國信證券（香港）發佈研究報告稱，2023年1-12月光伏新增裝機216.88GW，同比+148.12%，1-12月風電新增裝機75.9GW，同比+101.7%。受益於年末搶裝效應的拉動，2023年光伏、風電裝機規模均創歷史新高，該行將2024年中國光伏新增裝機預測由原先的215GW上調至240GW，同比增長10.6%。該行認爲隨着推動可再生能源加速發展的新政策在世界各區域不斷推出，預計全球風電、光伏市場在未來將持續穩步增長。

國信證券（香港）觀點如下：

2023年光伏、風電新增裝機規模創歷史新高。

2023年1-12月光伏新增裝機216.88GW，同比+148.12%。12月單月光伏新增裝機53GW，同比+144.24%，環比+148.59%。1-12月風電新增裝機75.9GW，同比+101.7%。12月單月風電新增裝機34.51GW，同比+101.7%，環比+745.83%。受益於年末搶裝效應的拉動，2023年光伏、風電裝機規模均創歷史新高，而從月度數據看，12月光伏、風電單月新增裝機均大幅超越市場預期，充分體現出當前產業鏈價格下行對終端需求釋放的刺激效應。

國內外政策持續推動新能源行業快速發展。

2023年12月7日，國務院發佈《空氣質量持續改善行動計劃》，要求到2025年非化石能源消費比重達20%左右，電能佔終端能源消費比重達30%左右。12月14日，《聯合國氣候變化框架公約》COP28會上198個締約方達成《阿聯酋共識》，將全球升溫控制在1.5℃以內的目標保持在可實現的範圍內，提出到2030年將可再生能源增加兩倍的新目標。該行認爲，國內外圍繞雙碳目標，推動以光伏發電爲代表的新能源行業發展的政策層出不窮，行業仍處於快速發展期。

全球光伏、風電裝機需求維較高增長。

（1）該行將2024年中國光伏新增裝機預測由原先的215GW上調至240GW，同比增長10.6%。2024-2025年，歐洲光伏市場新增裝機需求預計將保持平穩，中東、美國等市場新增裝機或將保持較快增速，預計2024-2025年全球光伏裝機有望保持25%/20%左右的增速增長，新增裝機規模有望分別達到475/570GW。2024-2025年，由於高基數效應，預計中國光伏新增裝機將保持10%左右的增速增長，2024/2025年中國光伏新增裝機規模預計分別爲240/260GW。（2）預計2024-2025年全球風電新增裝機規模有望達125/135GW。2024-2025年，預計中國風電年新增裝機規模預計爲72GW左右，其中陸風裝機60GW，海風裝機約爲12GW。

推薦關注：

1）受益於新能源裝機規模快速增長、目前估值偏低的新能源電力運營商龍源電力（00916）；

2）傳統電力運營商轉型清潔能源運營商的華能國際電力（00902）、華潤電力（00836）、中國電力（02380）等；

3）硅料價格調整到位、產業整合後的行業龍頭，如協鑫科技（03800）、新特能源（01799）等公司。

風險提示：政策執行力度不及預期；新增裝機規模不及預期；上網電價大幅下滑。