導語：進入九月份後，乙二醇弱勢格局得以改觀，市場盤出了底部區間，突破行情初露端倪。

一、九月乙二醇回顧

1、 華東乙二醇市場價格走勢回顧

9月份，華東乙二醇市場月均平均價格在4167元/噸，月均價格較上月上漲132元/噸，月內市場最高價格在4300元/噸附近，最低價格在4060元/噸，市場高價與低價較上月均有明顯提升。

從趨勢來看，進入2023年以來，乙二醇持續弱勢運行，華東市場長期被4200重要阻力位長期壓制，3月、5月、7月三次嘗試突破均無功而返，9月份市場再度嘗試向上，但缺少持續利好支撐，多頭信心有限，市場突破有效性仍待觀察，從均線系統來看，目前市場多頭趨勢暫未被破壞。

9月份上漲驅動力來看，成本方面，國際原油煤炭聯袂大漲，帶動乙二醇成本上移，增強多頭信心，供需結構來看，供應端部分國產裝置檢修或降負，國產產量環比下滑，進口情況也從8月份高位回落，供應壓力相對減輕，需求端來看，主要下游聚酯產業鏈需求強勢延續，供需結構改觀是乙二醇轉強的主要驅動力。

2、 工廠利潤水平分析

乙二醇工廠利潤水平來看，儘管9月份乙二醇出現一波反彈走勢，但總體上漲幅度仍然小於上游原料的漲幅，使的工廠利潤水平繼續呈現下滑趨勢，其中，乙烷法工藝平均利潤下滑幅度最大，9月份乙烷法工藝利潤平均值在81元/噸，較8月份下滑31%，石腦油工藝平均利潤-225美元/噸，下滑7.51%，煤制利潤-1323元/噸，下滑6.81%，MTO利潤-1727元/噸，下滑4.20，乙烯法利潤-93美元/噸，是唯一環比增長的工藝，增長率在9.73%。

3、 乙二醇供應情況分析

9月份國產乙二醇產量在141萬噸，環比8月份減少4萬噸附近，下降幅度在2.7%。

9月份乙二醇進口量預估在70萬噸，環比上月下降18萬噸附近，由於7月份進口量有較多延期至8月所以8月進口基數偏高，因此9月份預估下降較快。

表觀需求來看，9月份表觀消費量在210萬噸附近環比8月降幅在9.44%。供求關係的改觀配合着成本高企，估值偏低，使市場走出弱勢格局，偏強趨勢逐步形成。

4、 乙二醇需求情況分析

進入9月份，乙二醇主要下游聚酯需求環比8月出現下滑，前半月，聚酯的開工率仍然保持高位，擴能趨勢延續，目前聚酯工廠產能基數已增加至7907萬噸，但是隨着亞運會的開幕，部分工廠出現停產或降負，開工率下滑至86%附近，9月份聚酯產量在575萬噸附近，環比8月下降27萬噸，降幅4.5%附近。

二、十月乙二醇預測

1、 供應情況預測

10月份，乙二醇檢修裝置較多，涉及產能482萬噸，但是新增產能國能榆林預計在10月出料，形成一定補充，因此預估10月份國產產量138萬噸，環比9月下降3萬噸附近。

進口量來看，由於7月中下旬開始，美國部分裝置檢修，加之歐洲發貨增，美國貨呈現減少趨勢，中東情況來看，沙特延布91萬噸裝置停車未重啓，均對10月份供應量產生影響，因此10月份進口量預估環比繼續減少。

表觀消費量來看，進口與國產雙減，預計在9月份的基礎上，有繼續下調趨勢。

2、 需求情況預測

10月份，隨着亞運會的結束，加之金九銀十傳統旺季中，主要下游聚酯需求回升預期較大，10月份聚酯產量預估在590萬噸，環比9月份有明顯的增長。

3、 成本及利潤情況預測

從生產成本來看，國際原油目前仍然保持強勢，產油國力挺油價，油價易漲難跌，煤炭來看，進入旺季需求備貨，價格呈現上升趨勢，因此乙二醇總體成本在10月份仍將保持高位運行，利潤來看，在供需結構改觀下，低估值狀態或有所修復。

4、 價格行情預測

9月份，主流市場嘗試突破重要阻力位，但是多空在年內高位分歧較大，行情雖然有轉強跡象，但是並不明顯，月末市場仍未擺脫重要阻力位爭奪趨勢，10月份供需結構有一定轉好預期，成本端仍處高位下，市場多頭或佔有一定優勢，有效突破阻力向上拓展空間的機率較大，但是考慮到乙二醇處於擴產週期，目前產能開工率維持低位，潛在供應量仍然偏大的情況或制約行情的上漲空間。