深化產融結合，場外期權助力企業穩經營

——徽商期貨服務棉花貿易企業實現避險增收案例

近年來，場外期權的發展爲實體經濟提供了更精細化的風險管理工具。2023年6月至11月，徽商期貨攜手旗下風險管理子公司上海徽豐公司協助安徽省某棉花企業利用場外期權實現棉花“虛擬庫存”風險管理。

期間，上海徽豐公司與該棉花企業共完成12筆棉花賣寬跨式期權策略交易，企業收到權利金16萬元，覆蓋棉花現貨1200噸。公司多次實地走訪、溝通交流，分析風險管理需求及棉花行情走勢，爲其量身定做方案，根據企業實時採購銷售需求設計交易要素，單筆交易持續週期爲兩週，最終決定運用棉花賣寬跨式期權策略——一方面賣出虛值看漲期權，在持有期貨“虛擬庫存”時鎖定較高的棉花賣價，另一方面賣出虛值看跌期權，低位新增“虛擬庫存”，實現棉花“虛擬庫存”滾動管理目標，有效降低了棉花現貨採購成本，增加了企業利潤。

據悉，該棉花企業是2022年剛成立的年輕企業，主要從事棉花貿易、銷售代理、供應鏈管理服務、信息諮詢服務等業務，該企業負責人具有三十多年的棉花現貨貿易經驗，並且較早接觸了棉花期貨、期權等金融衍生品工具。該企業在貿易經營中，有長期向下遊供貨的需求。爲此，該企業一直通過期貨盤面逢低吸納再逢高銷售管理棉花“虛擬庫存”，其希望在持有期貨“虛擬庫存”的情況下，攤薄“庫存”成本、增厚利潤，進而提高對上下游的議價權，增強企業競爭力，提升市場份額。

未來，徽商期貨將繼續通過風險管理子公司，發揮期貨和衍生品服務專業優勢，深耕大宗商品風險管理領域，不斷創新服務模式，提升服務實體經濟的質效，增強中小微實體企業的抗風險能力，助力實體經濟高質量發展。（作者：李敏）

責任編輯：戴明 SF006