市場走勢：

12月12日CBOT-3月玉米合約收低4美分，報收481.5美分/蒲式耳。因小麥期貨暴跌的比價壓力、出口檢驗數據不振。

12月13日大連商品交易所（DCE）玉米期貨主力合約c2401開盤價2451元，收盤價2452元，跌7元，最高價2464元，最低價2441元，結算價2451元，總成交量19.54萬，持倉20.24萬手。

國內玉米現貨價格基本穩定，局部小幅下跌：

東北地區氣溫偏高，部分種植戶存放的玉米黴變現象加重，種植戶賣糧心態偏強，貿易商銷售不順價缺乏囤貨心態，隨收隨走，部分深加工企業報價繼續下調。東北深加工報價繼續走弱，企業門前糧源供給寬鬆，下調報價壓價行爲明顯，貿易商對當前價格跌勢存在心理預期，對價格底部暫無估量，短期內仍無建庫打算。

華北黃淮產區近日來降雪天氣造成物流暫時性受阻，基層玉米運輸相對滯後，市場購銷節奏有所放緩，企業收購價格止跌上調刺激促量，基層種植戶的惜售心態有所鬆動，市場上量明顯增加，部分企業到貨量偏多，收購價格下跌。

玉米供給寬鬆，而需求持續疲軟：

由於國內餘糧壓力有待釋放，養殖業持續低迷，導致玉米市場需求不及預期，中下游建庫意願依然疲弱，主產區價格偏弱震盪。綜合來看，國內玉米豐產已成既定事實，新作產量增加，供應預期寬鬆，而需求疲軟增量有限，年前集中售糧壓力大，玉米價格的上漲阻力較大。國內玉米產量增加，替代規模和進口數量仍有補充，深加工消費量穩中有增，飼料消費同比減少，整體供需結構亦呈現相對寬鬆格局。

不過大量貿易商及儲備企業將集中入市收購，有推漲玉米價格自底部反彈上漲的動力存在，理論上 12月份產區玉米月度均價環比止跌上漲的幾率將有所提高，但受11月下旬後段玉米價格持續回落影響，12月月初價格基數已經下跌至更低層級水平，因此即便12月份月內價格出現階段性上漲但因漲幅有限，其月度均價環比繼續下跌的幾率依舊偏高。

東北產地基層潮糧賣糧心態轉強，北方港口到貨量繼續增多，晨間集港量約2.9萬噸。有裝船需求的貿易商繼續收購，小幅下調收購價格。南方港口受進口玉米集中到貨，穀物充足庫存高企，飼料企業採購意願差，內貿玉米受成本支撐貿易商心報價趨穩。

總結：

玉米價格趨弱運行，南北發運倒掛，基層出貨積極性降低。黑龍江、吉林售糧進度仍偏慢，豐產背景下，農戶惜售挺價空間有限。進口玉米陸續到港，飼企庫存高企，內貿玉米需求支撐減弱。整體供應寬鬆格局不改，價格預計呈震盪偏弱走勢。警惕元旦前農戶集中變現所導致的賣壓。

（劉宇  期貨交易諮詢資格證號：Z0012343）