12月3日，立訊精密終止定增一事持續發酵，此前立訊精密稱，公司擬向不超過35名特定對象發行不超過21.23億股，募資不超135億元。對於定增終止的原因，立訊精密表示，當前公司股價處於低位，而且預計未來的現金流足以推進相關項目。

業績“綁定”Vision Pro

此前，立訊精密募集的資金擬投入7個項目，最大的是“智能可穿戴設備產品生產線建設及技術升級項目”，在投資平臺有用戶指出，立訊精密喫到Vision Pro這個大單，或許未來股價進一步大漲，當下不願將公司股票低價送人。

據悉蘋果將會在今年12月正式量產第一代Vision Pro，首批備貨40萬臺左右，2024年的銷量目標是100萬臺，第三年達到1000萬臺。

看起來立訊精密代工Vision Pro已是板上釘釘，不久前蘋果公司CEO庫克到達浙江嘉善立訊精密工廠，並接受專訪。立訊精密董事長王來春也表示將爲蘋果生產Vision Pro。

業內觀點認爲，Vision Pro的市場表現將直接影響立訊精密接下來的業績，從目前透露出的公開信息看，Vision Pro預計售價3499美元，約合人民幣2.5萬多元，Vision Pro率先在美國上市，隨後在2024年晚些時候登陸其他市場。

只不過如今的環境對虛擬現實產品並不友好，近期字節跳動旗下的PICO身陷關停風波，根據IDC公佈的相關數據顯示，PICO在2023年第二季度全球AR/VR頭顯的出貨量中僅佔9.6%。再加上PICO平臺相關應用僅有500款左右，疊加真正滿足用戶需求的應用數量不足等因素，宣佈關停也並不令人意外。

內容匱乏、缺乏滿足用戶強需求的應用，是制約XR市場的重要因素，例如雖然目前Oculus和Steam平臺已經擁有相當數量的應用，但其中依舊鮮有殺手級應用存在。

對於Vision Pro的市場前景，資深產業經濟觀察家梁振鵬認爲，從積極的方面看，該款產品相較同業的確差異顯著，不用手柄，只靠雙眼和手勢便可完成操作這一點，就對用戶非常有吸引力，而且蘋果用戶規模龐大，新推出的頭顯可謂自帶流量。但是如果Vision Pro的反響不及預期，就像手機產品一樣，蘋果也會砍單，而這種波動帶來的風險顯然要由代工企業承擔。

蘋果能“啃”多久

近年來，立訊精密靠着蘋果讓營收、利潤風生水起，但梳理財報不難看出，該公司的銷售毛利率持續走低，原材料價格上漲、生產成本增加，以及與推出新品相伴的研發費用，也給公司帶來壓力。

從2023年中報數據看，立訊精密消費性電子營業成本同比上漲21.13%，其中內銷部分成本同比上漲44.56%，外銷部分成本同比上漲19.96%，上半年該公司毛利率同比下滑2%。

背靠蘋果這棵大樹也並非十分安全，例如在2022年歌爾股份披露由於“丟掉”了蘋果耳機的訂單，公司直接損失和資產減值損失約20億-24億元，經調整後的2022年度歸屬淨利潤17.1億-21.37億元，同比降低50%-60%。

實際上立訊精密也意識到了該風險，並在財報中寫道，目前，公司客戶集中度相對較高，並且短期主要集中在消費電子領域。如若重要客戶發生嚴重的經營問題，公司也將面臨一定的經營風險。

爲了尋找新增長點，立訊精密將目光投向造車領域，早在2012年，立訊精密便收購了源光電裝55%的股權，將業務擴展至了汽車連接器；2013年立訊精密收購德國SUK，在2022年2月發佈的定增計劃中，有20億元的資金投入新能源汽車高壓連接系統、智能汽車連接系統。

不過截至上半年，立訊精密旗下各板塊並未齊頭並進，消費性電子仍是重中之重，在今年上半年約979.7億元的營收中，消費性電子以約828.6億元佔比84.57%，汽車互聯產品及精密組件僅佔比3.27%。

業內觀點認爲，立訊精密製造能力毋庸置疑，並且通過數字化應用，實現生產效率、良率的不斷提升，實現從傳統制造向智能製造的跨越，令其在消費電子領域有強大的一體化垂直整合能力，不過立訊精密通過外延併購向造車領域進軍後，能否複製此前的成功，尚需要時間驗證。

（文章來源：北京商報）