來源：長江商報

海外併購標的已成拖累，隆鑫通用（603766.SH）及時止損聚焦主業。

11月22日晚間，隆鑫通用披露資產出售公告，公司將對控股子公司CMD公司進行債權增資，並以100萬歐元（約合人民幣792.71萬元）向CMD公司少數股東出讓所持CMD公司全部67%的股權，同時向CMD公司支付終止金1390萬歐元。

長江商報記者注意到，CMD公司爲隆鑫通用於2017年初耗資4111萬歐元（約合人民幣3.04億元）併購所得。不過，由於國際地緣政治關係變化的影響，隆鑫通用從CMD公司引進活塞式航空發動機技術進行國產化計劃的實現面臨障礙，CMD公司在其他地區的市場拓展工作亦不達預期。

2020年以來，CMD公司一直處於虧損狀態，且近四年時間內，CMD公司累計已虧損1.65億元。

在此背景下，已確定聚焦“摩托車+通機”主要業務發展戰略的隆鑫通用，計劃剝離此部分虧損資產，及時止損。

需要注意的是，本次交易對隆鑫通用當期利潤影響約爲損失2.42億元，佔公司2022年度淨利潤49.69%。

海外子公司自2020年虧損至今

早在2016年，爲實現公司在航空發動機產業領域佈局的發展戰略，結合CMD公司在活塞式航空發動機領域的技術研發優勢，隆鑫通用就計劃收購CMD公司，並在2017年1月完成對CMD公司的收購，投資總額爲4111萬歐元（人民幣約爲3.04億元）。

此次併購完成之後，隆鑫通用持有CMD公司67%的股權，同時公司還和少數股東達成一致，承諾在條件成熟時全部或部分收購CMD公司少數股東持有的33%股份。

然而，近年來，受國際地緣政治關係變化的影響，相關國家和地區逐步擴大了外資投資的審查範圍。隆鑫通用稱，受此影響，一方面，公司從CMD公司引進活塞式航空發動機技術進行國產化計劃的實現面臨障礙，公司之前佈局的航空發動機戰略目標難以達成，CMD公司在其他地區的市場拓展工作亦不達預期，CMD公司航空發動機項目商業化目標已難以達成。

不僅如此，由於CMD公司已難以維持和戰略客戶的合作關係，2023年以來CMD公司的業績出現大幅下滑。

長江商報記者注意到，2019年至2023年前8個月，CMD公司分別實現營業收入2.52億元、1.64億元、2.9億元、3.18億元、1.31億元，淨利潤391.82萬元、-2489.32萬元、-2114.38萬元、-1081.71萬元、-1.08億元。

其中，2023年前8個月，CMD公司的營業收入和淨利潤同比分別減少39.44%、1347.43%。近四年時間內，CMD公司累計已虧損1.65億元。截至2023年8月31日，隆鑫通用對CMD公司的賬面投資成本約爲1.4億元。

對此，隆鑫通用表示，2020年，受全球宏觀經濟形勢變化的影響，CMD公司營收大幅下降；2021年以來，雖然CMD公司營收規模逐步恢復，但受其主要客戶產品結構調整、自身製造成本費用上升等因素影響，其盈利能力明顯下降。2023年6月，CMD公司現有戰略客戶告知CMD公司取消汽車零部件業務訂單，經公司發函，該客戶於2023年10月底確認已終止與CMD的商業合作關係。受此因素影響，汽車零部件業務訂單減少，CMD公司經營狀況受到重大影響。

考慮到CMD公司在現有股權架構下的未來發展的不確定性可能對公司帶來不利影響，最終隆鑫通用還是計劃將其剝離。

通機業務下滑全年營收目標難完成

及時止損剝離CMD公司股權，在短期內將對隆鑫通用的經營業績遭到較大沖擊。

長江商報記者注意到，受經營情況的影響，CMD公司未能按期償還股東各方自2019年以來按各自持股比例對CMD公司的股東借款本息（截至2023年8月25日，共計909.40萬歐元，約合人民幣7139.70萬元），爲改善CMD公司財務狀況，CMD公司少數股東提議股東各方按其對CMD公司的債權（股東借款）對CMD公司進行增資。

其中，隆鑫通用的借款爲609.29萬歐元（約合人民幣4783.54萬元）。按照交易計劃，股東各方同意以前述股東借款本息對CMD公司進行增資。增資完成之後，隆鑫通用持有CMD公司的股份數將由1127.57萬股增加至1736.86萬股，公司持股比例仍爲67%。

在上述增資的基礎上，隆鑫通用還擬向CMD公司少數股東出讓持有的CMD公司全部67%的股權，交易價格爲100萬歐元（約合人民幣792.71萬元）。

不僅如此，爲終止共同股東關係、股東協議以及在CMD公司航空發動機項目以及國產化業務合作等方面存在的相關承諾，隆鑫通用還擬向CMD公司支付相關終止金1390萬歐元（約合人民幣1.1億元）等。

隆鑫通用表示，本次交易對公司當期利潤影響約爲損失2.42億元，佔公司2022年度淨利潤49.69%。本次交易以歐元計價，由於存在匯率變動，將可能會對實際損失金額造成一定影響。

儘管短期內對公司業績的影響較大，但隆鑫通用認爲，公司確定了聚焦“摩托車+通機”主要業務的發展戰略，積極向電動化、智能化、網聯化、生態化轉型，逐步適時採取剝離、退出等方式減少非主營業務，對改善公司今後的財務狀況和經營結果具有一定的積極作用。

作爲中國最大的摩托車製造商之一，2023年以來隆鑫通用業績增長乏力。2023年前三季度，隆鑫通用實現營業收入93.64億元，同比減少1.64%；淨利潤和扣非淨利潤分別爲7.91億元、7.05億元，同比減少0.41%、8.09%。

其中，報告期內，隆鑫通用的摩托車業務實現營業收入66.86億元，同比增長12.35%；通用機械業務實現營業收入21.18億元，同比下降24.17%。而CMD公司一直以來的虧損，則加重了隆鑫通用的業績負擔。

日前的業績說明會上，隆鑫通用坦言，受終端消費市場通脹等影響，公司前三季度收入出現同比下滑，因此完成年初定下的130億元的營收目前來看存在一定難度。

值得關注的是，目前隆鑫通用的控股股東隆鑫控股仍處於重整階段。根據隆鑫通用11月21日披露的控股股東重整進展，目前，法院裁定的《重整計劃》最後期限已到，重整投資資金未能如期籌措完畢，公司控股股東破產重整進展不達預期。經重整主體申請，法院批准延長重整計劃執行期限六個月（至2024年5月21日）。