最近幾天，格力電器（000651.SZ）真是一波未平一波又起。這邊董事長董明珠與孟羽童之間的話題還未平息，另一邊，增持控股子公司格力鈦的消息又引發股價大跌。

12月20日開盤，家電巨頭格力電器股價突發閃崩。消息面上，格力電器公告稱，擬增持控股子公司格力鈦新能源股份有限公司（簡稱“格力鈦”）的股權。市場解讀爲，格力進一步加碼儲能業務，在新能源賽道上加大投入。

相比格力的決心，市場信心卻略顯不足。格力股價今日跌去7.09%，紅星資本局注意到，在格力電器股吧中，不少投資者對增持的做法提出質疑，認爲格力鈦業績不理想，盈利前景尚不明朗。

格力股價大跌創年內新低

發佈公告增持格力鈦

12月20日開盤，家電巨頭格力電器股價突發閃崩，截至收盤，下跌走勢仍未好轉，跌去7.09%，成交額接超38億。

消息面上，12月19日晚，格力電器公告稱，擬增持控股子公司格力鈦的股權，日前已與12名股東簽署股份轉讓協議，以10.1億元的價格受讓格力鈦約2.7億股股份，佔格力鈦總股本的24.54%。

交易後，格力電器在格力鈦的持股比例將會增至55.01%。加上董明珠個人持有的17.46%股份的表決權 ，格力電器在格力鈦的表決權將增至72.47%。

這也被市場解讀爲，格力進一步加碼儲能業務，在新能源賽道上加大投入。格力鈦的前身爲銀隆新能源，成立於2009年，核心產品爲鈦酸鋰電池，主要用於電動汽車和儲能領域，是區別於目前主流的磷酸鐵鋰和三元鋰電池的另一條技術路線。

格力也在公告中提到增持原因，簡單來說一方面是基於對新能源行業的長期信心，堅定推進實施新能源戰略；另一方面是對格力鈦未來發展充滿信心，有助於公司加強對格力鈦的管理與控制，降低內部管理成本。

紅星資本局注意到，出讓格力鈦股權的12名股東包括北京普潤立方股權投資中心（有限合夥）、北京紅航文化創意有限公司、杭州普潤立方股權投資合夥企業（有限合夥）、珠海冷泉投資合夥企業（有限合夥）、北京汽廣行信息技術有限公司和北京普潤立方壹號股權投資中心（有限合夥）等。

值得一提的是，格力方面還透露出要持續增持格力鈦的想法。公告稱，除了上述12名股東外，公司將繼續與其他格力鈦股東就受讓其持有的格力鈦股份（不包括董事長董明珠女士持有的格力鈦股份）進行溝通。

從公告透露的信息可以看到，交易後，格力鈦剩餘的股東還包括銀隆投資控股集團持股（1.645%）、陽光人壽（11.601%）厚銘投資（3.846%），巴士傳媒（2.9%），達澤投資（2.612%），興格資本（1.704%）等。

相比格力的決心，市場信心卻略顯不足。格力股價今日跌去7.09%，紅星資本局注意到，在格力電器股吧中，不少投資者對增持的做法提出質疑，認爲格力鈦業績不理想，盈利前景尚不明朗。

收購銀隆新能源更名格力鈦

董明珠與格力的“造車夢”

格力鈦一直被視爲董明珠和格力“造車夢”一環。回顧格力與格力鈦的“緣分”，要從2016年說起，當時格力電器曾停牌擬收購珠海銀隆100%股權，作價130億元，但該收購方案遭到格力電器中小股東們的反對，最終擱淺。

但董明珠並沒有放棄。2016年12月，董明珠以個人名義入股珠海銀隆，還拉上了萬達集團董事長王健林、京東董事長劉強東等人注資30億元，獲得珠海銀隆22.388%的股權。此後，珠海銀隆再次進行了增資，董明珠的持股比例增至17.46%。

