一項衡量全球主權和企業債務的指數本月已回升4.9%，爲2008年12月經濟衰退最嚴重時期飆升6.2%以來的最高水平。市場對美聯儲及其全球同行已基本完成加息的猜測不斷增加推動了這一漲勢。

11月，隨着全球經濟增長放緩的跡象促使交易員押注美聯儲在2024年降息，投資者紛紛重返固定收益資產。美聯儲理事沃勒週二的言論進一步推動了這一趨勢。他表示，目前的政策能夠很好地減緩經濟增長，並使通脹率回到2%。

Jamieson Coote Bonds Pty高級投資組合經理James Wilson表示：“沃勒一直是一名傾向鷹派的成員，因此他的鴿派表態意義重大。聽起來，美聯儲的加息週期差不多結束了。”

週三，美國國債在亞市交易期間延續了本月的漲勢，美國10年期國債收益率兩個多月來首次降至4.3%以下。類似期限的澳大利亞國債收益率暴跌14個基點，此前弱於預期的通脹數據促使交易員開始押注澳洲聯儲政策制定者不再加息。

動盪的一年

不過，衆觀全年，當前的漲勢只是全球債券動盪一年中的最新一次反彈。全球債券在1月份一度大幅上漲，但隨後的六個月裏大幅下挫，然後從8月份開始連續三個月下滑。截至10月中旬觸底時，衡量全球主流債券指數之一的Bloomberg Global Aggregate Total Return index年內跌幅高達3.8%。截至目前，該指數今年累計上漲1.4%。

AmeriVet Securities駐紐約的美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：“美聯儲正在爲寬鬆政策創造可能性。”

央行預期的鴿派轉變對企業債券來說也是一個利好因素。相關指數顯示，投資級全球公司債的利差正徘徊在2022年4月以來的最低水平附近。過去一個月，隨着市場對美國經濟軟着陸的樂觀情緒日益增強，投資者紛紛搶購這些證券，利差有所收窄。

彙編數據顯示，企業債券的平均收益率在10月份一度攀升至近6%，創下2009年以來的最高水平後，本週回落至5.3%左右。

觀點分歧

對於債券投資者的普遍預期，利率交易員卻持懷疑態度，他們認爲，美聯儲迅速降息可能需要經濟硬着陸。

掉期合約目前預計，到2024年底，美聯儲將降息整整一個百分點。美國政策制定者官員在9月份的最新預測中曾預計，今年將再次加息——迄今爲止他們還沒有這樣做——並在2024年降息50個基點。美聯儲將在12月12日至13日的會議上更新這些預測。