來源：華聞期貨

據《彭博社》援引消息人士話報道，“中國政府正在研究採取多項支持措施，以維穩資本市場的運行。其中考慮的措施包括設立一個規模約爲人民幣2萬億元的平準基金，計劃利用主要來自中國境外機構的資金，通過滬港通和深港通投向A股市場。此外，還考慮支持人民幣匯率，並通過中國證券金融股份有限公司或中央匯金公司向A股市場投資至少3000億元。”值得注意的是，這些政策選項尚未最終確定，最早可能在本週獲批和宣佈。

不過，有關國家推出“平準基金”的消息並非第一次傳出。2023年10月12日，在中央匯金出手救市後，彭博社曾援引消息稱，“中國有意設立新的平準基金穩定市場”。當時報道稱，在過去數月與業界至少經過兩輪磋商後，包括證監會在內的監管機構向最高決策者提交了一份初步計劃。據悉，該計劃實施細節尚未確定，基金集資規模將高達數千億元人民幣。

國務院1月22日召開常務會議，聽取資本市場運行情況及工作考慮彙報，並強調“要採取更加有力有效措施，着力穩市場、穩信心”。這是2023年7月24日中央政治局會議強調“要活躍資本市場，提振投資者信心”以來，高層再次表態要提振資本市場信心。

我國曾在2015年市場暴跌時，以“國家隊”入場買入股票的操作，通過中證金融公司從央行、商業銀行等籌集多達3萬億元人民幣的資金，用於直接入市購買股票，同時也向券商提供流動性。

這一消息的傳出有效提振了市場信心。A股市場在消息提振下經歷了一輪探底反彈，而港股則出現了大幅上漲。在商品期貨市場上，鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋和熱卷等黑色系品種紛紛走高，能化系多數上漲，純鹼繼續上行。這一系列的市場波動顯示了投資者對政府可能出臺支持措施的積極反應。然而，具體政策的最終形式和實施時間尚未確定，市場仍需密切關注後續發展。

純鹼仍是市場關注的焦點。純鹼主力合約盤中一度漲超7%，最高探至近一個月高點2166元，隨後收窄漲幅，最終上漲近6%，收報2133元。純鹼主力合約價格自1月15日低點1808元以來累計上漲近20%。

當前大部分鹼廠訂單已滿，因此在春節前，現貨市場下跌的可能性較小。供需方面沒有明顯變化，但市場情緒受到部分鹼廠封盤以及昨日期價封漲停的影響。這些因素可能導致市場情緒波動，但整體供需基本穩定。

純鹼期貨仍然呈現貼水狀態，但短期內有望上漲。最近，純鹼現貨交易狀況有所好轉，低價貨源銷售良好，之前的倉單壓力得到緩解。同時，由於春節前下游需求增加，現貨市場表現相對積極。另外，遠興三線產能達產存在不確定性，給供應端帶來一定擾動。基於上述因素，純鹼期貨價格短期內仍具有一定上升空間。

展望後市，華聞期貨投研團隊指出，當前純鹼主力合約面臨較強的高基差阻力，儘管近期跌勢有所減緩，期貨價格出現回升，但主力合約價格收窄的過程可能不會順暢。從長期來看，現貨市場可能繼續走弱。近期存在較大的風險，而期貨價格短期內的反彈似乎不符合基本面邏輯，因此建議採取觀望態度。

黑色系方面，受宏觀刺激政策預期提振，黑鏈品種悉數反彈，鐵礦石漲幅居前，主力合約收漲1.42%，收報965.5元，創下一週新高。鐵礦石市場目前受制於宏觀政策前景的不確定性，短期內鐵水價格仍具有向上修復的空間，但對遠期需求存在一定憂慮。

儘管鋼廠補庫尚未完成，但港口庫存的增幅正在放緩，這使得鐵礦石市場出現震盪偏強的走勢。市場參與者在評估宏觀政策和遠期需求的同時，也密切關注着鋼廠的庫存補充情況和港口庫存的變化，以更全面地瞭解鐵礦石市場的走勢。

成材期貨市場方面，繼續呈現供需雙弱格局，現貨價格小幅上行，且A股企穩反彈，國常會要求着力穩市場、穩信心，市場情緒暫穩。鋼材期貨價格小幅震盪上行，螺紋收報3932元，熱卷收報4049元；現貨方面，螺紋微漲10元至3920元，熱卷同樣微漲10元至4040元。

鋼材需求淡季特徵明顯，鋼聯數據顯示，上週五大主要鋼材品種表觀需求周環比下降15萬噸至825.7萬噸，符合季節性規律，終端現貨市場對黑色商品短期難有提振。

來源：Mysteel

責任編輯：戴明 SF006