◎記者 孫忠

12月25日，30年國債期貨再度強勢創出歷史新高。市場人士認爲，未來貨幣政策寬鬆預期及優質資產稀缺是本輪國債期貨大漲的推動因素。

昨日，30年期國債期貨主力合約並未受到前一交易日高開低走的影響，開盤後震盪走升，至上午收盤時已大漲0.57%；下午開盤後，買盤踊躍推升合約最高至102.3元，漲幅0.76%。截至收盤，30年期國債期貨主力合約報102.190元，漲0.65%，創出歷史新高。

受此影響，國債期貨各個合約亦大幅上漲。其中5年期國債期貨漲0.12%，10年期國債期貨主力合約漲0.17%。此外，2年期主力合約也有一定幅度上漲。現券市場中，10年期國債收益率已經跌破2.6%至2.5885%，30年期國債收益率降至2.8077%。

今年8月24日，30年期國債期貨主力合約曾衝至101.470元，這也是該合約今年以來的次高點。此後，債市進入調整期。

新湖期貨研究所副所長李明玉表示，12月以來，CPI及PPI數據偏弱提升了央行降息預期，同時MLF超量續作對沖國債發行和銀行體系資金面延續寬鬆，助推債市持續走強。數據顯示，本週DR007在1.6%附近徘徊，低於此前數月的平均水平。

同時，上週國有大行集體調降了不同期限的存款利率，本週中信、光大等多家股份制銀行也陸續跟進下調。再度引發市場對於未來政策利率下調的預期升溫。

“不僅30年期品種表現活躍，5年期品種亦表現強勢，其中一個邏輯便是市場存在降息降準預期。“一位券商固收首席研究員表示。

此前多家研究機構發佈2024年展望報告時，均對明年降息降準有一定預期。其中，高盛首席經濟學家閃輝表示，爲了配合政府債券發行及需求側政策刺激，中國人民銀行或將在未來幾個季度繼續降準降息。

優質資產稀缺也被認爲是30年期國債期貨大漲的邏輯之一。一位國債期貨研究人士向上海證券報記者表示，當前國債期貨整體大漲與優質資產稀缺有一定關係。今年下半年央行優化了房貸利率政策，商業銀行難覓高收益資產，在此背景下，30年期國債等超長債的配置價值凸顯。

德邦證券固收分析師徐亮表示，從配置超長債的機構來看，保險機構淨買入最多，基金和證券公司也出現明顯淨買入。基金和證券公司可能是追加久期，保險機構除了常規配置外，在“資產荒”的邏輯下有提前配置的想法。