢業務，對財富管理、機構業務、投行業務、FICC、權益自營、資產管理六大業務板塊的傳統優勢領域進行優化升級；另一方面，創新孵化平臺化顧問型財富管理、“Z世代”線上理財、量化私募PB、中小企業投行工廠等項目，並穩步開展國際化業務。

李福春表示，東北證券將推進“一個轉型”，即將積極擁抱科技變革和數字化轉型，實現數字化領先。

具體而言，東北證券不僅要提高數字化應用效果，實現零售、企業、機構客戶綜合服務以及內部員工在覈心場景下的多元化數字需求；而且要夯實數字化基礎，持續推進數智中臺和技術平臺建設，加強IT基礎設施建設，沉澱業務和公共能力中心；更要構建數字化管理體系，通過建設敏穩雙態研發體系、打造科技組織能力、加強技術架構管理、提升項目管理能力、搭建運維能力、完善安全管理體系和開展合作生態，共同提升IT支撐能力。

此外，東北證券將提升五大能力，強化三項保障措施。

據李福春介紹，東北證券注重組織機制與管理能力的持續提升，以支撐業務發展，保障公司行穩致遠。五大能力包括組織適應能力、戰略管理能力、平臺支撐能力、內控體系能力以及資產負債管理能力。

證券行業已經進入綜合能力競爭新階段，資本、人才、機制是關鍵。東北證券將強化的三項保障措施，即加強資本保障，實現資本擴張與運營效率提升的平衡；優化人才隊伍和機制，既要提升現有員工能力，也要完善激勵約束機制，吸引和保留優秀人才；加大對重點戰略項目的資金投入，保障業務創新升級的順利推進。

展望未來，李福春表示，東北證券將傳承“融合、創新、專注、至簡”的企業精神，凝聚全公司之力，服務國家戰略和實體經濟高質量發展，持續提升綜合金融服務能力，在高質量發展時代堅持走專業化、特色化之路，向“有規模、有特色、有核心競爭力的一流現代金融服務商”不斷奮進。東北證券將持續陪伴客戶成長，爲客戶創造價值，不負每一份信任。

作者簡介：李福春，現任東北證券股份有限公司董事長，東證融匯證券資產管理有限公司董事長，銀華基金管理股份有限公司董事。中國證券業協會第七屆理事會理事，深圳證券交易所第五屆理事會戰略發展委員會委員，上海證券交易所第五屆理事會政策諮詢委員會委員，吉林省證券業協會會長、證券經營機構分會會長，吉林省資本市場發展促進會會長