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一、基本面分析

觀點：甲醇供給不斷抬升，需求仍然強勁，港口庫存繼續去庫但仍處於高位，供需雙強格局下對盤面暫無明顯趨勢指向，短期煤炭價格回調或拖累甲醇期價表現，預計短期甲醇期價維持震盪偏弱行情。中長期基本面格局預期向好，甲醇期價存反彈預期。

1、消息面：山西梗陽計劃18號檢修，預計10天左右。山東金嶺東營廠氯化物裝置13日停車檢修。後續甲醇企業檢修不多，隨着部分裝置陸續恢復，甲醇供應或有增量。

2、原料端：煤價短期出現回調，拖累甲醇期價表現。主產區煤價延續穩中偏強，多數煤礦出貨良好，少數煤礦價格下跌，港口地區情緒降溫，市場交投氛圍冷淡，成交價格重心下移，主要由於前期價格上漲過快，短期有所回調，後市預期並不悲觀，成本尚有支撐預期。

3、供給端：甲醇開工繼續提升，供應壓力不減。據隆重資訊10月6日消息，國內甲醇周度產量爲176.8萬噸，同比增長20.2萬噸，增長率爲12.9%；環比增長4.016萬噸，增長率爲2.32%。整體看，國內甲醇產量近三個月來震盪上漲，已爲近五年來最高值，期貨價格承壓。進口方面伊朗地區運力偏緊，進口利潤倒掛疊加部分貨源流向東南亞和印度等高價地區使得 10 月份國內進口存在縮量預期。

4、需求端：甲醇下游需求仍然強勁。甲醇制烯烴方面，周度開工率呈現邊際下滑，但依舊處於相對高位。數據顯示，截至10月6日當週，國內甲醇開工率爲88.6%，前一週爲90.26%；傳統下游方面，行業開工向好發展，甲醛開工維持高位、MTBE和醋酸開工持續增加，二甲醚雖弱勢回落但全年均處於低位。

5、庫存端：整體庫存端較爲穩定。據甲醇主產區樣本企業庫存天數平均爲7.27天，西北地區、陝西、江蘇廠內庫存邊際補庫；華東地區、山東、河南廠內庫存縮量。港口方面，渤化MTO在假期內開車，港口MTO已經全開，後續港口庫存壓力不大。

二、技術分析

甲醇主力合約日線震盪走低，60分鐘架構下期價跌破高位盤整區域，日內期價跌破黃金分割61.8%附近，重心繼續下移，整體結構上呈現震盪下行。短期而言，上方壓力關注前期高點附近，此壓力有效情況下震盪走低態勢或將保持，下方支撐關注整數關口附近。

資料來源：同花順期貨通，東證期貨

三、相關產業鏈

劉玉龍

期貨從業資格證號：F3053353

投資諮詢資格證號：Z0014573

內容來源：東證期貨移動金融事業總部