近日，部分創業板指基在市場低位出現大手筆分紅，這一現象引發市場關注。

業內人士認爲，指數基金在市場低位大手筆分紅並不普遍，基金經理或對後市仍然持謹慎態度，通過分紅幫助投資者減倉；如果分紅後市場出現反彈，對投資者較爲不利。與此同時，也有觀點認爲，指基低位分紅可能是通過分紅來吸引投資者，或者滿足部分資金的需求。

三隻基金大比例分紅

在市場不斷調整之際，部分基金選擇進行分紅。其中，三隻創業板指數基金的大比例分紅引發行業關注。

一般來說，在市場高位時，基金通過分紅將超額收益“落袋爲安”，爲投資者鎖定收益。而創業板指自2021年7月高點以來，調整幅度近50%。

公告顯示，三隻創業板指數基金在近期進行分紅，分紅的比例分別達20.54%、18%、14.8%。

基金分紅比例等於分紅總金額除以分紅基金總份數，分紅比例越高意味着基金分紅的總金額越高。以上述其中一隻基金爲例，該基金分紅比例達20.54%，意味着假如投資者持有1萬份該基金，將獲得超過2000元的分紅。

晨星（中國）基金研究中心高級分析師黃威表示，不同指數基金分紅所需滿足的條件存在差異，如部分ETF約定當基金份額淨值增長率超過標的指數同期增長率達到一定幅度時即可進行分紅，或以收益分配後基金份額淨值增長率儘可能貼近標的指數同期增長率爲原則進行收益分配。即指數基金需跑贏標的指數獲得超額收益，通過分紅使得自身淨值增長率貼近指數同期增長率。

從2023年度收益率來看，上述三隻基金收益率分別爲-9.21%、-17.93%、-17.22%，均跑贏了當年創業板指數的收益率（-19.41%）。“基金可能之前積累了一些未分配利潤，仍然具備分紅的條件。”黃威表示。

投資者或“被動”降低倉位

“從投資者的角度來說，的確可能存在以虧損狀態持有基金卻遇到分紅，從而‘被動’降低倉位的情況。”天相投顧相關負責人對中國證券報記者表示。

“指數基金在市場低位大比例分紅並不普遍，如果分紅後市場出現反彈，對投資者較爲不利。”黃威認爲，低位分紅可能的原因，一是基金經理對後市仍然持謹慎態度，通過分紅幫助投資者減倉；二是通過分紅滿足部分投資者的需求。

盈米基金研究員馮梓軒認爲，市場低位分紅可以降低基金整體規模。當一隻基金的規模過大時，通過分紅來降低基金規模是一個有效的策略。

數據顯示，截至2023年三季度末，上述三隻基金的規模分別爲1.25億元、4.42億元、12.55億元。

“如果基金分紅超過投資行爲積累的淨利潤，相當於把投資者申購的錢‘退回’給投資者。”黃威表示。杭州聞基之道科技有限公司負責人聞羣也認爲，從結果上來看，市場低位大比例分紅確實相當於“退了”投資者部分申購的錢。

在這種情況下，投資者容易錯過市場的反彈。“如果投資者不想‘被動減倉’，也可以在基金的分紅設置中選擇‘紅利再投資’，這樣分紅則會以基金份額的形式繼續參與投資。”天相投顧相關人士表示。

高分紅是否“虛晃一槍”

對於基金公司來說，市場低位進行大比例分紅可能不僅是爲了分紅。

觀察三隻基金進行大比例分紅的時間，均處於年末階段。

馮梓軒認爲，基金經理可能認爲市場已經觸底，未來上漲空間較大，通過分紅來吸引投資者，達到營銷目的，向市場宣傳其投資能力。聞羣也表示，基金或通過分紅達到營銷的目的，以吸引更多投資。

此外，與正常贖回基金不同的是，基金分紅沒有贖回費，投資者“落袋爲安”的錢沒有任何費率折損。

某業內人士表示，指數基金突然進行大比例分紅，或許是爲了滿足部分資金的需要，比如部分機構資金在基金分紅前後進出，一方面，資金幫助基金衝規模；另一方面，基金通過分紅降低資金在震盪市下的損失，同時滿足資金的部分流動性需求。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：部分創業板指基低位高分紅藏玄機)

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