近日有消息稱，江蘇恆瑞醫藥股份有限公司子公司瑞石生物被傳經營停擺，計劃解散。

據悉，9月15日下午，瑞石生物舉行內部會議，決議中止經營活動，由恆瑞成立工作組接管；遣散部分員工，方案未定。

事發突然，瑞石與恆瑞均未給出官方回應。若確認，這是恆瑞孵化創新藥企的一次受挫。

據恆瑞知情人士透露，瑞石生物體量不大，僅百來名員工，對2800億元市值的恆瑞來說，影響有限。

恆瑞的轉型之路，依然在繼續。

解散風波

天眼查顯示，成立於2018年的瑞石生物註冊資本達到1億美元，由恆瑞孵化成立，專注自身免疫疾病創新藥的研發。

2019年年底，恆瑞醫藥創始人孫飄揚以9500萬美元收購香港瑞石醫藥95%股份，瑞石正式成爲恆瑞子公司。孫飄揚出任瑞石董事長，恆瑞董事、副總經理張連山擔任董事。

據悉，瑞石在融資與研發方面進展順利，去年5月完成近1億美元A輪融資，由華蓋資本及首都大健康基金共同領投，楹聯健康基金、張江浩等跟投。

產品上，瑞石也手握重磅新藥——JAK1抑制劑SHR0302片，適用於活動性強直性脊柱炎成人患者。“目前尚未有國內企業自研的JAK1抑制劑獲批上市，預計是一款十億級別的大爆品。”有業內人士透露，SHR0302已開展的臨牀研究，適應證有類風溼性關節炎、潰瘍性結腸炎、特應性皮炎、斑禿、銀屑病關節炎等，其中大多數進入III期臨牀。

今年8月，恆瑞已提交SHR0302片藥品上市許可申請，並獲得國家藥監局受理。知情人士稱，其他適應證的研發仍在正常進行，估計不會受此次風波的影響。

外界猜測，瑞石的解散，在於資本市場不買單，股東方提前退出。

外拓突圍

從轉型創新藥起，恆瑞面臨集採和研發雙重壓力，已苦熬兩年有餘。

孫飄揚原本退居二線，2021年重回董事長之位，定下的新目標，是打造跨國製藥集團。

上半年，恆瑞向海外授權了兩款產品——分別是自主研發的EZH2抑制劑SHR2554，交易額約7.06億美元；以及1類新藥SHR-1905注射液，交易額超10億美元，刷新了恆瑞創新藥海外授權的最高紀錄。前者在1月已納入國內突破性治療品種名單，用於復發或難治的外周T細胞淋巴瘤；後者5月獲批開展慢性鼻竇炎伴鼻息肉適應證的臨牀試驗，處於臨牀II期。

一位醫藥分析師表示，恆瑞擁有豐富管線，加快海外授權是其優勢所在。

恆瑞的出海速度也在加快。

今年5月，其子公司的創新藥Edralbrutinib片，獲得美國FDA授予的孤兒藥資格認定，用於治療視神經脊髓炎譜系疾病適應證，有望加快推進臨牀試驗及上市註冊進度。

8月，恆瑞提交的注射用卡瑞利珠單抗（艾瑞卡）聯合甲磺酸阿帕替尼片（艾坦），用於不可切除或轉移性肝細胞癌患者一線治療的生物製品許可申請，獲美國FDA正式受理。

轉型苦熬

今年1-6月，恆瑞醫藥營收111.68億元，同比增長9.19%；淨利潤23.08億元，業績回穩。尤其是二季度，恆瑞的營收同比增長19.51%，9個季度之後，增速恢復到兩位數。

財經評論員王赤坤錶示，集採背景下，藥企間授權引進合作的數量成倍增加，試圖進入新的細分市場。

由仿轉創的過程中，恆瑞也遭遇“青黃不接”的挑戰。“從仿製藥時期走來的老牌製藥公司，要走創新這條路，會有更多‘包袱’，既要管好錢袋子，也要創新交付。”上述分析師解釋道。

孫飄揚迴歸後，恆瑞的重點放在降本增效、加速創新的轉型，同時壓減銷售費用，尤其是仿製藥部分的支出。

2023年前6個月，恆瑞累計研發投入30.58億元，其中費用化研發投入23.31億元，同比增長6.73%。同時大力精簡銷售隊伍，銷售人員數量從2020年的17138人，降至去年底的10392人。只是，1-6月，銷售費用36.78億元，仍同比增長12.61%。按照恆瑞的說法，調整將會繼續。

爲了彰顯對創新藥轉型的決心，孫飄揚還制定了掛鉤創新藥數據的激勵政策，以創新藥收入、新分子IND獲批數、創新藥NDA受理三項指標，給出未來5年內管線數量和推進速度。

2022年超額完成目標，100%解鎖了股權激勵，今年壓力也不大，唯一沒有完成過半的是創新藥收入，完成率爲47.7%。

“如果Q3恢復到20%左右的增長，就意味着集採影響消退，創新藥策略初獲成功。”分析師認爲，三季報將能驗證恆瑞是否真正回暖。韓 璐