中信證券預計，美團-W(03690)單月外賣單量同比增速仍維持20%+，兩年CAGR約15%，呈現較強韌性。

智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，維持美團-W(03690)“買入”評級，目標價193港元。2023Q3跟蹤數據來看，公司到店業務格局邊際優化趨勢明確。新業務方面，預計其有望動態評估競爭策略，建議對後續戰略動向保持跟蹤。作爲消費互聯網板塊兼具修復預期和成長屬性的稀缺標的之一，長期價值明確。

展望Q4，需求端承壓造成餐飲大盤及頭部企業恢復進展呈現放緩趨勢，預計外賣增速亦受同樣影響。但考慮22Q4低基數，同比來看訂單增速預計仍保持穩健。結合該行跟蹤情況看，儘管10月出行場景多有分流，預計美團單月外賣單量同比增速仍維持20%+，兩年CAGR約15%，呈現較強韌性。考慮線下服務業淡旺季屬性特徵，Q4需求環境通常不具備大規模投入的條件，因此預計Q4美團到店業務OPM環比回升可期。

10月，公司與全球頭部在線酒店預訂平臺Agoda宣佈達成深度合作，爲中國遊客預訂海外酒店提供更優服務。美團近年來加大境外酒旅業務佈局，2023年1-10月，美團的境外住宿訂單較2019年全年增長數倍，中國港澳地區、東南亞、日韓等地預訂量較高。而Agoda目前在全球擁有超過390萬家住宿商，將提供給美團豐富優質的海外酒店資源。此外，雙方會進一步加深在人工智能領域的合作探索，助力海外酒店提升線上經營效率。中長期來看，美團在出海上的嘗試和探索將不乏看點。