之後的兩年，銀隆迎來短暫的輝煌。2017年，銀隆新能源客車以6626輛的年銷量排行全國第四，2018年則以7278輛銷量僅次於宇通、比亞迪排第三。

但到了2018年，銀隆被曝出拖欠供應商貨款的消息，隨後又經歷了銀隆創始人出逃、高管入獄、股權糾紛等事件。銀隆多次股權拍賣，股權均價從最初的每股35元一路下跌至5.43元。

2021年10月，格力電器發佈公告稱，格力電器通過參與司法拍賣公開競拍方式競得銀隆新能源30.47%股權，銀隆新能源將成爲上市公司的控股子公司。在2021年報中，格力表示：通過收購格力鈦進一步完善新能源產業佈局。

一個月後，銀隆新能源股份有限公司更名爲格力鈦新能源股份有限公司，與格力的捆綁進一步加深。

但格力鈦業績並不理想。格力在2021年年報中披露，截至10月31日，銀隆歸屬於母公司所有者的可辨認淨資產公允價值爲12.15億元，收購成本18.28億元與格力鈦可辨認淨資產公允價值之差形成商譽6.13億元。銀隆的購買日賬面淨資產公允價值爲24.69億元，2021年11月-12月的營業收入與淨虧損分別爲6.94億元和3.21億元。

2022年，格力鈦的營收與淨虧損分別爲25.87億元與19.05億元。公司的總資產從年初的272.82億元降至到250.24億元，總負債從年初的251.35億元降至247.86億元。以此計算，淨資產從年初的21.47億元縮水到2.37億元。此外，2022年上市公司對格力鈦計提商譽減值準備1.5億元。

不過格力也在上述公告中提到，2022年度，格力鈦業務規模、毛利情況有較大提升。今年上半年，格力鈦的經營情況呈現持續向好態勢，營收同比增長23.31%。

格力看好“光儲空”產品

董明珠：格力鈦讓格力產業鏈延長

有市場聲音認爲，收購銀隆是董明珠的滑鐵盧之一。

2019年，董明珠在央視節目中就主持人提出“這段時間的事實證明董事會（拒絕收購銀隆）的決定是正確的”表示：“爲了格力更長遠的發展，必須要進入汽車領域。常年來格力在汽車空調業務上沒有得到認可，但是銀隆提供了一個汽車空調的平臺，通過這個平臺，格力汽車空調的門打開了，這纔是真正的收益。”

從此次增持的動作來看，格力沒有受到外界聲音的影響，這也與格力看好“光儲空”產品方向有關。

光伏、儲能與空調結合的“光儲空”產品是格力電器着重發力的業務。據第一財經報道，格力電器海外業務相關負責人12月19日在微信朋友圈分享了格力“光儲空”產品在中東拓展市場最新動向的照片。

董明珠也多次提到光儲空和格力鈦。今年5月，據新華日報報道，在第三屆江蘇發展大會揚子江工商峯會上，董明珠也着重介紹了“光儲空”技術。“這項技術我們研發了12年，用了三代技術才實現了光伏、空調、儲能結合起來，成爲一個獨立的載體，這個技術，只需五年的時間就可以把成本全部收回。”

另據第一財經報道，在8月的一場投資者交流會上，董明珠也提到，“格力鈦的儲能等技術沒問題，否則格力的光儲空調沒法做。當年格力收購銀隆，是爲格力汽車空調、汽車電機、汽車電容增加應用通道，因爲向車廠賣汽車空調很難。格力鈦的平臺，讓格力產業鏈延長很多。”董明珠說。

12月13日，有投資者在互動平臺向格力電器提問，“格力光儲空落地了多少項目，在國內外前景如何？”格力回答稱，目前公司的光儲空調、光儲一體機等設備品類齊全，系統產品已擴展到14個系列，覆蓋包括工業、商用、家用、冷鏈等多個領域，並積極應用於低碳社區園區能源系統、綠色直流建築、零碳和美新鄉村等場景，覆蓋全球不同類型典型氣候區，已服務於全球超過35個國家和地區。

但從今天股價表現來看，市場看好格力鈦還需要一些時間。