金吾財訊 | 浙商證券發研報指，有別於市場認爲在流量增速中樞下降以及抖音本地生活的競爭，美團(03690)長期價值將受損，股價持續回調。該行認爲競爭已經邊際趨緩，美團以守爲攻，通過降傭、開設直播、組織架構調整等多方面搶佔份額。長期來看美團沉澱的商戶資源、用戶心智壁壘依然保證本地生活龍頭地位。美團和抖音在平臺屬性和模式上具備差異化特徵，在商戶側和用戶側存在部分錯位競爭，依託本地生活滲透率低、行業持續邊際擴容的特點，二者良性競合有望共享行業增長紅利，共創增量。

該行預計公司2023/2024/2025分別實現收入2800.63/3492.31/4129.40億元，同比+27.33%/+24.70%/+18.24%，歸母淨利潤158.00/335.58/452.90億元，同比扭虧/+112.40%/+34.96%。看好公司的長期成長性和在平臺、商戶、用戶側的深度壁壘，短期格局優化和成本改善共振，維持“買入”評級。